USDT: DeFi流動性マイニングの究極の勝者
市場全体がまだDeFi流動性マイニングブームに浸っているにもかかわらず、多くの人が気づいていないのは、USDTが加速発行の新たなラウンドを迎えていることです。
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情報源: Tokenview
USDTの追加発行前後では、USDTの需要が高まり取引量が増加する一方、USDTの1日あたりの取引量がビットコインや決済サービス最大手のPayPalを上回ったこともあったと海外メディアDC FORCASTSが報じた。 ; 一方、USDT の市場価値は上昇しました 9 月 2 日、USDT は再び XRP を上回り、市場価値で 3 番目に大きな仮想通貨になりました。
副題
USDTが流動性マイニングの標準となる
USDTを保有する主なアドレスを観察すると、DeFiプロジェクトがUSDT資産を吸い上げていることがわかります。
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EOS-USDTのメインポジションアドレス、情報源：bloks.io
そして、これらすべては主に、ほとんどの流動性マイニングプロジェクトがUSDT担保マイニングをサポートしているという事実によるものです。
Beep News は、YFI、YFII、Curve、Uniswap、Swerve、SushiSwap、DODO、YAM、dForce、UMA、DMD.finance、SUN、Pearl などを含む 20 の主流流動性マイニング プロジェクトまたはプラットフォームを数えたところ、70% 以上がUSDT マイニングのサポートUSDT は DeFi インフラストラクチャであるだけでなく、流動性マイニングの標準構成であるブランチでもあります。
6月中旬以来、DeFiのロックされた資産は約10億米ドルから現在では100億米ドル近くまで爆発的な増加を示していますが、USDTのようなステーブルコインはどのくらいのシェアを占めているのでしょうか？
yearn.finance を例に挙げると、yearn.finance は現在、yCRV、ybCRV、crvRenWSBTC、YFI、DAI、TUSD、USDC、USDT、プレッジ マイニング用の aLINK を含む 9 つのファンド プールをサポートしています。そのうち yCRV、ybCRV、DAI、TUSD、USDC はその中にあります。 , USDTは安定通貨、または安定通貨に関連しています。
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情報源:https://yieldfarming.info/yearn/yvault/
マイニング（スウィーピングウール）を目的として、USDTに代表されるステーブルコインの市場需要が大幅に高まっており、USDT、USDC、PAX、BUSDなどの財務省が紙幣の印刷や追加発行のニュースを頻繁に発信していることが分かります。速度は3.12あたりにも劣らず、追加発行の強さはさらに悪くなります。
実際、ステーキングに加えて、分散型取引所におけるステーブルコインの取引活動も活発です。一方で、それは「マイナー」による採掘、採掘、販売、再投資という収益化ロジックによるものです。 「マイナー」は多くの場合、ウォレットに組み込まれた分散型取引機能を使用するか、採掘したコインを分散型取引プラットフォーム上のパブリックチェーンコインやステーブルコインに直接交換し、再投資します。
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DEX取引量の変化、情報源: DappTotal
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カーブ取引高推移、情報源：DeBank
TokenPocketの共同創設者兼最高技術責任者（CTO）のChen Da氏は、その背後にある理由を分析し、主にステーブルコイン間の交換需要が長期にわたって膨大になるためだとBeep Newsに語った。
副題
USDT の機能: 価値を保持し、AMM の一時的な損失に抵抗します。
このDeFiマニアのラウンドの勝者は間違いなくステーブルコイン市場ですが、なぜ他の通貨ではなくステーブルコインが流動的なマイニング価値のほとんどを獲得しているのでしょうか? （ETHなどの通貨も間違いなく恩恵を受けるでしょう）
1つ目は、ステーブルコインの最大の特徴である価格の安定性の恩恵を受けることです。質権マイニングであろうとリキッドマイニングであろうと、ユーザーは基本的に質権資産をすぐに引き渡すことができない、つまり質権資産の価格変動に迅速に対応できないため、価格が安定している資産がユーザーが質権する資産となる。元本保全を達成するための流動性マイニング。
第二に、Uniswapのような自動マーケットメイクプラットフォーム（AMM）の最も批判されている点は、永久損失です。いわゆる非永久損失とは、AMMプラットフォームと効率的な市場との間の情報（価格）の差によって引き起こされる裁定損失を指します。
1. Uniswap に ETH/DAI 流動性プールがあると仮定します。最初は、Uniswap 上の 2 つの資産の価格は市場価格と一致しています。2 つの資産の価格と数量は次のように設定され、k= 10,000も計算できます。 (注: Uniswap アルゴリズムのメカニズムは k=x*y、k は定数、x と y はそれぞれ 2 つの資産の量を表します)
2. 市場の ETH 価格が 110 ドルに上昇したとします。このとき、Uniswap に裁定取引の機会が現れます。裁定者が Uniswap から x 個の ETH を y DAI で購入すると仮定します。x と y は次の関係を満たすとします。 (1000+y )*(10-x)=10,000; 1000+y=110*(10-x)。
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Uniswap の永久損失、情報源: Bancor
上記の計算プロセスを観察すると、非永久損失は実際には 2 つの資産の相対価格が初期値から乖離することによって引き起こされていることがわかります (英語名は impermanent loss (non-permanent loss))。途中でどんなに変動があったとしても、損失は最終的には消滅します。
ただし、多くの場合、資産の相対価格は戻らず、一時的な損失が恒久的な損失に変わることが多いため、マーケットメーカーは 2 つの資産の相対的な価格変動を軽減することを検討し始めています。合成資産 (sETH/ETH など) やステーブル コイン (DAI、USDC、USDT 間の取引ペアなど) のマーケットメイク サービスの提供など、一時的な損失。
したがって、ステーブルコインには、マーケットメーカーが一時的な損失に抵抗するのに役立つ大きな価値とユースケースがあり、これがステーブルコインが流動性マイニングの価値を獲得できる理由の1つです。
TokenPocket Chen Da氏の見解によれば、USDTに代表されるステーブルコインが今回のDeFiブームの中でさらに発展できる理由は、ステーブルコインが一時的な損失に耐えられるというだけでなく、USDTなどのステーブルコインがすでに比較的人気があるためでもあるという。 USDT を保持するため、対応する流動性プールにはより幅広いユーザーが参加します。
エピローグ
エピローグ
ステーブルコインは、暗号化された世界で進化した非常に優れた資産であると言わざるを得ません。支払いシナリオについて話すとき、イングランド銀行総裁のベイリー氏は、ビットコインの価値を真っ向から否定し、ステーブルコインをビットコインと比較しました。中央銀行デジタル通貨（CBDC）も同等。
ステーブルコインは、その価格が安定しているため、市場でブラックスワンが起きているときでも、市場が改善し投機心理が深刻なときでも、リスクヘッジとして一定の役割を果たすことができます。 USDTに代表されるステーブルコインはますます人気が高まっており、まさに暗号業界の一種の基本資産およびインフラとなっています。
そして、アルゴリズムステーブルコインや過剰担保ステーブルコインなど、価格の安定を確保するためのメカニズムの設定に依存するステーブルコインは、「価格の安定」を確保することを前提として、集中管理から最大限に分離することができ、これはさらに賞賛に値します。もちろん、現時点では「完全な分散化」を達成できるステーブルコインはほとんどないようで、DAIですら集中化された資産を担保リストにどんどん追加している。
