ETHが価値を生み出す理由

編集者注: この記事は以下から引用しましたブロックレコード (ID: BlockchainInsights)、許可を得て掲載しています。

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ブロックレコード (ID: BlockchainInsights)

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ETH供給ゲートは過去数週間にわたって広範な議論を引き起こした。簡単に言えば、主要なデータプロバイダー間では ETH の流通量に違いがあります。現在、この問題は解決されましたが、イーサリアムエコシステムに多くの論争をもたらしています。

サプライゲートへの反応として、著名なビットコイナーのアンソニー・ポンプリアーノ氏がポッドキャストでこの問題について議論し、同時にイーサリアム、資産としてのETH、そして両者の違いに対するポンプ氏のスタンスを掘り下げた。

ポンプ氏は多くの正当な議論といくつかの驚くべきコメントを行っていますが、私が指摘して返答せざるを得ないと感じるいくつかの誤解もあります。したがって、ETHに対するPompの立場に対する反論は次のとおりです。

副題

イーサリアムは成功しますが、ETH には価値が蓄積されません

リップルは銀行向けのソフトウェア会社です。彼らは金融ソフトウェアを銀行に販売し、企業は紙とトークンの両方のお金を印刷します。リップルの成功を考えると、誰もがソフトウェア会社リップルへの投資家になりたいと思うでしょう。問題は、一般に個人投資家がリップル社のソフトウェアの採用と同社の成功がデジタル資産XRPの価値を押し上げたと信じていることだ。

ETHが価値を生み出す理由

ポンプ氏によると、リップルとXRPの間には成功を結びつける価値蓄積メカニズムは存在しないという。

私は XRP について賛成か反対かを表明できるほど XRP について詳しくないので、これについてはコメントしません。

副題

ETHが価値を生み出す理由

イーサリアムにブロックスペースの需要があれば、ETHの需要もあるでしょう。イーサリアムを決済層として利用する取引は、ETH で決済するために手数料を支払う必要があります (現時点では非常に高価です)。

これは、誰かがAaveから資産を貸し借りしたいとき、Uniswapに流動性を提供したいとき、またはPolymarketとの将来のイベントに賭けたいときはいつでも、何らかの方法でETHを支払う必要があることを意味します。言うまでもなく、5億ドル以上のBTC、またはイーサリアム経済で流通している1,300億ドル以上の仮想通貨ドルを取引している人もいます。または、開発者が新しいスマート コントラクトを展開したいと考えています。

実際、イーサリアムのマイナーが 1 日で 800 万ドル以上の手数料を稼いだため、この数字は最近史上最高値に達しました。これは同時期のビットコインの 6 倍以上です。

画像の説明

ビットコインとイーサリアムで支払われる取引手数料。データは CoinMetrics から取得されます

そうは言っても、この相関関係が完璧ではないことは認めます。イーサリアムの取引手数料は新たなレベルに達しつつありますが、ETHは依然として過去最高値を大きく下回っています。

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イーサリアムの価格とネットワーク上で支払われる取引手数料。データは CoinMetrics から取得されます

2) 信託を最小限に抑えた担保としての ETH により、今日の ETH の価値が高まりました

ETH による取引手数料の支払いは、今日の話の一部にすぎません。

もう 1 つの部分は、分散型金融 (DeFi) の爆発的な成長と、信頼を最小限に抑えた担保の必要性から来ています。どちらの側に立つかに関係なく、仮想通貨の中核となる理念と長期的な目標は、信頼を最小限に抑えたお金と金融です。国家とお金の分離。

金融資産やサービスを取得するために、誰も単一の事業体、機関、または個人を信頼したり依存したりすべきではありません。非ソブリンの固定供給デジタル価値ストア (ビットコイン) を保有する場合でも、分散型金融アプリケーションを使用する場合でも、暗号通貨の目標は常に信頼を最小限に抑えることです。

これらのオープンプロトコルの多くは、ユーザーが前述の金融サービスにアクセスするために資本をロックすることを要求します。自分でドルを印刷したいですか?アセットを Maker にロックしてから、Dai を自分で印刷してください (利子を支払う必要があります)。

何だと思う？これらのプロトコルの多くは主要な資金源として ETH の必要性を促進し、これらのプロトコルの開発を進めています。

なぜそんなことを言うのですか？ ETH はイーサリアム上の信頼を最小限に抑えた資産だからです。イーサリアム上の他の資産には、他のプロトコルまたはカストディアンの存在が必要であり、ネットワークのネイティブ資産よりも高いレベルの信頼が強制されます。イーサリアム経済では、資本源としてのイーサが優先されます。

DeFiからのETHに対するこの需要はデータからも明らかです。現在、イーサリアム金融プロトコルには 450 万以上の ETH がロックされており、その価値はほぼ 20 億ドルに相当します。これは、現在流通しているETHのおよそ25分の1がDeFiにロックされていることを意味します。

画像の説明

ETHはDeFiにロックされています。データは DeFi Pulse から取得されます

今年の初めには、これは 38 ETH に 1 つでした。 2019年ではその数は1/58です。

成長がそこにあります。この傾向が続けば、最終的にはオープンファイナンスのための信託を最小限に抑えた担保としてのETHの必要性が、ETHの基本的価値を高めるのに十分なETHを吸収することになるでしょう。

この数字が 4% から 10% に増加するとどうなるでしょうか?それとも全ETHの20%でしょうか？

最終的には需要と供給の法則が働きます。

3) 生産的な資産としてのイーサリアムの将来の価値提案

なぜ今日 ETH の価値提案について話しているのでしょうか?人々は未来に投資します。

テスラが今日やっていることを理由にテスラに投資するわけではありません。彼らが何をしようとしているのか、どうなるのかを考えて、彼らに投資するのです。なぜなら、本当のお金は誰よりも早く未来を見据えた人たちによってもたらされるからです。

ETH の保有者は現在手数料の恩恵を受けませんが、将来的には手数料の恩恵を受けることになります。イーサは、イーサリアムの将来のキャッシュフローに対する権利を表します。それは生産的な資産です！

同様に重要なことは、イーサは、積極的な参加 (検証) と受動的な参加 (保有) の両方を通じてイーサリアムのキャッシュ フローになる権利を持っています。これは、次の 2 つのメカニズムによって実現されます。

はい、イーサリアム 2.0 は今日リリースされません。実際には、少し時間がかかります。しかし、前述したように、本当のお金を稼ぐのは、誰よりも早くこの賭けをする意欲のある人たちです。 Eth2 がローンチして成功すれば、現在リスクを冒している人は将来、多額の報酬を得ることができるでしょう。

要約する

このつながりを要約します。

イーサリアムが将来の分散型コアインフラストラクチャになると信じる人がいるなら、イーサリアムのブロックスペースに対する需要が生じるでしょう。イーサリアム上のブロックスペースに対する需要があれば、キャッシュフローが発生します。そして、ETHはこれらのキャッシュフローに対する将来の権利を表すため、その価値はイーサリアム（ネットワーク）の成功に直接関係します。

副題

要約する

これらすべてを結び付けると、資産としての ETH の投資事例と、イーサリアムの成長に伴って ETH の価値が増加する因果関係は非常に説得力があります。

結論は。イーサリアムがネットワークとして成功すると、次の理由により ETH が価値を生み出すことになります。