Bancor はどのようにして DEX を破壊するのでしょうか?
編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
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ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
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、許可を得てOdailyによって転載されました。
個々のトークンへのエクスポージャーを維持するバンコールにユニスワップを追い越すチャンスはあるだろうか？》
20倍の移動倍率
Bancor V2については、Blue Fox Notesの過去記事「
副題
（SOURCE：BANCOR）
永久損失の軽減は流動性プロバイダーにとって非常に魅力的ですそれでは、Bancor V2 はどのようにして非永続性損失を軽減するのでしょうか?その核となるのは動的プール モデルで、オラクル マシンを通じて最新の価格を提供し、最新の価格に従ってトークン プールの割合を更新します。以下に示すように:》
画像の説明
この点については、Blue Fox Notes の過去の記事「」を参照してください。
Bancor V2「永久損失」に関する議論
副題
Bancor V2 の競争の触手は融資プロトコルにも及ぶ
流動性の提供によって永久損失が生じる場合 (もちろん、いわゆる永久損失自体が実際には一種のリバランスです)、最も極端な解決策は何でしょうか?トークン単体の流動性を提供するもので、この場合、ユーザーはトークンの減少を気にする必要がなく、流動性を提供するメリットも得られます。
上の最初の写真は Uniswap のものですが、ユーザーが LINK-WETH プールに流動性を提供する場合、LINK の 50% と WETH の 50% を注入する必要があります。 2 番目の写真は Bancor からのもので、ユーザーは LINK-BNT プールに流動性を提供し、100% LINK または 100% BNT を提供できます。このようにして、個々のトークンへの露出を維持できます。たとえば、ユーザーが LINK を保有している場合、Bancor V2 に流動性を提供し、同時に手数料とトークン収入を得ることができます。
もちろん、これは本質的には暗号通貨融資ビジネスに似ており、ユーザーは流動性を得るためにトークンをプールにロックします。上の図に示すように、ユーザーは自分のリンクをBNT-LINK流動性プールに預けてプールに流動性を提供し、プールの流動性手数料収入と追加のBNT報酬を得ることができます。
これは、ユーザーが Aave または Compound に LINK をデポジットするのと似ていますか?これは、Bancor V2 の競合相手が DEX (Uniswap、Balancer) だけでなく、Compound や Aave などの融資プロトコルも存在することを意味します。ユーザーがBancor V2の流動性プールにトークンを預けると、より高いリターン(取引手数料+トークン報酬)を得ることができ、ユーザーの資金はAaveやCompoundなどの貸付契約からBancor V2の流動性プールに流れることになります。逆に、Bancor V2 の流動性プールの収入が Aave や Compound の収入ほど良くない場合、資金も逆方向に流れます。この観点から見ると、DEX の競争は DEX 間だけでなく、DEX と貸付契約の間でも発生します。現在の観点から見ると、どちらのチームがイテレーションに優れ、流動性マイニングに優れ、ユーザーの注目を集めることに優れ、ユーザーに高い利益をもたらすことに優れており、どちらのプロトコルでもより大きな利益を得ることができます。これには通貨価格という非常に微妙な要因があります。通貨価格は所得と密接な関係があります。したがって、どのチームが流動性マイニングやその他のモデルを通じて持続可能な開発を最初に発見したとしても、どのプロトコルが最後に笑うことになるかもしれません。》。
副題
流動性の増幅はBancor V2の重要な武器です
Bancor社の説明によると、Bancor V2には流動性増幅機能があり、20倍の流動性増幅を実現できるとのこと。流動性増幅のメカニズムについては、Blue Foxの以前の記事「
Bancor V2: スリッページを軽減する AMM の導入
現在、流動性プールはベータ期間中であり、一時的な流動性プールの上限が設けられており、上限に達すると新規流動性プロバイダーは一時的に参加できなくなります。流動性の一時的な上限を設定する主な目的は安全上の理由であり、問題が発生した場合でも損失は比較的制御可能です。
現時点では約200ETH（75,000ドル相当）の交換をスリッページの1％以内に抑えることが可能です。 LINK は BNT に交換され、6,000 LINK (50,000 ドル相当) の交換は 1% 未満のスリッページです。 Uniswapでは、スリッページは19.55%に達しました（もちろん、これはUniswapのトークンプール自体の流動性の低さも関係しています）。 LINKはETHやWETHで取引しても6000LINKであり、BancorのスリッページはUniswapよりも低いです。
なぜ「流動性の増幅」がBancor V2の重要な武器だと言われているのでしょうか？なぜなら、流動性の高い少数のトークンを除いて、ほとんどのトークンの流動性プールは実際には大きくないからです。Uniswap を含め、現在 Uniswap の流動性総額は約 1 億 6,000 万米ドルであり、そのほとんどは少数のトークンプールによって作られています。貢献。 Uniswap には数百のトークンがあり、そのうち 100 万ドルを超える流動性を持つトークンはわずか 20 個です。流動性のほとんどは ETH、AMPL、USDC、DAI、USDT によって提供されています。これら 5 つのトークンによって提供される流動性が Uniswap を占めています。流動性は70％以上。これは、ほとんどのロングテール トークンの流動性には改善の余地が多くあることを意味します。
そして、Bancor V2 が流動性の 20 倍の増加を達成できれば、コイン (AMPL など) を除いて、ほとんどのロングテール トークンの取引は Uniswap よりも Bancor の方がコスト効率が高くなるということになります。
これが現実になれば、トレーダーにとって非常に重要なことであり、Bancor V2 にとっても DEX バトルに参加するための重要な武器となります。
副題
バンコールはDEXでゲームをブレークできるか
現在、DEX には Uniswap、Curve、Balancer の 3 つの戦車があります。この 2 か月間にわたる急速な発展を経て、Uniswap は徐々に最大の投機取引 DEX プラットフォームとなり、そのトークンの一部の流動性は誰にも負けません。 Balancer は徐々に最大の流動性マイニング プラットフォームに進化しました。 YFI、MTA、UMA などのさまざまなプロジェクトが、Balancer 上で流動性マイニングを実装し、良好な結果を達成しています。 Curve は間違いなく最大のステーブルコイン取引プラットフォームであると同時に、流動性マイニングに牽引されて、Curve の取引量は繰り返し最高値を更新しています。
ユーザーの惰性のもとで、Bancor V2 に画期的な進歩を遂げるチャンスはあるでしょうか?現時点での Uniswap の利点は、その低い取引手数料と優れたユーザー エクスペリエンスにあります。しかし、これが最大の利点ではありません。その最大の利点は、投機取引に最適なプラットフォームになったことです。そのブランド認知度は現在最高であり、ユーザーの慣性は良好です。DEX 取引を提供したいほとんどのトークンは Uniswap を検討するでしょう。 、特にどの新しいトークンが DEX に上場されているかを考慮します。投機需要を考慮すると、多くの人が依然として Uniswap を DEX 取引の最初の選択肢と考えています。強気市場中に多くの投機がある限り、Uniswap には大きな空売りが発生します。期間の利点。これは非常に大きな利点です。最後に、Uniswap で巨大な流動性を形成したトークンには、かつて Uniswap での取引量が国の半分を占めていた AMPL のように、大きな慣性があり、これらのネットワーク効果は移行が困難です。 AMPLのステーブルコイン実験が成功すれば、最大の受益者の1つはUniswapとなるだろう。
しかし、これらの利点は難攻不落の利点ではありません。 Bancor V2 は、いくつかの側面で Uniswap と競合しようとしています。1 つはユーザー エクスペリエンスです。Bancor V2 のユーザー インターフェイスは Uniswap インターフェイスから多くの部分を借用しており、次の図に示すように、一般ユーザーの探索プロセスが軽減されます。
2つ目は、Bancor V2は流動性プロバイダーにとってより魅力的であり、一時的な損失を心配することなく単一のトークンを使用して流動性に参加することができ、流動性手数料収入を得ながらBNTトークン収入も得ることができます。その総収入がUniswapを超える場合、流動性プロバイダーは間違いなく特定の時点でそれを認識し、移行するでしょう。
第三に、Bancor V2 が取引ユーザーに低いスリッページを提供できれば、一部のユーザーも引きつけ、徐々に大きなグループを形成するでしょう。
