DeFi の兄弟である MakerDAO について 1 つの記事で学ぶ

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前者は資産を抵当にして米ドル連動資産 DAI を取得し、後者は資産を抵当にして DAI を融資します。現在、多数の Defi プロジェクトがイーサリアム上に構築されており、これは MakerDAO の機能、特にほとんどの Defi プロジェクトに重要なサポートを提供する安定通貨 DAI の需要と一定の関係があります。

主な理由は次のとおりです。

暗号通貨資産のボラティリティにより、サークル内でのステーブルコインの需要は日に日に増加しており、ヘッジ、換金、受け入れなどはすべて安定した資産のサポートを必要としています。この需要は巨大な裁定スペースをもたらし、さまざまなタイプが作られています。安定通貨資産が出現し始め、

たとえば、銀行に1ドルを預けるための通貨を送信すると主張するUSDT、ステーブルコインのバスケットを固定するステーブルコインTUSD、Paxなどの透明な公的発行と保管、もちろんUSDTの発行、 TUSD、PAX など 中央集権的ですが、現在、分散型で発行されている通貨は DAI のみです DAI は ETH を抵当にすることで生成されます モーゲージのメカニズム全体は、ETH の価値の 1.5 倍をロックして DAI を発行するのと似ています。あらゆる種類のステーブルコインの中で、分散型 DAI は常に重要な位置を占めています。

2019年、DAIとそれを生成したMakerDAOはDefi界隈で最も美しい存在となったが、実際にはDAIは何も目新しいものではなく、住宅ローンによって生成された資産にすぎない。

BM は 2014 年にはすでに、Bitshares プラットフォーム上でステーブル コインを生成するための資産を抵当に入れる機能を認識していました。 Bitshares プラットフォームでは、ユーザーは BTS を抵当に入れることで、米ドルに固定された Bitusd、人民元に固定された Bitcny、さらには金に固定された Bitgold など、さまざまな固定資産を取得できます。この住宅ローンに固定された概念は、Bitshares システムにあります。非常に成熟しており、サポート機能が完全に揃っており、複数の取引ペア間の交換をサポートする分散型取引所 (コミュニティでは一般に内部ディスクとして知られています) が組み込まれています。

この記事この記事、最初にBMによって設計されたDACコンセプトを理解するのは非常に興味深いです）、この完全なパッケージは現在円の中にあり、同様の図がいたるところで見られます。

Bitshares は非常に完璧ですが、コミュニティの人々が MakerDAO についてどう考えているか想像できますか?実は、MakerDAO の起源は悪名高いことは、このサークルに長く参加している人なら知っていることですが、MakerDAO は 2017 年 12 月に誕生しました。住宅ローン資産を BTS から ETH に変更することを除けば、ほとんどの機能は Bitshares のステーブルコイン機能と似ています. 非常によく似ています。

Bitshares コミュニティの人々は、それを笑う以外に何の良い表情も見せませんでした。さらに、MakerDAO はイーサリアム上に構築されており、ETH は資産の抵当に使用されていました。当時、BitShares コミュニティとイーサリアム コミュニティには互換性がありませんでした。Bitshares コミュニティの一部の人々は、MakerDAO の運営はフォークではなくフォークであると信じていました。露骨な盗作; 別のグループの人々は、MakerDAO はあまりにも取るに足らないものであり、Bitshares の機能のほんの一部しか実装していないため、真剣に受け止めていない; 一部の人々は、このアンカー メカニズムを直接見下し、ビットがシリーズ資産は十分に失敗しましたが、DAI はまったく成功せず、黒い白鳥を生み出すでしょう。

ブラック スワンは、アンカー メカニズムが失敗した後に発生する最終局面です。理論的には、この種の最終局面は Bitshares と MakerDAO の両方で発生する可能性があります。ポジションが清算されないように、ポジションを増やすか、ローンを返済してください。注文を受け入れるのに十分な注文が市場にない場合、担保のアンカーメカニズムは失敗します。

実際、2015年と2018年の弱気相場ではビットシェアは何度かブラックスワンに近づき、BTSの価格は全面下落し、抵当に入れられた大量のBTS資産が強制的に清算を余儀なくされた。市場を見ていると大量の売り注文があり、価格は下がり続けていますが、何もすることができません。当時は極めて危機的な状況でしたが、このアンカリングの仕組みの裏にビット系資産を多く保有する人々の心理的な影を想像できますか？

震え！ ！ ！

BTS はこのような価格破壊のラウンドで敗北し、その後そのアンカリング メカニズムに対する多くの人々の疑念に直接つながりました。住宅ローン資産によるステーブルコインの生成はプログラムの実行ですが、その背後には住宅ローン資産の価値の裏書きがあり、その価値の裏書きに問題があればステーブルコインにも問題が生じます。

後の話は誰の目にも明らかかもしれないが、イーサリアムは時価総額で2位を堅持し、ビットシェアはすでにトップ30に食い込んでいる、コミュニティ型クラウドファンディングの黒歴史に加え、BMの離脱、そしてビットの発展の方向性資産が間違った方向にあるため、Bitshares コミュニティは長い間互いに対立していましたが、Ethereum コミュニティについても同様です。

MakerDAOはイーサリアムの強力な保護の下で繁栄してきました. DAIはブルベアを1回しか経験していませんが、ETH資産は複数のブルベアを経験しています. ETHを抵当に入れて得たDAIは、誕生から現在まで、まだ比較的安定しており、 1 ドル程度であり、150% 以上の過剰担保率は複数回の価格ショックを相殺するのに十分です。

ご存知のとおり、BTS システムでは常に 175% 以上の住宅ローン金利が必要であり、DAI の 150% は崩れていません。これは、BTS の価格支持よりもはるかに強い ETH の背後にある価格支持に対する人々の信頼を示すのに十分です。 。

大木の庇護のおかげでMakerDAOはより強い活力を示し始め、DAI資産が輸出され始め、現在では集中型取引所を含む多くの分散型取引所でDAIペアが取引されているのを見ることができます。 ETHを抵当にしてDAIを取得し、ETHを購入するこれは、人々がBTCNYを取得するためにBTSを抵当にしてからBTSを購入するのと同じです。

したがって、DAIとBit資産の傾向は実際には非常に似ており、MakerDAOもBitsharesがたどった道を歩いており、前者は後者よりもさらに進んでおり、新しいDefiプロジェクトが後者の上層で開発され始めています。 MakerDAO を適用すると、これは MakerDAO が Bitshares よりも幸運である点です。

MakerDAO から Defi の状況を振り返ると、実際、多くの Defi プロジェクトはメディアが言うほど神格化されていません。美しいデータレポートがたくさんあります。MakerDAO と Bitshares の話を要約しました。最も深い経験は、そうですね優れたアイデアを持つプロジェクトには優れたキャリアが必要であり、肥沃な土壌はプロジェクトが成長し続ける機会を提供します。

起業家にとって、方向性を掴み、栄養豊富な肥沃な土壌を見つけるために、次にしなければならないのは、栽培に頭を突っ込むことだ。

Defi の概念は大きすぎます。現段階では、大規模で包括的な Defi プロジェクトを持つことは困難です。ほとんどのプロジェクトは、より垂直的なアプリケーションを持っています。新しい分野は、インフラストラクチャからプラットフォーム、プラットフォームからベーシックへと発展しなければなりませんDefiの開発はインフラ構築の基礎段階を過ぎ、アプリケーション開発（以前のインフラの整合性を検証する）からのノードに入ったと思います。

現在市場に出ているDefiプロジェクトを見ると、MakerDAOの安定通貨と融資が1種類、予測市場のAugurが1種類、分散型取引所のDydxが1種類と大まかな分類はあまりありませんが、Defiの特殊性のため, 新興金融商品も必ず出てくるでしょう。

今日の実際の金融業界における分業を見ていきます。分業は非常に分散していますが、同時に集中しています。中央のマザーがすべてを管理できるのと同じくらい大きくても、賭けを助けるための福祉宝くじの購入ポイントと同じくらい小さくても、現実の金融商品の 80% が分散型で実現されるとしたら、ここで想像できる空間は巨大になります。

使用の観点から見ると、安定性は大きな要件です。したがって、安定通貨というのは非常に大きな市場であるはずであり、インターネット大手フェイスブックが従来の世界から先駆けて発行市場のルールを破って参入したリブラをリリースした。ステーブルコイン市場は国家主権によって高度に政治化されており、その結果、これに基づく様々な経済ゲームが後を絶たず、これがもたらす影響は計り知れない。

ブロックチェーンの歯車が前進し続ければ、ブロックチェーンを基盤とした各国間の信用通貨が徐々に表面化し、その流通方法や規制政策、金融政策は新たな局面を示すことになるだろう。もちろん、中央集権的な組織のさまざまな慣行を無視して、MakerDAO などのコード ロジックを通じて超主権通貨を発行することもできます。

資産の観点から見ると、財務管理は大きな需要となります。仮想通貨のボラティリティを考慮すると、仮想通貨が一般に流通した場合、国民による資産の保全に対する非常に大きな需要が生じるでしょう。実際には、銀行は公共資産を保全するための最初の入り口です。貯蓄や資金購入などの財務管理方法は数多くあります。Defi プロジェクトでは、Compound は利息の獲得と価値の保全の可能性を引き受けます。ユーザーは、を通じて利益を得ることができます。このモデルでは、Compound は銀行の預金貸出インテリジェンスと似ていますが、前者には透明性、トレーサビリティ、その他の分散化という特徴がある点が異なります。

もちろん、資産保有者は融資に加えて、見返りに投資することも選択できますが、ブロックチェーン投機は混沌としており、この問題を解決できる優れたDefiプロジェクトはありません。

裁定取引の観点から見ると、投資は大きな需要です。資本は利益を追求するものであるため、資産の価値の向上を求めることは、価値を維持するだけでなく、非常に大きな需要でもあります。ブロックチェーンの世界には多くの投資機会が存在しますが、ブロックチェーンの世界では何の裏付けもなければ投機リスクが非常に高く、従来の世界では仮想通貨には全く投資できないため、投資の矛盾が生じています。

V God は以前、出口メカニズムを追加した分散型 ICO 手法について言及しましたが、プロジェクトの開発ロードマップやチームに問題がある場合、最初の投資家は途中で撤退して資産を取り戻すことを選択できます。この種の ICO はスマートコントラクトを通じて実現され、権利確定期間の前には資産の所有権は資金調達チームに属しません。本質的に、これは ICO のための DAO です。これも Defi の非常に良い方向性ですが、まだ実現していません。現状では十分に実現されている。

モビリティの観点からは、ABS の需要は非常に高いです。 ABS 資産証券化の主なリスクは、安定した収益をもたらす資産が存在しないことですが、実際には、高速道路の料金所、農場で毎年生産される牛乳、オフィスビルが徴収する年間賃料などはすべて ABS の対象として適しています。ブロックチェーンにはそのような資産は​​ありますか?

はい、Defi プロジェクトがあり、Stafi プロトコルが行っていることの 1 つは、現在のステーキング資産を ABS することです。現在、PoS コンセンサスは多数のステーキング トークンをロックしています。高いステーキング レートのプロジェクト トークンが総通貨量の 80% を占めています。資産 ABS のこの部分をロックすることで流動性が提供され、トークンの頻繁な計算の必要性が軽減されます。プロジェクト自体も一石二鳥です。また、ステーキング資産のABSに加え、モーゲージによって生成された安定資産もABSに利用できますが、実現するには複数かつ複雑なスマートコントラクトが必要であり、現時点ではリスクが比較的高いです。

安定した通貨、融資、投資、流動性、および ABS 資産証券化は、現時点では DeFi にとって比較的良好な垂直方向です。これらの方向の良い点は、資産に非常に近いことです。悪い点は、資産に近すぎることです。資産。スマートコントラクトの発展はあまりにも早く、そのリスクは相対的に高いです。これほど大きな資産リスクを負ってまで新しいことを求めるのはあまりにも過酷ですが、カニを食べる最初のグループは常に勇敢です。歴史が教えてくれています。適切な時期に、そのような人々のグループは常に存在します。

これは Defi の概要シリーズの 2 番目の記事で、次の記事では Defi 垂直アプリケーションの開発と新たな機会について説明します。