分散型商取引の台頭、裁定取引と未来

Stafi

特邀专栏作者

2020-07-28 14:15 (UTC+8)

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Defi プロトコルは分散型プロトコルに変換され、単純に分散型金融プロジェクトとして理解され、具体的なプロトコルには MakerDao、Uniswap、dydx などが含まれます。

AI要約

展開

副題

DeFiの台頭

『人類略史』の非常に重要な考え方は、人間は成長の過程で、宗教を信仰に、国を安全保障に、貝殻を通貨になど、自分のイデオロギー的ニーズを満たすために常にいくつかの対象を想像することを好むということです。。著者の論理によれば、ブロックチェーンは人間の猥褻さの産物でもあり、ある種の自由に対する人々の欲求を満たすものに違いない。

2019 年、ICO と取引所の波を経て、残ったブロックチェーンの探求者たちは依然として革新を続けています。中央集権と地方分権の間のゲームは決して止まることはありませんが、地方分権の理想的な精神は依然として、(yi) から (in) へのルール作成者の目標です。私たちは、パブリックチェーン (イーサリアム、カルダノ) から Dapps (EOS、Tron)、Dapps からマルチチェーン (ライトニングネットワーク、ライデンネットワーク)、そしてマルチチェーンからプラットフォーム (コスモス) に至るまで、多くのブロックチェーンプロジェクトの革新を目撃してきました。、水玉模様）。「インフラストラクチャ段階の神話」の中で、ダニとニックは PC とインターネットの時代、インフラストラクチャ開発とアプリケーション開発の相互達成プロセスを要約し、ブロックチェーンではプラットフォームとアプリケーションは同じリズムをたどる、APP=> と述べました。基本構造=>APP=>基本構造... 人間にとって、イノベーションの目標は常に特定のニーズを満たすことであり、不確定なものは一般にわいせつを通じて生産されますこの新しい強迫観念の概念は常に人気があり、人々はより意欲的に選択します鎌よりも鍬や鋤を使う。

新しいコンセプトのうち、大きなコンセプトは合意に達するまでに長い時間をかけて浸透させる必要がありますが、小さなコンセプトは短期間で全員の合意を得ることができます。大小の概念の相互作用は、人間が自分自身の特定のニーズを満たすための好循環を形成します。つまり、最初に満足し、次に破壊し、次に満足を創造します。現在、パブリックチェーンの普及は投資家の想像力を台無しにし、Dappは投機筋の短期着地への期待を打ち砕いているが、実務家はお金に近づくことは両刃の剣だと嘆いているが、本質的にはこれも別のパフォーマンスだ。進歩は非常に矛盾しています。 2019 年を見ると、弱気市場は依然として存在しますが、依然として新しいコンセプトが台頭しており、ステーキングとデフィはストリートで最も美しい 2 人です。ステーキングは人々の短期的な利益の期待に応え、Defiは人々の長期的な利益の期待に応えます。

両者は発生時期で明確に分かれており、2019年前半はステーキングマーケット、後半はDefiが主役であり、どちらも妊娠期間が約半年である。今年の半ば以来、Defiプロトコルは専門家の間で人気が高まっています。これは、今年上半期のすべてのDefiプロジェクトのデータが非常に順調に成長し、人々の関心がステーキング市場から移り始めたためです（メディアは頻繁に報道します）ステーキング兆市場であると主張しています）より大きな市場でのDefiに関しては。桁数の少ない Defi プロジェクトの中で、MakerDao は Defi プロジェクトに人々の注目の 80% 以上を占めており、過剰な注目は株式市場における安定通貨 DAI に対する人々の需要から来ており、現在の Defi シナリオのほとんどをカバーしています (つまり、ステーブルコインの保存と貸し出しです）。これら 2 つの大きな領域で、急速に増加しているデータは次のようになります (2019 年 1 月から 2019 年 6 月)。

DAppTotalのデータによると、DeFiプロジェクトの借入総額は1月の2,400万米ドルから6月には1億7,300万米ドルに増加し、融資総額も1月の960万米ドルから6月には2億5,600万米ドルに増加した。

人々は、Defi と呼ばれる新しい想像力に基づいてこれらのプロジェクトを計画します。このカテゴリーには未来志向の金融サービスも含まれており、これらのプロジェクトの共通の特徴は分散型で運営されることであり、人々はそれを誇りに思っており、強く推進しています。 MakerDAO、Uniswap、Compound、DDex、dydxなど現在認知されているDeFiプロジェクトのうち、2017年10月にローンチされたMakerDAOを除き、後者のいくつかのプロジェクトは基本的に2018年10月以降にローンチされたものである。ステーキングと同様に、2019 年から 2020 年にかけて多数の PoS プロジェクトがメインネット上で稼働し、ステーキングが直接的に爆発しました。一方、2018 年末には複数の Defi プロジェクトがオンラインになり、これにより Defi データの爆発的な増加も引き起こされました。上記のデータを注意深く観察すると、増加データの背後にある意味は次のとおりです。コード保護の下であえてお金を借りる人が増えています。

副題

いわゆるデフィ

Defi は Decentralize Finance の略で、直訳すると分散型金融となりますが、コミュニティに理解され普及した後、より高い意味を持ち、オープンファイナンス、または分散型金融、分散型コマースとも呼ばれます。定義の翻訳表側から裏側まで、Defi の範囲は徐々に拡大していますが、実際、これは野心、つまり従来の中央集権的な商取引を食いつぶす分散型精神の野心を表しています。

上記の定義によれば、ビットコインは現在から 10 年以上先の初期のブロックチェーン Defi プロジェクトであるはずですが、現在人々が話題にしている新しい Defi コンセプトには BTC は含まれていません。が8割以上を占めています。 Maker は 2017 年 10 月に開始されたプロジェクトです。このプロジェクトを皮切りに、新しい Defi プロジェクトは約 2 年間開発されてきました。

2 年以上にわたり、改修された既存のプロジェクトは数多くありますが、実際に生まれたばかりのプロジェクトはそれほど多くはありません。全体は 3 つのカテゴリー (安定通貨、融資アプリケーション、分散型取引所) に分かれています。この 3 つのカテゴリーはこのように一元化されています。 USDTはDAIに相対し、集中型取引所の資金調達はCompoundに相対し、Binanceはdydxに相対します。 2 つのカテゴリの違いは、分散型サービスと集中型サービス、検閲防止、公開性と透明性、不可逆的な取引などの違いにほかなりません。最大の違いは、分散プロジェクトではアセットの信頼がコードに引き渡されることです。

したがって、現時点での Defi プロジェクトの簡単な理解は、アセットの所有権がコードによって所有者に与えられている限り、それは新しい Defi プロジェクトのコンセプトに沿っているということです。この一般的な概念では、Consensys は Defi の概念に準拠する 100 以上のプロジェクトを数えて分類しています。

具体的な分類はこのリンクにあります。https://media.consensys.net/

副題

Defiの住宅ローン資産

従来の金融とは異なり、一部の小口融資や信用ローンなど、多くのビジネスは信用に基づいており、人々はあなたの借金状況、仕事の状況、婚姻状況などを評価して、融資を行うかどうかを決定します。ブロックチェーンは基本的にこの信用システムの実装に使用され、個人がすべてのステータスデータを保持できるようになりますが、ブロックチェーンの開発はまだ非常に初期段階にあるため、多くのデータ構造が完璧ではなく、信用ベースの承認ビジネスが困難になっています。基本的には不可能です。

DeFi の 2 つの主要カテゴリ (ローン/ステーブルコイン) を中心に展開する現在の分散型プロジェクトは、基本的に承認のためにモーゲージ資産のみに依存していることがわかります。通常、ステーブルコインは資産を過剰に抵当にかけることによって取得され、その後ステーブルコインが取得されます。要件や独自のニーズを満たすために使用されます。このモデルのせいで、現在のブロックチェーンでは、満たせるニーズは非常に単純かつ粗雑です。短いか長いかです。簡単な例を挙げると、1,000元相当のETHを抵当に入れることで約800元の安定通貨DAIを獲得し、このDAIを利用して取引所で800元相当のETHを買い続けると、ETHが上昇すればレバレッジが増加したことに相当します。。逆にショートすることも可能です。

現在のすべての超過住宅ローン資産について、住宅ローン金利は基本的に 150% 以上である必要があります。システムには住宅ローン資産に対する一定の流動性要件があるため、多くの Defi プロジェクトが ETH を担保として使用しています。一部のプロジェクトは BAT、REP を試していますトークンは担保として使用されますが、これらのトークンの流動性は要件を満たしておらず、システムに非常に大きな隠れたリスクをもたらします。もう1つの点は、現在の統計データによると、現在の平均過剰担保比率は400%以上であり、これは資産保有者が従来の金融市場よりも仮想通貨市場に対してはるかに慎重であることを側面から明らかにしています。これは、現在の住宅ローン融資の対象ユーザーが多数の機関であることに関係している可能性があります。

副題

Defiのアービトラージロジック

トークンの使用シナリオが不足しているため、大量に貸与されたトークン (DAI など) は基本的にトランザクションに返却されます。まず、価値を維持/増加させるために、大規模な通貨保有機関は資産を抵当に入れてお金を借りて収入（年間20％以上）を獲得し、これらの資産は借り手の手に流れ、借り手はショートまたはロングすることで独自のリスクリターンを獲得します。。この 2 つは相互に利益をもたらすため、Defi のアービトラージロジックを確立する鍵は、オペレーターがより適切な判断を下して市場で利益を得ることができるかどうかですが、逆に、アービトラージロジックは単に存在するだけです。非常に不安定な仮想通貨市場では、あまり賢明な行動とは言えません。

理論的には、取引所間に裁定スペースがある限り、レンガ移動ロボットが短時間でその差を埋めることができます。ただし、分散型メカニズムと集中型メカニズムに現れる段階的なアービトラージ空間、またはバグアービトラージ空間を見逃さないでください。たとえば、DAI は理論的には米ドルに対して 1:1 で固定されていますが、固定メカニズムにより、常に 1.01 または 0.99 の状況が存在し、裁定取引に固定のバグを使用する特別なロボットが存在します。 Bitshares システムについて、人々はこのことを深く理解する必要があります。

副題

デフィフューチャー

現在の Defi の開発期間から判断すると、開発期間が短すぎてリアルタイムの歴史はなく、概念形成の歴史または認知形成の歴史としか言えません。さまざまな定義によれば、最も初期の Defi アプリケーション2008年に遡ることができるビットコインですが、刷新されたDefiコンセプトは、単純に資産の所有関係の変化として理解できます。

新しい地図は拡大し始めており、100 を超える Defi プロジェクトが分類され始めており、その数は 2019 年末までに 500 以上に拡大すると予想されています。 Defi全体としては、個人の管理資産をベースにした金融サービスを実現する傾向がますます強まり、同時に垂直分野のDefiプロジェクト（安定通貨金利に特化したCompoundなど）も増えてくるだろう。 -DAI や USDC などのサービスを生成し、ステーキング資産に特化する ABS ベースの Stafi）、大規模で包括的な Defi の基盤となるアーキテクチャ（0x、MakerDao など）が形になり始めていますが、これらはまだ完璧ではありません。そして、このトラックにはまだチャンスが存在します。後続の新しいプロジェクトは新しい形式になる可能性があります。ほとんどのプロジェクトは、既存のパブリックチェーンアーキテクチャに基づいて構築される可能性があります。たとえば、イーサリアム、ポルカドットサブストレート、または CosmosSDK はすべて、非常に優れた比較的シンプルな開発キットを提供します。初期のプロジェクト開発を支援します。

さらに、住宅ローン資産の豊富さに関しては、一部のプロジェクトがこの問題を徐々に解決し、BTCやEOSなどの市場価値の高い資産を担保として使用して、一定の価値の同等のトークンを貸し出すことができるようになります。同様に、ステーキング資産などの新しいタイプの資産も登場します。ステーキング資産は、本質的に資産が証券化され、PoS パブリックチェーンによって承認されており、担保としてより柔軟な戦略を持つことができます。

同様に、新たな規制も出現し、国民生活に関わる金融業界にとって、地方分権は新たなチャンスと予期せぬリスクをもたらす可能性があります。特に分散型サービスと集中型サービスが混在する場合には財務リスクが大きくなりますので、監督は遅れることはあっても欠かすことはないと常々思っています。

もちろん、あなたが実践者であれば、ブロックチェーンにはチャンスが不足することはありません。時々、チャンスが多すぎて、どのように選択すればよいかわからないこともあります。Defi 分野には多くのチャンスがあります。それはあなたの選択次第です。エントリーポイント。大きな市場セグメントでは、DeFi の普及、基盤技術の開発、新しいビジネスの出現が既存のシステムに影響を与える可能性があり、その中には興味深いものがたくさんあります。

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