代替安定通貨AMPLの希少性設計を理解するための記事
編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。
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ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)
、許可を得てOdailyによって転載されました。
久しぶりにこんなに大胆なデザインを見た、AMPLはBlue Fox Noteに感動しました！ AMPLが成功するかどうかに関係なく、暗号通貨の歴史にその足跡を残すことになるでしょう。同時に、このプロジェクトは非常に物議を醸すプロジェクトになることは間違いなく、最終的に成功するか失敗するまで存続することになります。
それだけに、Blue Fox Notesは今後もその進化に注目していきたい。
副題
ビットコインのビジョンと課題
ビットコインの誕生は、法定通貨とは全く異なるシステムを構築することであり、金融インフレや信用経済システムの度重なる経済危機の問題を変革しようとしています。これはサトシ・ナカモトの当初のビジョンでもあり、ピアツーピアの電子現金決済システムを構築するというものです。
ビットコインは10年以上の実践の中で大きな成功を収め、ほとんどの人が注目しなかった頃から、時価総額1,600億ドルを超える仮想通貨に成長しました。この発展の過程で、人々はビットコインがデジタルゴールドの特性を示していることに徐々に気づき始め、将来のビットコインの上昇が予想されるため、ビットコイン保有者は日常の消費や支払いにビットコインを使用するよりも、ビットコインをため込むことに積極的になっています。
ビットコインは徐々にデジタルゴールドに取って代わり、その主な用途は交換媒体や会計単位ではなく、価値の保存です。 （もちろん、バリューストレージでトップの座を占めているということは、まだまだ膨大なスペースがあるということでもあります。現在、金の価値も約10兆ドルです。金という形でのバリューストレージと比較すると、ゴールド、ビットコインには独自の利点があります。ビットコイン コインは最終段階には程遠いです。)
ビットコイン開発の現在の方向性は、主にその固有の特性によって決まります。
ハードトップ
ビットコインは2,100万枚しかなく、追加発行は行われない。これにより、ますます希少になるだけです。そして、その希少性により、大きな上昇期待がもたれています。しかし同時に、それは人々にそれをストレージのためのデジタルゴールドであると考えるようにもさせます。
スループットと速度制限ビットコインのTPSは約7であり、日常的な支払いの通貨としてはまったく使用できません。送金の場合はこの待ち時間は許容範囲ですが、毎日の支払いの場合は耐えられません。》、《ビットコインは、インフレや信用経済システムの問題を解決しようとしているため、これらの固有の特性が優れていますが、過去 10 年間の発展から判断すると、ビットコインの発展にはまだ長い道のりがあります。現在、ステーブルコインの実験には 3 つの流派があり、1 つは USDC など米ドルと 1 対 1 で償還できる米ドルに固定されたステーブルコイン、もう 1 つは DAI などの暗号化資産の過剰担保に基づいて生成されるステーブルコインです。これは米ドルのターゲットを固定しますが、ハードペグではありません。最後は、完全に暗号ネイティブな分散型ステーブルコインです。安定通貨の探求に関して、Blue Fox Notes は以前に「
ステーブルコインの聖杯: 新たな道の探求
メーターの安定通貨への道：リブラとは全く異なる探求
」などの記事も。
副題
AMPL は、暗号通貨実験の最も大胆な探求の 1 つです
同時に、AMPL は現時点では安定通貨とは見なされません。これは法定通貨やその他の資産によって裏付けられておらず、暗号化されたネイティブ通貨に似ており、暗号化資産の一定のバランスを見つけようと試み、ビットコインや他の暗号化資産との相関性があまり高くない資産タイプの開発を試みています。
短期的には価格が安定した仮想通貨になる可能性は低いですが、もちろん、将来的に需要と供給のバランスが取れれば、暗号化されたネイティブ安定通貨としての一定の効果が形成される可能性があります。しかし、これは長い間起こる可能性は低いです。したがって、短期的には、AMPL は暗号化されたネイティブの安定通貨ではなく、一定のボラティリティを備えた暗号化トークンでもあります。
短期的には、AMPL は他の暗号通貨とあまり相関性のない資産になることを目指していますが、中期的な目標は、分散型暗号化担保など、DeFi の基本コンポーネントの 1 つになることです。価値の保存、アカウント単位、交換媒体の特徴を持ち、暗号化ネイティブ、インフレなし、柔軟な供給、信頼なし、希薄化なしなどの特徴を備えた、より優れたビットコイン。
全体として、AMPL のメカニズム設計とビジョンは、非常に物議を醸すプロジェクトになることが運命づけられています。それに対する人々の意見は二極化するだろう。
副題
ビットコインの絶対量の希少性とは異なり、AMPL は別の希少性を追求します。 AMPL には固定供給が存在しないため、暗号化分野における固有の思考モードであるハードトップ思考が破壊されます。しかし、これは従来の法定通貨インフレシステムとは異なり、ハードキャップがなく、無制限の発行とインフレの問題を解決できます。 AMPL をユニークなものにしているのは、所有権に基づいた希少性です。
具体的には、ビットコインの非希薄化の考え方が組み込まれており、ユーザーが一定の割合のAMPLを保有している限り、決して希薄化されないのですが、なぜでしょうか？ AMPL の増加に応じて増減する可能性があるため、弾力的な供給となりますが、ユーザーの所有割合は変わりません。もちろん買い増しすれば比率が上がるのと同じです。
つまり、トークンの数は増減する可能性がありますが、本質的にはビットコインの固定供給と同様です。例えば、1btcを所有している場合、ビットコイン全体の2,100万分の1を所有していることになり、ビットコインの市場価値が上昇している限り、追加発行が行われないため、1btc自体の価値も上昇します。
同様に、AMPL では、一定量の AMPL を購入すると、AMPL トークン全体に占める割合が固定されます (売買がないと仮定します)。 AMPLが追加発行されるとウォレット内のAMPLは同じ割合で増加し、AMPLが減少する場合はウォレット内のAMPLも同じ割合で減少します。ユーザーがAMPLを長期間保有すると、基本的にAMPL全体の市場価値が上昇すると期待されます。これはビットコインと似ています。もちろん、裁定取引を目的として短期的な売買を行うユーザーも多くいるでしょう。
副題
AMPL は需要と供給のロジックを弾力的な供給に適用します
AMPL には固定供給がないことは上で述べましたが、固定供給がないためここで問題が生じます。では、その供給量の増減の根拠は何でしょうか？
経済学の最も基本的な論理は需要と供給に基づいています。これはすべての取引の基礎であり、市場の本質です。 AMPL は、需要と供給のロジックを仮想通貨に適用し、通貨を需要と供給に基づいた商品とみなします。
従来の金融政策は一般に、経済を調整するための重要なツールです。その政策の策定と実施には政治的、経済的、社会的要因が関与しており、多くの場合、情報の非対称性に直面します。これが、ハイエクが伝統的な通貨制度が効果的に機能しないと信じた理由です。
AMPL は比較的単純かつ大雑把で、その供給を決定する主なロジックは市場の需要と供給の関係です。金融政策を経済的または社会的問題（企業信用危機、雇用、その他多くの複雑な問題など）に結び付けるものではありません。
そのロジックは比較的単純かつ透明であるため、流通量や価格変動が明確に目に見えて予測され、市場のゲームメカニズムを通じて一定のバランスを達成することが可能になります。
どうやって行われていますか
AMPL はイーサリアムをベースとしたスマート コントラクトであり、AMPL プロトコルはすべてのユーザー ウォレットの AMPL トークンの数を自動的に調整できます。 AMPLの市場価格が目標価格の一定のしきい値より高い場合、ウォレット内のトークン残高も自動的に増加します。これは、AMPLの市場価格が低い場合、すべてのウォレットに比例して追加発行するのと同じです。目標価格の一定のしきい値を超えると、ウォレット内のトークンの残高は比例して減ります。
これは、AMPL プロトコルで最も重要な「トークン リベース」です。トークンベースは 24 時間ごとに再調整されます (現在北京時間午前 10 時)。この調整は希釈を引き起こさず、同じ割合で増加または減少します。
AMPLの価格に応じて、契約によりAMPLの総額を再調整する必要があると判断された場合、1日1回調整されます。ただし、実装中に供給平滑化プロセスが行われます。これも AMPL プロトコルのアルゴリズムの一部であり、その目的はプロトコルの過剰反応を避けることです。
この期間は日単位であるため、この期間は k 日としてカウントできます。上記 20% の偏差がある場合、プロトコルは 20%/k メソッドに従ってウォレットの残高を更新します。 k が 10 日の場合、更新残高は合計金額の 2% になります。ただし、この分子の割合は毎日再計算され、24 時間ごとに実行されます。この操作はステートレスです。つまり、協定は毎日最新の価格に基づいて供給目標を再計算し、これに基づいて供給目標を再計算します。それに応じて次の k 日間の供給目標を計算し、供給を調整します。
要約すると、AMPL には目標価格があり、目標価格が 1 ドルの場合、名目為替レートは一定のしきい値より高く、契約により全ユーザーのトークン数が前年比で増加します。 AMPL の価格が目標価格よりも一定のしきい値より低い場合、プロトコルはユーザーが保有するトークンの数を減らします。
画像の説明
副題
AMPLは、為替レート価格情報の送信を通じて人々にゲームや裁定取引を行うよう促しています
需要と供給のバランスは、価格情報の伝達と、人々にゲームや裁定取引を促すことで実現されます。これがAMPLが価格バランスを達成するための重要なポイントです。
AMPLの価格情報をタイムリーに発信することで、日々のAMPLの増減が期待できます。これらは透明性があり、予測可能です。これにより、ユーザーの意思決定と行動が促進されます。これは、多くの異なる参加者で構成される完全に分散型のネットワークです。参加者の意思決定を促すのは、AMPL の価格情報とその供給量の増減です。供給と価格の情報に対する参加者の反応行動が価格と供給に影響を与え、最終的には一定の均衡に達します。
(AMPL のフィードバック メカニズム、出典:AMPL)
長期保有者の場合、その比率に応じてトークンの数は毎日変化しますが、対応する比率は変わりません。短期トレーダーの場合、価格と供給のバランスを図るために、短期取引を通じて裁定取引を行います。
AMPL の目標価格を 1 米ドルとすると、短期取引ユーザーである Xiaolan は当初 1AMPL を保有していましたが、需要の増加により市場価格は目標価格から 20% 乖離した 1.2 米ドルまで上昇しました。この合意により追加のトークンが発行され、現時点で Xiaolan は 1.2 AMPL を所有しており、価格は 1.2 ドルのままです。これは、Xiaolan が裁定取引で売却できることを意味します。 AMPLの価格が目標価格に戻ったとき、つまり1AMPLの目標価格が1ドルのとき、Xiaolanに短期オペがない場合、Xiaolanは依然として1.2AMPLを保有し、全体の割合は変わりません。そして、Xiaolan が短期的に売買を行えば、より多くの AMPL を取得する機会が得られ、全体の割合が増加します。もちろん、これには取引のタイミングを把握することも含まれますが、これには一定の困難があります。ブルーフォックスノート執筆時点でのAMPL価格は2.669ドル、目標価格は1.009ドルとなっており、需要が高まっていることから、2020年までAMPLの発行を継続することになる。需要が減少し、価格が目標価格に戻ります。
AMPL はビットコイン革新の継続です
AMPL は失敗に終わるか、暗号通貨史上最大の開発の 1 つになるかのどちらかです。
人類は、初期の貝殻、牛や羊、金、銀から、後の「焦子」、そして 1971 年以降に金から脱却した「法定通貨」に至るまで、通貨の進歩の実験と探求を決してやめませんでした。 2008 年の金融危機によりビットコインが誕生しましたが、ビットコインは始まりにすぎません。ブロックチェーンとインターネットの発展に伴い、真にデジタルネイティブな暗号通貨に対する人々の探索は今後も続くでしょう。
AMPL はまだ初期段階にあり、将来的に成功するとは言いにくいです。しかし、需要に応じて追加発行したり削減したりする仕組みは、従来の経済では迅速かつタイムリーに行うことができず、その変化が時間内に価格を通じて伝わり、供給に反映されるという、仮想通貨の新たな実験である。
AMPL は失敗に終わるか、暗号通貨史上最大の開発の 1 つになるかのどちらかです。
副題
イーサリアムはスマート コントラクトの先駆けとなり、プロトコル ガバナンスの世界が始まりました。 AMPL は、イーサリアムをベースとしたプロトコル管理を実装した暗号通貨であり、イーサリアムのパーミッションレス機能とセキュリティを最大限に活用しています。
分散化という概念は誤解されやすいですが、ビットコイン、イーサリアム、その他のトークンのいずれであっても、その核心は完全に分散化されているわけではなく、プロトコルベースのゲームメカニズムです。それが直面しているのは制度的信頼ではなく、プロトコルの信頼です。協定は改ざんされることはなく、人々は透明なメカニズムに基づいてゲームをプレイします。
AMPL プロトコルはイーサリアム上に構築されたスマート コントラクトであり、十分なプロトコルの信頼性、つまり信頼性がありません。これは、そのメカニズムの動作を保証するための基礎です。
AMPLが10億ドル、あるいは数百億ドルの仮想通貨に成長すれば、それを運ぶパブリックチェーンとしてのイーサリアムの価値もそれに応じて上昇するだろう。この観点から見ると、AMPL が成功できれば、最終的にはイーサリアムが 1 兆ドル規模の暗号化エコシステムに向けて推進されることになります。
副題
AMPL の価値の源泉とリスク
上記の詳細を通じて、その革新的な側面について触れましたが、これは印象的です。ただし、どんなイノベーションにも別の側面があり、AMPL も例外ではありません。 AMPL には大きな不確実性とリスクもあります。革新的なプロジェクトのリスクは、通常の定常状態のプロジェクトのリスク、つまりイノベーションのコストよりもはるかに大きくなります。投資家であれば、リスクを管理し、慎重に意思決定を行う必要があります。
どのようなリスクがありますか?スマートコントラクトやオラクルなどの一般的なシステムリスクに加えて、メカニズム自体のリスクについても言及する必要があります。ここに、その将来における最大の不確実性が存在します。
ビットコインの価値はエネルギーベースのゲームメカニズムによって支えられており、DeFiは資産抵当によって支えられています。では、AMPLは何に依存しているのでしょうか?現在、需要と供給に基づいたバランスメカニズムを持ち、信頼性がないという特徴を持ち、投機ゲームに依存しており、人々はBTCやETHなどの実物価値資産をAMPLの代替およびサポートに使用しています。人々がETHなどの資産をAMPLシステムから引き出した場合、その価格と市場価値は下落し、供給も減少します。供給の減少は価格の継続的な下落を止めるかもしれないし、止めないかもしれない。核心は依然として AMPL に対する本当の需要と AMPL に対する人々の信頼です。
現在のAMPLの需要は投機需要によるものであり、今後も増加が見込まれており、市場価格が目標価格よりも高いため、AMPLに参加することでより多くのトークンを獲得でき、資産担保マイニングと同様の収益性が得られます。 。しかし、この価値を支えているのは買い需要であり、長期にわたって維持できるかどうかは主に将来形成される均衡点にかかっています。
市場が上昇している今、誰もが自信を持って継続していきます。市場価格が目標価格よりも低い場合、人々は裁定取引のためにそれを購入し、それによって目標価格を引き下げるのでしょうか？それともトークンの縮小が原因で、さらに人々の売却を引き起こしているのでしょうか？人々が売却したり、そこからネガティブなフィードバックが発生したりすることでさらにドローダウンが発生するでしょうか?すべては人々の信頼と市場の行動にかかっています。これは実際にはまだ検証されていません。
