FATF ステーブルコインレポートが発表: ステーブルコインを取引する際、ユーザーはデューデリジェンスの対象となるべきですか?
マネーロンダリング対策金融活動作業部会（以下、FATF）は7月7日、G20加盟国の財務大臣や中央銀行総裁に提出した安定通貨報告書を公式ウェブサイトで公表した。新たに改訂された基準は、ステーブルコインレポートに詳しく記載されています。
暗号通貨と法定通貨の間の重要な架け橋として、FATF はステーブルコインに関するいくつかの規制ルールを明確にしており、これは間違いなく通貨サークルのユーザーに重要な影響を与えるでしょう。
通貨サークルのユーザーはステーブルコインの使用に関して多層の制限を受けることになるが、FATFの報告書では、ユーザーは取引所やウォレットプロバイダーを通じてステーブルコインを法定通貨や仮想資産に変換するためのデューデリジェンスを受ける必要があると指摘している。これは中国の巨大なステーブルコイン保有者にとって間違いなく大ヒット商品となる。
FATF のステーブルコイン報告書に十分な注意を払う必要があるのはなぜですか? 1989 年に設立された FATF は、マネーロンダリングの危険性の研究、マネーロンダリングの防止、マネーロンダリングに対する国際行動の調整を専門とし、マネーロンダリング対策に関する 40 の勧告と、テロ資金供与対策に関する 9 つの特別勧告が最も権威のあるものです。世界のマネーロンダリング対策とテロ資金供与対策に関する文書。
ステーブルコインを含む仮想通貨が規制当局の注目を集めている主な理由は、潜在的なマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクにあります。したがって、このレポートは、ステーブルコイン規制の方向性をいくつかの角度から説明することができ、通貨サークルにおけるユーザーの取引行動にも関連しています。
本記事は報告書の第2章と第3章を抜粋しており、第2章では主にステーブルコインがもたらすマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクについて、第3章では主にFATFのステーブルコインに対する新基準の適用について紹介しています。第 2 章では、ステーブルコインによってもたらされるリスクは、ステーブルコイン取引の匿名性、階層化されたメカニズムの抜け穴、および大量採用の可能性に起因することを紹介します。第 3 章では、FATF によって与えられたマネーロンダリング防止/テロ資金供与防止義務、集中型ステーブルコインの開発者と管理主体のための新しい基準、ステーブルコインの発行、償還、価値と移転の機能、分散型ステーブルコインの通貨の不確実性について紹介します。
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第2章 ステーブルコインのマネーロンダリング・テロ資金供与リスク
FATF は、2014 年に仮想資産によってもたらされる潜在的なマネーロンダリング/テロ資金供与リスクを初めて評価し、それ以来、FATF グローバル ネットワーク メンバーに対する定期的な調査を通じて、この業界のリスクの変化を監視してきました。この報告書の目的のために、FATFはまた、現在および潜在的なマネーロンダリング/テロ資金供与リスクとステーブルコインの脆弱性を具体的に調査しました。マネーロンダリング/移転金融のリスクを継続的かつ積極的に分析し、ステーブルコイン、特に大量採用の可能性があり、ピアツーピア取引に使用できるものを発売する前に軽減することが重要です。これらのステーブルコインが発売されると、リスクを軽減するのはさらに難しくなります。
仮想資産によってもたらされる広範なマネーロンダリング/テロ資金供与リスクと同様に、FATFは、マネーロンダリング/テロ資金供与におけるステーブルコインの主な弱点は、匿名性、世界的範囲、階層化であると考えています。これらのリスクがどの程度現実化するかは、ステーブルコインのアーキテクチャの特性、管轄区域がAML/CFT緩和策をどの程度実施しているか、そして最も重要なことに、ステーブルコインがどの程度大量に普及するかによって決まります。前述したように、特定のステーブルコインの提案は、既存の仮想資産よりも採用される可能性が高いようです。
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匿名
匿名性は仮想資産によってもたらされ、マネーロンダリング/テロ資金供与の最も重要な潜在的リスクとなります。多くの仮想資産には、公開された許可のない分散型台帳があります。取引台帳は一般公開されている可能性がありますが、台帳には顧客を特定する情報が含まれていない場合があります。また、トランザクションを監視する中央管理者が存在しない場合もあります。他の仮想資産は非公開および/または許可されており、トランザクションを開始したり台帳を表示および検証したりできるのは限られたエンティティのみです。プライバシー コインまたは匿名性強化コインとして知られる一部の仮想資産には、トランザクションをさらに難読化する可能性がある追加の暗号化ソフトウェアが組み込まれています。トランザクションの匿名性をさらに高めるために利用できるツールもあります。
改訂された基準は、仮想資産に関連する特定の金融活動に従事する事業体（VASP や金融機関など）に AML/CFT 義務を課すことによって機能します。たとえば、顧客が VASP を使用して取引を行う場合、VASP は顧客を識別し、取引の記録を維持する必要があります。ただし、VASP などの規制された仲介者を使用しないピアツーピア取引に改訂された FATF 標準が適用できるかどうかは明確ではありません。たとえば、管理されていないウォレットを使用するユーザー間のプライベートな取引であり、どちらもビジネスではありません。改訂された標準では VASP の使用は必須ではないため、VASP や他の AML/CFT 仲介者を使用せずに、ピアツーピア トランザクションを使用して AML/CFT 制御を回避することができます。
現金などの他の支払い形式と同様に、改訂された FATF 基準では、暗号資産への匿名支払いについてもある程度のリスク許容度が設けられています。特定のステーブルコインおよび仮想資産の ML/CFT リスクは、仲介者のいない匿名のピアツーピア取引がどの程度普及しているか、および他の AML/CFT 制御 (トランザクション監視など) が実施されているかどうかによって異なります。
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世界に届く
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層状の
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大量採用の可能性
これらのリスクがどの程度現実化するかは、特定のステーブルコインの特性、管轄区域がAML/CFTリスク軽減策を効果的に実施する程度、そして重要なことに、ステーブルコインがどの程度大規模に採用されるかによって決まります。犯罪者が仮想資産を交換手段として使用できるかどうかは、それが自由に交換可能で流動性があるかどうかにかかっています。逆に、価値が非常に不安定で広く受け入れられず、信頼されていない資産を交換媒体として使用することは困難です。これは、犯罪者が違法行為において、より広く採用されている、または人気のある仮想資産を使用する傾向があるという FATF の観察と一致しています。
現在までに、FATF は、ほとんどのマネーロンダリング/テロ資金供与には仮想資産が関与しており、従来の金融資産、サービス、商品を使用した場合に比べて、その価値が相対的に小さいように見えることを観察しています。さらに、仮想資産取引のごく一部は、犯罪やマネーロンダリング/テロ資金供与に直接使用される可能性があります。 FATFは、一部のステーブルコインがマネーロンダリング/テロ資金供与目的で悪用されていることには気づいているが、これらのステーブルコインが安定化機能を持たない仮想資産のステーブルコインよりもはるかに広範囲に悪用されていることには気づいていない。
企業や消費者による支払い手段としての既存の仮想資産の広範な採用は、価格の変動、使用の複雑さ、信頼とセキュリティへの懸念、支払い手段としての仮想資産の普遍的な受け入れの欠如などのいくつかの要因によって妨げられています。状況はまだ発展途上ですが、提案されている特定のステーブルコインには、これらの制限のいくつかを克服する可能性があります。ステーブルコインは、多くの仮想資産に通常伴う価格変動の問題を克服するように設計されています。提案されているステーブルコインの一部は、ステーブルコインのよりシンプルで簡単な使用法を約束する既存の通信および情報システムに基づいて構築されます（たとえば、シンプルなユーザーインターフェイスを備えたメッセージングまたはソーシャルメディアアプリケーションに統合され、数億人の世界的なユーザーベースを持っています）。既存のサプライヤーと同様の統合を行うことで、より高いレベルの信頼とセキュリティの恩恵を受けることもできます。
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副題
改訂された FATF 規格の範囲
2019年6月、FATFは基準を改訂し、仮想資産とそのサービスプロバイダーにAML/CFT要件を明示的に適用しました。これは、仮想資産とそのサービスプロバイダーに対する世界初のマネーロンダリング防止/テロ資金供与防止規制基準です。 FATFはまた、仮想資産と付加価値サービスに対するリスクベースのアプローチに関する新しいガイダンスを発表しました。
改訂された FATF 標準では、「仮想資産」と「仮想資産サービス プロバイダー」(VASP) が定義され、R.15/ に従って、マネーロンダリング防止要件の完全なセットが「仮想資産」と「仮想資産サービス プロバイダー」に適用されます。 INR.15 / テロ対策資金調達要件。管轄区域は、仮想資産によってもたらされるマネーロンダリング/テロ資金供与リスクを評価し、仮想資産と VASP 活動を許可および規制するか、仮想資産と VASP 活動を禁止する必要があります。法域が改訂された標準要件に従って VASP を規制し、VASP が他の金融機関および AML/CFT 義務事業体と同じ予防措置を実施する必要がある場合、VASP は顧客デュー デリジェンスおよび電信送金規則 (「トラベル ルール」) の対象となります。また、管轄区域は、VASP のライセンスを取得または登録し、VASP に関する国際協力の要請に対応できるようにするための監督システムを整備する必要があります。管轄区域が VAT の禁止を決定した場合、禁止違反に対して措置を講じる必要があります。
AML/CFT の義務を金融機関や VASP などの仲介者に割り当てることは、新しい規格が ML/TF リスクを軽減するための重要な手段です。改訂された基準では、関連する仲介業者に対し、顧客の認証や取引の監視などを通じて、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを評価し、軽減することが求められている。そうすることで、マネーロンダリングやテロ資金供与目的でサービスを悪用する試みを検知して阻止し、法執行機関が違法取引を追跡するために十分な情報を確実に入手できるようにすることができます。
2019年6月に基準が採択されて以降、FATFはすべての管轄区域が改訂された基準を迅速かつ効果的に実施し、仮想資産によってもたらされるマネーロンダリング/テロ資金供与リスクを監視するよう取り組んできた。したがって、FATF は改訂された基準の包括的な 12 か月の見直しを実施しました。
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FATF規格（改訂版）のステーブルコインへの適用
構築方法に応じて、各ステーブルコインには異なるエンティティのエコシステムが関与します。
ただし、各ステーブルコインには通常、次の 3 つの主要な機能があります。
a) 通貨価値の発行、償還および安定化。
b) ユーザー間の通貨の移転。
c) ユーザーとの対話 (つまり、ユーザー インターフェース)。
これら 3 つの機能に基づいて、安定通貨管理のルールを確立するのが安定通貨の管理です。規制機関は、ステーブルコインの基本的な機能 (安定性機能の管理など) を実行することも、他の組織に委任することもできます。また、ステーブルコインと通信プラットフォームの統合を管理したり、ステーブルコイン プロトコルの共通ルールへの準拠を促進したりすることもできます。
改訂された FATF 基準がステーブルコインにどのように適用されるか、また改訂された FATF 基準がマネーロンダリング/テロ資金供与リスクを軽減するのに十分であるかどうかを理解するために、FATF は 5 つの最大のステーブルコイン (Tether、USDC、Paxos、TrueCoin、Dai) と提案されている 2 つのステーブルコイン (天秤座、グラム）。以下で説明するように、この分析はこれらのステーブルコインに対する FATF の現在の理解を反映しています。この報告書は、FATF が、FATF の改訂された基準の実際の適用をより詳細に扱うステーブルコインに関するガイダンスを発行することを推奨しています。
ステーブルコインの形式に応じて、金融機関またはVASPは、ステーブルコインを運用するさまざまな企業の中でAML/CFTの責任を負う場合があります。重要な決定要因は、ステーブルコインが集中型か分散型か、そしてFATF改訂基準に基づいて活動を行っている企業が存在するかどうかです。
集中型ステーブルコインプロジェクトでは、単一のエンティティがステーブルコインの運用を管理し、ユーザーインターフェイスとして機能する安定化および転送メカニズムを操作する場合があります（保管ウォレット、交換および転送サービスの提供など）。分散型ステーブルコイン プロジェクトでは、システムを管理する中心的なエンティティが存在しない可能性があり、安定化、転送機能、およびユーザー インターフェイスは、さまざまなエンティティに分散したり、ソフトウェアを通じて実行したりできます。これは連続体であり、ステーブルコインは連続体のどこにでも存在する可能性があります。場合によっては、集中型要素と分散型要素の両方が存在する場合があります。たとえば、統治機関と、特定の機能を担当する第三者 (外国為替やウォレットプロバイダーなど) です。たとえば、ステーブルコインの安定性は集中管理できますが、ユーザー インターフェイスは他の VASP 間で分散できます。ただし、プロジェクトの開発と立ち上げを推進する人が必要であるため、ステーブルコインを立ち上げ前にどれだけ完全に分散化できるかには限界がある可能性があることに注意する必要があります。
明らかに、改訂された FATF 基準はステーブルコインに適用されます。 FATF は、仮想資産とそのサービスに明示的に適用するために基準を改訂し、FATF 基準の適用性に差異がないことを保証しました。改訂された基準によると、ステーブルコインのさまざまな構造に応じて、ステーブルコインは、従来の金融資産（有価証券など）または仮想資産（デジタルで取引または転送できる価値のデジタル表現として）の 2 つのカテゴリに分類されます。支払いまたは投資目的に使用されます）。適用されるカテゴリは、各管轄区域が改訂された FATF 基準を国内法にどのように組み込むか、およびステーブルコインの個々の特性によって異なります。ただし、ステーブルコインが改訂されたFATF基準の範囲から外れるような状況があってはなりません。仮想資産の定義は、関連するすべての資産が FATF の改訂された基準に準拠することを目的として、広範かつテクノロジー中立となるように起草されました。分析されたステーブルコインは、改訂された FATF 標準の対象となっています。
改訂されたFATF基準によれば、ステーブルコインシステム内のあらゆる事業体は、金融機関またはVASPの定義を満たせば、マネーロンダリング/テロ資金供与防止の義務を負います。 INR.15に記載されているように、VASPと金融機関は、顧客デューデリジェンスおよび電信送金要件（つまり、トラベルルール）に関する特定の資格を伴う、ほぼ同じAML/CFT義務を負っています。
FATFによるさまざまなステーブルコインの評価に基づいて、FATFは、新たに改訂されたFATF基準がステーブルコインの構築に関与するすべての事業体に適用され、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを軽減できると結論付けた。そのような主体が存在し、適切に特定できる場合、中央規制当局は通常、AML/CFT 義務主体となります。取引所、送金サービス、保管ウォレットのプロバイダーなどの他の事業体にも、AML/CFT の義務があります。どの主体が AML/CFT の義務を負うかは、開発の段階とステーブルコインの構造、特にステーブルコインが集中型か分散型か、および各主体がどのような特定の責任を負うかによって異なります。
一見すると、分散型ステーブルコインはその分散運用によりマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが大きくなる可能性がありますが、分散型ステーブルコインは大規模に採用することが難しいため、これらのリスクは限定的です。 (下記を参照) 集中型ステーブルコイン アーキテクチャは、特に集中型ステーブルコインが通信プラットフォームと統合しようとする場合、大量採用の可能性がありますが、AML/CFT 規制の対象となるより明確なエンティティを持つ可能性があります。さらに、前述したように、分散型製品であっても、リリース前に集中管理が必要です。
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集中化された安定した通貨
一元化された開発者と管理主体
集中型ステーブルコインの開発者と管理者は、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを軽減できる独自の立場にあります。なぜなら、それらはステーブルコインの機能（安定性メカニズム、ステーブルコイントランザクション、ユーザーインターフェイスなど）がどのように機能するかを決定するからです。彼らは重要な設計と機能の決定を行い、機能の集中化または分散化の程度、マネーロンダリング防止/テロ資金供与対策の予防策をステーブルコインのメカニズムに組み込むかどうかを決定します。また、アクセス ポイント (トランザクションや送金サービスに誰が参加できるか、そのユーザーが VASP 経由でのみシステムにアクセスできるかなど) を制御し、取引所を含むアーキテクチャ内の主要なエンティティに対して AML/CFT 標準を適用することもできます。およびカストディアルウォレットプロバイダー）は、期待値や運用要件を設定し、ステーブルコイン取引の監視など、集中管理された AML/CFT の責任を担うのにも最適な立場にあります。他の企業もステーブルコインの枠組みに基づいてAML/CFTの義務を負っています。
FATF は、仮想資産や VASP の活動、ソフトウェア開発者の技術を規制しようとするものではありませんが、ステーブルコインの開発者や管理者が金融機関や VASP の活動に参加している場合、マネーロンダリング防止・アンチマネーロンダリングの対象となります。テロ資金供与義務。ステーブルコインの立ち上げと運用には機能の種類が重要であるため、特に大量採用の可能性があるステーブルコインの場合は、通常、中央管理者またはガバナンス機関が存在します。なぜなら、代理店は多くの場合、通信プラットフォームとの統合を管理したり、特に立ち上げ前にその大量導入を促進したりする必要があるためです。これは、立ち上げに向けた資産の作成および開発のプロセスが自動化される可能性が低いためです。このようなステーブルコインについて、FATF は、これらの開発者および規制当局を一般に金融機関 (たとえば、「支払い手段の発行および管理」に関与する事業者として) または VASP (たとえば、金融サービスに参加し、提供する事業者) であるとみなします。サービスは、発行者による仮想資産の提供および/または販売に関連します)。これは、統治機関が安定化機能の管理など、他の機能を実行する場合に特に当てはまります。正確な指定は、政府機関の特定の機能および各管轄区域の国内法によって異なります。
改訂されたFATF基準によれば、金融機関またはVASPの中央管理機関として、マネーロンダリング防止/テロ資金供与管理措置を実施し、マネーロンダリング/テロ資金供与のリスクを軽減する措置を講じる責任を負うことができる(たとえば、ステーブルコインの設計におけるリスクの軽減など）。これには、例えば、ソフトウェアを使用して取引を監視し、不審な活動を検出するなど、AML/CFT義務を負う仲介業者が義務を履行することを保証することにより、顧客がステーブルコイン（および/または）を匿名で取引できる範囲を制限することが含まれる可能性があります。
ただし、多くの仮想資産と同様に、一部のステーブルコインには明確な中央管理者や管理団体がありません。表面的には、分散型ステーブルコインはマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが高くなりますが、中央機関の欠如が大量導入に対する自然の最大の障壁になる可能性があります。通信プラットフォームとの統合を管理および強化する中央組織がないため、システムの信頼性を向上させることもできません。これらのステーブルコインには、発売前にマネーロンダリング対策/テロ資金供与対策の責任を負う集中当局が設置されている場合もあります。詳細については後述する。
ステーブルコイン開発のどの段階においても中央当局が存在する場合、各国のAML/CFT規制当局は、ML/TFのリスクを軽減するための適切かつ適切な措置が講じられていることを保証しなければなりません。立ち上げ前の活動は、その事業体が金融機関または VASP であり、持続可能な基盤があることを意味します。新たに改定された基準では、規制当局はAML/CFT規制の対象となる組織のライセンスや登録の取り消し、制限、停止などの監視や監視を行う権限が与えられた。ただし、それには権限の範囲があり、FATFは管轄区域がステーブルコインの中央管理機関をどのように監督すべきかについて指針を与えている。
要約すると、集中型ステーブルコイン、特に大規模に採用される可能性が高いステーブルコインの開発者および管理機関は、新たに改定された基準では金融機関またはVASPとなる可能性が高い。正確な指定は、政府機関の特定の機能および各管轄区域の国内法によって異なります。
発行、償還、ステーブルコインの価値と移転機能
ステーブルコインの発行、償還、安定化および移転機能の管理に関与する事業体も、新たに改訂された基準に基づく AML/CFT 義務の対象となる可能性があります。これは、それらが担う機能や活動、またそれらが中央統治機関の一部であるか独立した組織の一部であるかによって異なります。一部のステーブルコインでは、これらの機能が自動化されており、エンティティが関与しない場合があります。
発行と償還に関与する主体は、「支払い手段の発行と管理」を行う企業、または「暗号資産の発行者との契約（および/または）の販売に関連する金融サービス」を提供または参加する企業である可能性があります。
同様に、ステーブルコインの価値の安定化に関与する企業は、改訂された標準企業の下で「他者に代わって現金および流動性証券を保管および管理」、または「仮想資産または仮想資産を制御できる商品を保管および/または管理」することができます。カストディ機能自体におけるマネーロンダリング/送金リスクのレベルは、ステーブルコインの構造によって異なります。たとえば、ステーブルコインの保有者は、ステーブルコインを他の資産と引き換える直接的または間接的な権利を持っています。その場合、管理者や他の参加者、つまり償還者にとってマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが生じる可能性があります。
実行される機能に応じて、基盤となる分散台帳テクノロジーを検証する検証ノードは VASP または金融機関になる場合があります。これらのエンティティは、ステーブルコイン管理団体の一部である場合もあれば、別個のエンティティである場合もあります。さまざまなアーキテクチャに従って、限られた数の参加者が検証ノードになることができますが、誰でも検証ノードになることもできます。
ユーザーインタラクション
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分散型ステーブルコイン
前述したように、ステーブルコインは多かれ少なかれ分散化されています。完全に分散化されたステーブルコインでは、明確な統治機関は存在しません。最も極端なケースでは、AML/CFT の予防策を実装できるいかなる組織も存在しないことになります。管理、安定化、顧客インターフェイスはソフトウェアを通じてのみ実行でき、リリース後のシステムの継続的な管理とメンテナンスは行われません。こうした安定通貨プロジェクトが大量に採用されると、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが高まりやすくなります。新たに改定された基準ではリスクを軽減することが難しいため。実際、これは非保管ウォレットを介した匿名のピアツーピア取引のためのプラットフォームになります。
ただし、このような根本的に分散化された取り組みでは、広範な普及に必要な使いやすさ、セキュリティ、または安定性を実現できない可能性があることを意味する実用的および技術的な制限があります。ステーブルコインが取引所や送金サービスを通じて取引されない、あるいは保管ウォレット（現在中央当局を持たない仮想資産と同様）に保管されない仕組みは不明だ。したがって、リリース前に開発と発売を推進する契約当事者が必要です。事業体が企業であり、上記の金融機関または VASP の機能を実行する場合、起業前の段階で規制または監督措置の余地が生まれます。
分散性の低いステーブルコインも登場しますが、その数は多くありません。このようなステーブルコインには、AML/CFT 規制の対象となる識別可能なエンティティが少なくともいくつか含まれる可能性があり、規制対象エンティティによって実行される特定の機能はステーブルコインの設計と構造に依存します。 FATFは、大量採用の可能性があるステーブルコインは、特定可能な中央当局によってある程度集中化される可能性があると考えている。
