COMP急騰の裏側：プラットフォーム融資額が60％増加、ウール党は裁定取引に熱狂

2020年はDefiにとって明るい瞬間であり、Defi分野のアプリケーションと誓約トークンの数は爆発的な成長をもたらしました。 Defiエコシステムの発展は融資プラットフォームに新たな血とエネルギーを注入しており、その中でもCompoundプラットフォームのトークンは大きな注目を集めていると言えます。

6月16日、分散型融資プラットフォームCompoundはガバナンストークンCOMPのユーザーへの配布を開始したと発表、昨日初めてオンライン取引が行われ、通貨価格はUniswapで0.08ETHから0.41ETHに上昇した。約95米ドル。現在のETH 230米ドルの価格によると、1COMPトークンの価値は約94.3米ドルまで上昇しました。

この影響を受けてCOMPトークンの時価総額は一気に高騰し、DeFi市場価値トップの座を獲得し、Compoundは一時はDeFi分野最大のプロジェクトであるMakerを抜き、新たな「King of DeFi」となった。

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CompoundがDeFiのリーダーとなる

立ち上げからわずか1日で、Compoundの時価総額はDeFiの元チャンピオンであるMakerを「追い越した」。

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DeFiプロジェクトとTOP5プロジェクトの市場価値合計出典: DeFiMarketCap

COMP の現在の流通状況は明らかではありませんが、Compound CEO の Robert Leshner 氏によると、Compound ガバナンス トークン COMP は数か月前に発行されており、その前にはすでに 240 万近くの COMP が Compound Labs の関係者に配布されていました。さらに、Compound プロトコルのユーザーに属する COMP は 4,229,949 個あります。

6 月 16 日の早朝、Compound ユーザーはガバナンス トークン COMP を受け取り始めました。これはコミュニティ ガバナンスの始まりを意味します。その後、分散型取引プラットフォーム Uniswap が COMP/ETH 取引ペアを開始しました。 COMPの価格は上場当日に62％以上上昇し、6月16日夕方には98.36ドルまで上昇した。現在の通貨価格は下落しているが（一時的に65.29ドルと報告されている）、大幅な上昇は投資家の注目を集めるのに十分である。

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Compoundでロックされたトークンの合計金額 出典: DeFiPulse

トークンの発行前、Compound プラットフォームはすでに非常によく知られた Defi プラットフォームでした。その背後にある投資機関には、a16z、Coinbase、Polychain Capital、Dragonfly Capital などのトップキャピタルが含まれています。Compound プラットフォームの融資額は、世界のトップにランクされています。上位 5 つの Defi プラットフォーム。今年 2 月、Compound はコミュニティ ガバナンス トークン COMP を開始する計画を発表し、誰もが楽しみにしているものになりました。 COMP の開始後、Compound プラットフォーム上の預金と融資の額は飛躍的に増加し、COMP が融資とマイニングを開始してから 13 時間以内に、プラットフォーム上の預金額は 51% 増加し、融資額も増加しました。 64%増加しました。

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コミュニティでの「COMP」マイニングに関するディスカッション

最近、Compoundプラットフォーム上の預金貸出の参加率は非常に高く、その多くはウール党からの寄付によるものです。

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複合融資および発行モデル

Compound はイーサリアム上で動作する住宅ローン融資プラットフォームであり、DeFi 融資市場における主流の融資プラットフォームの 1 つでもあります。 Compound の中核は、資産の価値を時間の経過とともに交換可能にすることであり、これは単なる住宅ローンです。資産を使用する必要がある場合、保有コストの100％を支払う必要はなく、少額の利息を負担するだけで一定期間使用する権利を取得し、その後返却するだけで済みます。使用後。

Compound プラットフォームでは、ユーザーは 1 つのトークンを抵当にして別のトークンを貸すことができます (USDC に ETH を貸付するなど)。現在、ETH、DAI、USDC、BAT、REP、ZRX の 6 つのトークンがサポートされています。平たく言えば、これは銀行に似ており、Compound は借り手にお金を貸し、時間の経過とともに利子を獲得します。

ただし、銀行とは異なり、Compound のスマート コントラクトに入金した瞬間から利息が複利になります。これはスマートコントラクトであるため、プロセス全体に仲介者が存在しないため、金利は従来の銀行よりも高くなります。 MakerDAOと同様に、Compoundのローンは過剰担保となっている。借り手は「借入力」を高めるためにトークンをCompoundに預け、借り手の借入力が0を下回ると、担保は借金を返済するために売却されます。また、融資金利は資産ごとに異なり、資産の需要に応じて決定されます。

COMP は Compound によって発行されたコミュニティ ガバナンス トークンであり、所有者がガバナンスの決定において投票または委任できるようにし、ユーザーが融資に参加することで取得できるようにサポートします。 COMP は、使用量に基づいて 4 年間毎日プロトコル ユーザーに報酬が与えられます。毎日のCOMPの半分は資産供給者に割り当てられ、残りの半分は借り手に割り当てられます。

Compound の公式情報によると、ユーザーローンを通じて発行された COMP は約 430 万 COMP で、全体の 43% を占め、イーサリアム ブロックごとに 0.5 COMP が生成されるため、計算すると 24 時間ごとに約 2,880 COMP が生成される、つまり 2,880 COMP毎日、Compound プラットフォームで預金および借入を行うユーザーに割り当てられ、そのうち 1,440 個が預金者に割り当てられ、1,440 個が借り手に割り当てられます。

これは、Compoundプラットフォームで預金または融資が行われる限り、預金者と借り手の両方が単価数十ドルのCOMPトークンを受け取ることを意味します。したがって、COMP のこの配布モードは、業界では「借入はマイニング」と呼ばれています。

このゲームプレイ モードに見覚えがあるでしょうか?これは、昨年 11 月に EOS に関する羊毛掃討プロジェクトである EIDOS に非常によく似ています。当時の「転送はマイニング」モデルでは、当時 EOS ローンプールにあった数十万の遊休 EOS が直接借りられました。取引プラットフォームuniswapは「流動性マイニング」モデルを採用しており、ユーザーは流動性プロバイダーとなることでメリットを得ることができます。

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「借りて採掘」に参加する価値はあるのか？

COMP の「マイニング」ロジックを分析して、このモデルが参加する価値があるかどうかを見てみましょう。

まず第一に、ユーザーが取得する COMP の量は、預金や融資の数と金額に直接比例するわけではなく、mykey チームによると、現在の COMP トークンの割り当ては主に預金や融資の利息に基づいているとのことです。 COMP があればあるほど、ローンに支払う利息が増え、より多くの COMP を獲得できます。

中でもUSDTの入金金利と貸出金利は全通貨の中で最も高く、USDTで入金や融資をすればするほどより多くのCOMPを獲得できることになります。 DeFiウォレットDebankのリアルタイムデータによると、COMPのローンチ前の6月14日朝の時点で、分散型融資契約CompoundのUSDT預金金利は46.17%に急上昇し、USDT貸出金利は46.6%であったことが示されています。 . Compound It における USDT 資金の現在の利用率は 100% に近いです。

上の図のDeFiウォレットDeBankが提供するデータによると、ブロックリズムを単純に計算すると、ユーザーが1万米ドルを入金し、他の変数が変わらない場合、24回で0.3186 COMP (10.6396/3339万)を掘り出すことができます。最高COMPによると価格100ドルで計算すると約31.86ドルとなります。

この場合、ユーザーが10,000米ドルを借りた場合、他の変数が変わらないと仮定して、24時間で0.5163 COMP（10.6396/2060万）を何回マイニングできるか、100米ドルを基準に計算すると、約51.63米ドルとなります。支払われる利息は約 4.17 ドル (10,000 / 2060 万 * 8694.38) です。

ユーザーが裁定取引のために輸出入に 10,000 ドルを使用すると仮定すると、上記の数量と価格の計算に基づいて、65 ドルの純利益を得ることができます。これは、コストをかけずに「ウールをスイープ」したいユーザーにとって非常に魅力的です。リスクが低く、小さくありません。

しかし、住宅ローンの金利変動リスクやスマートコントラクトのハッキングリスクなど、ウールを引き出すには一定のリスクがあり、結局のところ、今年はDeFiプラットフォーム上でコインが盗まれる事件が数件発生している。

DeFi融資業務に精通している既存のユーザーにとっては、この点についてはすでに心理的な構造を持っているかもしれませんが、実際には運と確率の問題です。ただし、DeFiプラットフォームについてあまり知識がなく、DeFiプラットフォームに接したことのないユーザーの場合、ロジックを理解していないとゲームを理解できない可能性が高いため、参加する前によく考えてください。

さらに、COMP のモデルが DeFi とブロックチェーン市場に与える影響には、長所と短所の両方があります。

まず、COMPによって引き起こされたFOMOセンチメントはDeFi業界の発展をある程度促進する可能性があり、DeFiの時価総額が32億ドルを突破していることはその現れです。価格バブルにより、サークルの外にいる多くのユーザーがDeFi分野に参入できるようになりますが、同時にDeFiがどんどんサークルの外に出ていくことにもなります。そして、創業者のレシュナー氏が次のように述べたように、コンパウンドのビジョンの本来の目的は、DeFiの発展を促進することでもあると私たちは信じています。「私たちはDeFiが初期段階にあると信じており、今後数年間で業界が成熟することを期待しています。 」

しかし、現時点では、ユーザーがCompoundの預金およびローン通貨に参加する主な動機は、追加のCOMPトークンを取得することであり、これはDeFiの本来の概念から逸脱しており、持続可能な開発モデルではありません。

結局のところ、多数のウール スイープ動作を伴うプロジェクトは、価格のバブルを解消するプロセスから逃れることはできません。COMP の値がウール スイープのコストをサポートできなくなると、Compound プラットフォーム上のデータは通常に戻る可能性があります。レベル。

「私個人としては、複合トークンCOMPの流通モデルについては楽観的ではありません。」分散型融資プラットフォームであるdForceの中国コミュニティの責任者であるジェフ氏は、ブロックリズムとのインタビューで、彼の意見では、融資とマイニングのメカニズムは次のように述べています。市場には無制限の売り圧力があり、COMP トークンの 40% 以上がこの方法で配布され、ルールはすべてチェーン上にあり、基本的には死ぬまで書かれています。私たちは歴史を鏡として捉えていますが、この採掘モデルはうまくいきません。

いずれにせよ、たとえそれが誤った要求であったとしても、この「マイニング」モードは依然としてユーザーのために試行されています。おそらく、潮目が過ぎて何も残らなくなったときにのみ、COMP の真の価値がわかるのかもしれません。あるいはおそらく、継続的な試行錯誤を通じてのみ、誤った需要が消えた後、DeFi は徐々により良いトークン発行モデルを模索できるようになるでしょう。