Cao ying: 第 3 の金融革命 DeFi

鉛

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DeFi は海外のブロックチェーン コミュニティで浮上している概念であり、非中間、透明、オープンかつ包括的な方法で従来の金融システムを改善、さらには再構築することを目的としています。 2019年はDeFiが飛躍的に成長した年です。 DeFiPulseのデータによると、DeFiエコシステムにロックされている資産の額は2020年1月初旬に一時10億米ドルを超えたが、この数字は1年以上前にはほぼゼロだった。

DeFi の先駆者たちは、安定通貨、合成資産、マネーマーケット、チェーン保険、DEx などの多方向で有益な探求を行ってきました。A16Z や Drapper Capital などの伝統的な機関資本が頻繁に登場し、DeFi はブロックチェーンの世界になりましたまた、これはブロックチェーン世界の将来において、独創的かつ最も重要な方向性の 1 つとなる可能性が非常に高くなります。

DeFiには壮大なビジョン、魅力的な物語、そして目もくらむようなデータが不足していないものの、3月12日の多くのDeFiプロトコル製品の大規模な清算や「破産寸前」でさえも、あるいは残念ながら被害を受けた2,500万米ドルの被害もあったことは注目に値する。少し前のLendf meによる 資金盗難事件（この記事の出版時点では、すべての関連資産は回収され、返還の手配が完了している）はすべて、DeFiがまだ非常に初期段階にあること、そしてすべての実務者、投資家、メディア、そして関係者を示している。批評家はもっと慎重になる必要があり、DeFiを真摯な姿勢で検証し、その将来性を評価する必要がある。

OmniLAB と Zhongcai Blockchain Research Institute は、4 月 24 日、つまり先週金曜日の夜に開催される「Omni-Zhongcai Digital Economy Forum」にデジタル ルネッサンス財団マネージング ディレクターの Cao ying をゲストとして招待し、インサイトを共有しました。 DeFiについて：DeFiを根本から再理解し、その出現背景について洞察を得るとともに、従来の金融と比較分析し、DeFiが将来どこへ向かうのか、その中間にはどのような構造的機会が存在するのか。

以下は、Cao ying の共有テキスト記録です。OmniLAB 編集者は、元の意味を変更せずに調整しました。お楽しみください~

副題

DeFiの背景：第三次金融革命の到来

始める前に、もっと興味深い事例をお話ししましょう。それは最初のセクションの事例です。誰もが賭けをしたことがあるはずです、私たちはそれを賭けと呼びます。たとえば、ここで紹介した写真は実際には賭けのページです 2030 年に人類は火星に着陸できるでしょうか?

これは実際には非常に長い賭けであり、まだ10年も残っています。したがって、10年後まで賭けを明らかにすることはできません。一般的に言って、そのような賭けをすることは不可能ですが、なぜでしょうか? 10 年以内にあなたとあなたの取引相手が信頼できるかどうかを確認することは困難です。なぜなら、私たちの現在の賭けは一般的に適時性が比較的短いからです。

しかし、これにはいくつかのリスクがあります。

銀行家は本当にあなたにお金をくれるでしょうか？私たちはこれを第三者仲介リスクと呼んでいます。

第二に、ディーラーが多額のお金を集めた場合、賭け金を操作しようとするでしょうか。

そして、ここで示されている賭けには、第三者や仲介者が存在しないため、この問題はありません。あなたと直接の取引相手は、ブロックチェーン上でそのような賭けを設定できます。したがって、これは実際にはディーラーのいない分散型ベットに似ています。

実際、このプロジェクトは Augur と呼ばれており、DeFi における非常に興味深い事例です。ただし、これは金融指向というよりはゲーム指向のツールに属し、今後もツールは増えていきますが、それらのツールの特徴は中抜きという点では同じです。この種の賭けにおける銀行、証券会社、ブックメーカーは削除され、当事者 A、当事者 B、売り手、買い手、空売り者、買い手は直接ブロックチェーン上に存在し、分散化され、取引を完了するための仲介的かつトラストレスな方法に移行します。 、私たちが毎日目にする資産と関連する一連の金融業務の発行、これはDeFi、分散型金融、分散型金融と呼ばれます。なぜその地位がこれほど高いのかというと、それは第三次金融革命だからです。

金融業界は、まともな革命や改革が行われないまま長い時間が経ちました。インターネット金融は改革とみなされますが、依然として本質的には既存の金融ツールを補完するものです。現在の Alipay などのインターネット金融はチャネルにすぎません。一昨年、アリペイの清算・決済権限は中央銀行と財務省に返還され、現在ではアリペイは事実上第三者の回収ツールであり、第三者決済とは到底言えない。最も重要な決済が奪われています。銀行に戻してください。

インターネットに関して言えば、インターネットは 30 年以上、そして 40 年以上前から存在しており、実際、多くの産業を破壊してきましたが、最も典型的なのは情報産業です。この写真を見てわかるように、グーテンベルクの印刷機と呼ばれていますよね？グーテンベルクの印刷機。グーテンベルクの印刷機は実際に人類の知識伝達の道を変えました。インターネットの出現後、Facebook や YouTube などのインターネット ツールを通じて、情報と知識の普及の道は分散化されます。

しかし、金融は、グーテンベルク印刷機と同時期に誕生した銀行や金融機関とは同じではありません。たとえば、世界で最も早く正式に設立された中央銀行であるイングランド銀行は、今でも銀行と同じように機能しています。当時もそうでしたが、今でも同じです。同じように動作し、銀行のように入力します。例えば、公農中国建設などの銀行や証券会社は仲介業者ですが、実は今でも100年前、200年前、300年前と何ら変わらないやり方で仕事をしています。

インターネットは金融業界に大きな変化をもたらしませんでした。はい、わかっています。

そうすれば、最初の金融革命が何であるかがわかりますか?私たちはこれを商業銀行とカナダの中央銀行システムの出現と呼んでいますが、実際にはイングランド銀行の時代から始まり、そのときの基本資産は貴金属であり、それを裏書資産と呼び、その後中央銀行が誕生しました。貴金属を裏付けとした紙幣、いわゆる銀行券を発行するのに、取引の決済機関はさまざまな手形交換所であり、たとえば、当時はロンドン紙幣取引所がありました。つまり、ニューヨーク銀行券取引所は非常に早く、イングランド銀行とほぼ同じ時期に登場しました。

その背景には、地理の大発見や航海技術の革命により、西ヨーロッパや地中海地域、中国、インドやアメリカなどのアジアや東南アジアと国境を越えた大規模な貿易が行われるようになったことが挙げられます。取引により、これらの貴金属の大規模な流通が形成されますが、貴金属は保持するのに不便で、重く、盗難されやすいです。

したがって、私たちは手形という形で商業銀行の信用を得てこの法案に裏書を与えると同時に、中央銀行、特にイングランド銀行のような普通銀行が商業銀行のバックストップを提供し、そして、商業銀行は銀行券を発行できますが、なぜ紙幣を銀行券と呼ぶことができるのでしょうか。

実はこれは当時のタイトルで、中国語では紙幣のことをみんな「お金」と呼びます。しかし、それはあまり正確ではありません。私たちの現代金融は西洋の金融システムに由来しているため、中国語で反映できない英語での「お金」のさまざまな名前は、異なる時代の「お金」の属性を反映することはできません。

では、第二次金融革命とは何でしょうか？これは、連邦準備制度のような機関が国家信用を資産として使用し、国家債務を債券として扱い、商業銀行を通じて発行することで社会化された債務が作成されると理解できます。

企業および個人の信用 (住宅ローン、自動車ローンなど) を資産として使用し、そのような通貨を発行します。そして、清算機関も長期多角的な中央銀行を形成しており、SWIFTは商業銀行間にあり、国際決済銀行も中央銀行間にあり、通貨発行体は中央銀行が完全に独占している。

実際、それは主にブレトンウッズ体制の終焉後であり、1974年にニクソンが米国はもはや金ドルを金に直接結びつけず、ドルを紙幣として引き出すことはできないと発表して以来、アメリカでは各州が金を保管するようになり、国家信用やソブリン信用を資産とする法定通貨の時代が始まりましたが、実は法定通貨時代の特徴は借金の時代なのです。

この通貨、通貨、金融を理解するなら、アメリカの通貨創造の仕組みを知っておくべきですが、その発行の仕組みは実は非常に興味深いもので、実は債務国の借金によって裏付けられているのです。たとえば、財務省のように、最近見られた量的緩和の流行の後、財務省はこれらの特別債券を発行し、その後連邦準備制度がこれらの特別債券を購入して流動性を生み出します。

もちろん簡単そうに聞こえますが、実際の運用はそれほど単純ではなく、形式的な運用は何度も行われ、これを信用創造と呼び、法定通貨時代の第二次金融革命と呼ばれています。

実際、第二次金融革命のもとでの信用通貨はまだ比較的新しく、歴史も浅い。つまり、マルクスが言ったことは良いことです、通貨のようなものは破壊できないわけではありませんが、完全に再作成し、再設計することができます。

第三次金融革命は新金融時代「地方分権時代」と呼ばれ、金融政策の伝達・管理方法を含む通貨発行メカニズムが根本的かつ本質的な変化を遂げることになります。

この第三次金融革命は大規模に進展する兆しがないため、今日ここでそれを予測することができますが、その特徴は何でしょうか。通貨発行は中央銀行が独占していましたが、徐々に中央銀行の社会発行と組み合わせられるようになりました。

そして、この基本資産は国の借金や社会債務からさまざまなネイティブデジタル資産にまで広がり始めます。ネイティブデジタル資産とは何ですか?資産の創造は、金や銀などの貴金属などの物理的な世界から来るものでも、国家信用などの一部のお墨付きから来るものでもありません。

それは実際には私たちのデータ、または関連するネットワーク効果によって生成された権利や利益から来ています。そのような原始的な数字の最も典型的なものはビットコインであり、このようなネットワーク効果に基づいたトラストレスな決済ネットワークによってもたらされる経済的価値がビットコイン通貨資産の基礎を形成しています。

もちろん、他にも多くの資産があり、その後、清算機関や決済機関は中央銀行や SWIFT のような集中型のものから、現在のブロックチェーンとブロックチェーン上のプロトコル (分散型とも理解できます) に変化しました。これらの取引の清算と決済を完了するために行き来するこれは、第 3 の金融革命です。

実際、このような状況では、私たちは現時点で予測しているだけで、将来がどうなるかはわかりません。しかし、私たちが見ることができるのは、生産関係と生産性が大幅に調整されている現在の状況に適用される第三次金融革命にあります。

最初の金融革命は先ほど述べた国境を越えた貿易によるもので、その後産業革命、企業組織、そしてもちろん商業銀行や中央銀行が生み出されました。

第二の金融革命は米ドルですが、米国だけと言われ、その後、世界はグローバル化に突入し、企業の分業は国の比較優位と企業の分業に基づいています。大規模な多国籍企業の世界的なレイアウトでは、国家信用の承認やほとんどの通貨を米ドルに固定するなどのメカニズムが存在します。

この価値はネットワーク効果、参加者によってもたらされるネットワーク効果から得られるため、私たちはこれをスーパーソブリンと呼びます。そして、それは従来の企業形態では理解できない新しい経済であり、新たな通貨制度とそれに対応した何らかの金融インフラが必要である、これが大まかな背景です。

副題

DeFi のコア機能と主要なアプリケーション

Defiは、オープンソースソフトウェアと主にブロックチェーンを中心とする分散型ネットワークを活用し、従来の金融商品を仲介業者を必要とせず、集中管理なしで運用できる商品に変革するというものだ。透明性のある財務協定。

この機能は、透明性、アクセシビリティ、および金融包摂です。どのような意味です？すべての操作は実際にはチェーン上にあり、コントラクトに対して透過的です。もちろん、対応するプライバシーの取り決めを行うことができ、二者間の取引を開始した人物が誰であるかを知る必要はありません。

しかし、このトランザクションは見ることができます。誰でもチェーンにアクセスしてブロックチェーン ブラウザをクリックすると、トランザクションがいつ開始されたか、開始されたユニットの数を確認できますが、トランザクションの両側にいるのは誰でしょうか?取引が金融ユーザーと金融プロセスであるかどうかは不明であり、透明性を確保しながら金融取引の構造とプライバシーの保護の一部です。

アクセシビリティとは何ですか?つまり、ネットワークがある限り、このようないくつかの金融協定を使用できます。今と違って、例えば今はVisaやMastercardを使いたいと思ったら簡単に使えますが、中国人としてヨーロッパやアメリカの銀行口座を開設したいと思ったら、他の発展途上国と同様に非常に困難です。 ; 逆も同様で、外国人が Alipay アカウントを開設するのは簡単ではありません。金融口座を持っていないと、実際には基本的な金融サービスを享受することができません。

DeFi は監査や承認を必要としないブロックチェーン上の金融プロトコルを使用しており、ネットワークさえあれば誰でも基本的な金融サービスにアクセスできます。

もう 1 つの特徴は、仲介者排除と分散化です。私たちのレベルの分散化は、実際には主に仲介者を排除することです。例えば、最近の中国銀行事件は、実は非常に悪い典型的な事件であり、中国銀行は典型的な仲介業者として庶民に先物商品を販売しているが、金融センター自体は金融に関する知識はおろか、あまりよくない。彼がデューデリジェンスの責任を開始し、その後多額の損失（数百億元と言われています）を引き起こしたかどうか。

これは典型的な例で、典型的なものはたくさんありますので、例えば先物会社というのが昔ありました、ソフトを販売する先物会社がありましたので、具体名は言いません。とにかく、この会社はさまざまな先物会社に特化して、取引マッチングシステムを提供しています。

その後、密かに他人の情報を利用して取引を仕分けしていたことが判明し、全員の取引や立場を知った上で、悪意を持って取引を仕分けし、取引仕分けやデータマスタリーなどのデータを通じて（実際には）切断していたという。ネギを使って、最初にポジションを清算する人もいれば、後でポジションを清算してお金を稼ぐ人もいます。そのお金はすべて金融機関に返されます。

したがって、伝統的な金融機関の特徴は実際には仲介と集中であり、それがもたらす問題は高コストと経営陣の不透明さです。当事者 A と当事者 B はどちらも借り手であり貸し手でもあります。お金を借りたい場合は、銀行を通じてお金を借りる必要があります。いずれにせよ、国はこれらの民間ローンの利用を許可していないか、要件が厳しく管理されています。あなたができるのは、与えることだけです。お金は銀行に送られ、銀行はそれを誰にでも届けます。

銀行は金利差を稼ぐだけで多額の利益を上げていますが、金利差を稼ぐべきかどうかについては、今日は話しませんが、本当に利益を得るのかどうかは言うまでもなく、不必要な仲介コストが大量に増加します。私が行った正しい場所でお金を使いました、これについては知りません。

DeFiの実際の形態は、仲介組織を合意契約に置き換えたもので、ライセンスは必要なく、閾値もなく、証明書さえあれば、インターネットにアクセスできる限り、誰でも参加できます。 、これを契約アドレスと呼びます。アカウント アドレスにアクセスして、契約を直接操作できます。

このように、仲介者を通さないとコストがかからず、このような仲介コストも発生しません。同時に、自動化と完全な透明性により、取引が操作されることを心配する必要がなく、取引が操作されることもありません。信託機関があなたの信頼を裏切ることを心配する必要はありません。これは契約に直接関係しています。対話するには、プロトコルのコードがオープンソースであるため、トランザクションのロジックが信頼できるものであることを確認できます。

コードはトランザクション ロジックに従って実行されるため、コードは透過的であり、金融​​の非信頼性と非仲介性が保証されます。現在、その金融はデジタル化、インターネット化、プロトコル化と呼ばれるものです。これは典型的なインターネットの構造であることがわかりますが、インターネット寄りなので今日は説明しませんが、何をお伝えすればよいでしょうか。

現在、インターネットは比較的充実しており、インターネット上で実行またはロードされる Google やその他のアプリケーションは、実際には学習レベルのアプリケーション層と呼ばれるものです。

これらのプロトコルの最初の部分は、実際にはこれらのアプリケーションと同じです。これは、インターネット ネットワーク全体のトランスポート層とハードウェア層の上にあります。本質的に一連のプロトコルであるアプリケーションと考えることができます。

イーサリアムの現在の主要なブロックチェーンは実際にはこれらのプロトコルであり、ほとんどの分散型金融プロトコルの最下層は、実際には清算と決済およびスマート コントラクトのロジック操作の最下層です。

実際、最初の行のシーンは非常に充実していることがわかりますが、ここで紹介するのはほんの一部のアプリケーションの指示であり、すべてではありません。最も一般的な支払いと同様、実際、支払いはビットコインの最も初期の使用であり、分散型支払い、最初の反応と考えることができます。もちろん、現在実際にビットコインを利用している人は誰もおらず、支払いツールとしてビットコインを使用している人はほとんどおらず、全員が投資商品としてビットコインを使用しています。

現在、決済ツールとしてデジタルドルと呼ばれるものが数多く存在しており、ドルを裏書資産として使用し、チェーン上で 1 対 1 で発行されています。私たちはそれをブロックチェーン内でステーブルコインと呼んでいますが、これは実際には安定した通貨です。を銀行に預け、そこから取り出される金紙幣も同じで、実はこれは米ドルのデジタル紙幣です。実際、誰でもデジタル化された米ドル紙幣を受け取り、デジタル化発行機関に行き、米ドル機関で米ドルに交換することができるため、紙幣の購買力が常に存在することが保証されます。

次に、さまざまなプロジェクトの発行などの資金調達があり、実際には購入とみなされます。資本に参加するには、ビットコイン、イーサ、デジタルドルなどのリアルマネーが必要です。借りることもありますし、もちろん借りることも貸すことも同じで、お金を貯めることもできるし、借りることもできますし、担保さえあればローンを組むこともできます。

いくつかのアプリケーションは後ほど紹介します。取引所のない分散型取引、集中清算機関や決済機関を持たない取引、そして先ほど述べた同じ賭け、たとえば人類が 2030 年に火星に着陸できるかどうかなど、これは非常に典型的な賭けです。

次に、資産管理があり、最初のバージョンでいくつかの資産ポートフォリオを購入でき、その後、いわゆる投資マネージャーをフォローして、その投資ポートフォリオを購入し、その後、他の人が購入できるように独自の投資ポートフォリオを合成できます。 。すべてオープンで透明であり、灰色の領域はありません。それから彼は保険に加入しています。保険は実際には賭け事に似ており、オッズを購入したり、特定のイベントのオッズを購入したりすることに他なりません。

それから、イーサリアムには非常に多くのプロトコルがありますが、今日イーサリアムを聞きに来た人は皆聞いたことがあると思いますし、イーサリアムについては知っていると思いますので、私はそれらについては話しません。

エコロジカルなイーサリアムの最初の行全体が現在非常に活発であることをお見せしましょう. 最下位レベルの流動性と最下位レベルの商品の下のトランザクションが流動性を提供します. 最も重要なものはUniswapと呼ばれます, これは私たちの分散型取引所と呼ばれています分散型取引所です。そこに参加している場合、仲介者なしで他の取引所と取引できます。実際、これは従来の設計では本当に信じられないことです。想像してみてください。あなたはこの株式市場にいます。仲介者は必要ありません。取引所は必要ありませんが、仲介業者なしでどうやって取引できるのでしょうか?

ブロックチェーン上の DeFi では、契約で買い手と売り手と直接取引できます。さらに、このような流動性協定、あるいは貿易協定も実はかなりたくさんあります。それに加えて、コンパウンドのようなローン、資産管理、保険、ステーブルコイン、そして今言及したステーブルコイン、つまりデジタル米ドルがあり、それに基づいて証券を発行することができます。米国に登録されたデジタル証券など、いくつかの国では、州またはマルタ。

さらに、予測もあります。先ほど、賭けと同じように、自分と相手が賭けることができ、実際の資産があると言いましたが、どういう意味ですか?たとえば、金のようなものを契約の保管者に預けることができます。

契約管理者は、一元的な方法で登録を支援し、対応する資産の対応するデータをチェーンにアップロードして、請求書またはトークンが次の正式な資産に対応していることを確認します。

実際には、アグリゲーションと呼ばれるこれらの金融アプリケーションがたくさんあります。彼は、予測や賭けなどの次の要素を配置し、それらをローンや契約とパッケージ化し、新しいプロトコルの組み合わせを作成した後、次のようになります。これらのアプリケーションで直接使用されます。

一種の金融工学に相当する。そして今、これらの契約と主要な契約を組み合わせてプレイする多くの方法があります. 以下に最下層が表示されます. それを階層化しましょう. 最下層はイーサリアムです.最初の反応ではゼロがリストされ、その後 Maker DAO がベースとして使用されましたが、もちろん今では他にもかなり多くのアプリケーションが存在します。

これらは、Liquid などのいくつかの取引プロトコルであり、さらに多くのアプリケーション会社があり、これらを DeFi ビルディング ブロックと呼んでいます。レゴブロックと同じように、DeFi プロトコルを 1 つずつ組み合わせてアプリケーションに変えることができます。

しかし、実際にはリスクが伴います。少し前に、比較的大規模な地元のプロジェクト チームが 2,500 万米ドルを盗まれました。それは、ハッカーが DeFi プロトコルの組み合わせの抜け穴を利用したためでした。ビールを飲むのは問題ありませんが、もしビールを飲んで髪の毛を食べると死んでしまいます。ハッカーは、プロトコルの組み合わせの非互換性を利用して、2,500 万米ドルを盗みました。しかし、コミュニティ全体の努力により、50 時間以上後に、盗まれたお金は正確に回収されました。奇跡。

したがって、この事件はDeFi業界全体のリスクと安全性に対する認識を高め、お金を回収するだけでなく、すべての人に教訓を与えることにもなり、非常に有意義です。

副題

DeFiの主要なプロトコルとアプリケーション

先ほど述べた DeFi の構成要素プロトコルについて、いくつかの主要なプロトコルを紹介します。これはMakerDAO、いわゆる分散型プロトコル、安定した分散型プロトコルで、ステーブルコインの仕組みは実は質屋のようなものです。

それはどういう意味ですか？実際、貴重なイーサリアムデジタル通貨を MakerDAO 契約に抵当に入れて、MakerDAO 契約に移行し、比率に応じて債券に似た標準化された資産を与えます。実際には債券ですが、債券は実際に引き落とされることができます。 . 他の場所で物を買う。

このメカニズムは 1980 年代の国庫短期証券と非常によく似ています。あなたがお金で国の国債を買うと、国はあなたに国庫短期証券を与えます。それを返還請求するか、国債の満期後に国益と元本を受け取ることができます。将来元本を獲得し、その後国が財務省短期証券を発行し、それを受け取ると物が買えるようになります。

実際、これは実際には中央銀行協定であると理解しています。誰もが自分の資産を発行し、自分の通貨を発行できるような方法を使用することもできますが、それは米ドルと 1 対 1 です。アルゴリズムのメカニズムを使用し、金融政策は、価格と米ドルのペッグを確保するために使用され、これをアンカリングと呼びます。

次に、コンパウンドと呼ばれる 2 番目の基礎協定は、実際には為替市場ですが、多くの人がこれを好み、融資と呼びたがりますが、実際には為替市場です。

これは何ですか？実際、ユーザーはデジタル資産、さまざまな種類のデジタル資産を過剰抵当にし、その後コンパウンドのスマートコントラクトプールに入り、それらを比例的に引き出し、現代では他の種類のデジタル資産が出てきます。実際、あなたが預けた資産には利子が得られ、年利は約 4% に達することもあります。これは悪くはなく、余額宝よりも少し高いです。

言うまでもなく、米国や日本など他の多くの国では金利がゼロかマイナスですらあります。したがって、この種のプラス金利は同時にフルオープンであり、閾値はなく、この預金利息を節約するこの方法は依然として非常に人気があります。では、本質的には何でしょうか？それは商品であり、通貨市場です。

需要と供給の利息はどこから来るのでしょうか?貸付利息と預金利息は、実際には貸付利息から発生します。その中で資産を借りて、その資産を返済する時期が来たら、元金と利息を支払わなければならず、利息も合わせて返済しなければなりません。それで、この方法は、このように預金に利子を付けます。

3番目の基本協定はUniswapと呼ばれるもので、これを交換・取引と呼んでいます。実際、取引メカニズムを理解していない場合、最初の反応はもっと複雑であると思われるかもしれませんが、実際には非常に単純で、実際には 2 つの資産が同時に結び付けられるコントラクト プールを作成します。

次に、これら 2 つの資産によって通貨曲線が設定され、通貨曲線の 2 つの資産の積が一定になります。これは 2×3=61×6 に相当し、これは 6 にも等しいです。1 と 3、または両側 ab をアセットとして入力するだけで、反対側もそれに応じて変更されます。

そして、通貨の価格差があるため裁定取引も提供されるため、そこに 2 つの資産、つまり取引の 2 つの資産間の価値が存在することを保証するサービスを提供する人もいます。市場に導入し、完全な分散化を実現します。この種のトランザクションは複雑に聞こえますが、一度使用したことがある場合は、そのユーザー エクスペリエンスが依然として優れていることがわかるでしょう。

実際、DeFi エコロジーは従来のインターネット金融の限界を超えており、分散型金融手法を採用しており、一般の人々やユーザーが人と対話する代わりにプロトコルと直接対話できるようにしています。たとえば、仲介者を介して取引相手とやり取りする代わりに、先ほど述べた契約を締結します。

その利点は何ですか?アルゴリズムはこれらの金利であり、通貨の価格は透明であり、内部の価格差を心配する必要はありません。獲得すべきではない価格差を獲得する人もいますが、心配する必要はありません。そのような継続的な保証は必要なく、集中的な対戦相手側のリスクはありませんが、同時にそれを止めることはほとんどできません。

これにより、たとえば、米国の制裁や金融サービスが利用できなくなるその他の理由が回避されるため、より堅牢で検閲に対抗し、予測できない不可抗力の出来事にも依存できます。

そして現在、DeFiのほとんどは融資と利子によるもので、特に私のような預金でより多くの利息を得る多くの人々は、DeFiで多額のお金を貯めてきました。少し前に盗まれました。誰もがとても緊張していました。目が覚めると、お金がなくなっていることに気づきました。すべて盗まれていました。その後、コミュニティや開発者と協力して方法を見つけました。彼の総合力がすべてを発揮しました。 , ほとんどの人は実際に私と同じように、主に借金をしていて、融資額は比較的少額なので、非常に興味深いものです。

それから、借り手の数も実はかなり多くて、私どもに比べれば借り手の数は少ないんですけれども、実際にはかなりの数の方がいらっしゃいます。お金を借りた後、他の資産を購入することができます。これはレバレッジをかけて投資するのと同じです。このデータは現在比較的大規模であることがわかり、1 年以内にさまざまな DeFi プロトコルで約 190,000 人のユーザーがお金を借りています。

そうしますと、その金額以上に借りたお金が多くなって、今は一般の人が人民元、米ドル、日本円を使って直接入金できるウォレットと呼ばれるインターフェースがたくさんあり、そこに資金を預けることができます。現在では、米国の一部の企業と同様に、米ドルを直接預金し、寝かせて利子を得ることができます。年率はほぼ 2、3、4、5 パーセントです。それは変動しやすく、マネーカーブの需要と供給によって決まります。

今、実は大きな金融の実験場になっていて、そこでは新しい協定がたくさんできていて、先ほどの組み合わせでこれらの金融会社を組み合わせて、金融工学に似た金融商品を庶民に提供するというものです。

たとえば、MakerDAO には現在多くの派生プロトコルがあり、基盤となる DAI に基づいて多くの新しいプロトコルを構築し、Instadapp と同様に、MakerDAO などのいくつかの異なるプロトコルを Compound に追加します。流動性、またはトランザクションの分散化、商社がそれを組み合わせます。一般の人が買うもの、投資家が買うものは、実際にはこれらの契約の組み合わせであり、統一されたインターフェースを通じてユーザーにそのようなサービスを提供します。

私たちは、2020 年に DeFi 市場全体の資産規模が 50 億米ドルを超えると予測しています。ここで活動している大企業はなく、いくつかの起業家プロジェクトがあることを知っておく必要があります。これは非常に印象的な数字です。将来の最初の反応として、彼は私たちが伝統的に認識している金融業界を完全に覆し、変えるかもしれません。

副題

DeFi アプリケーションと従来の金融の比較

左側のピラミッドは伝統的な金融業界です。この業界が実際に抑圧的であることがわかります。一番上には中央銀行などの金融機関があります。中央銀行の下には銀行と商業銀行があります。その下にはさまざまな金融顧客があり、その下には、これらの金融クライアント サービスを利用したい企業やさまざまな企業があり、その下には消費者がいます。

消費者がこれらのサービスを使用したい場合、たとえば、消費者がゲーム内のアセットや小道具を購入したい場合は、ゲームの許可が必要です。アカウントを開設したい場合、ゲームが支払いを希望する場合、消費者はゲームの許可を得る必要があります。 Visa、Mastercard、Apple Pay などの決済サービスプロバイダーの同意。

そして、これらのサービスプロバイダーには清算・決済の権限はなく、清算・決済の権限を取得したい場合には、口座をホストしている銀行を取得する必要があります。 JPモルガンや中国工農建設総公司、そしてこれらの銀行が金融事業を始めたいと思っても、中央銀行の許可が必要で、中央銀行が許可した場合にのみ行うことができます。これがいわゆる抑圧的なものです。

本来はユーザーの庶民が決めるべきものなのに、実は重層的に抑圧されているのです。しかし、このブロックチェーン上の分散型監視は異なり、実際には完全にオープンです。代わりに、決済層が最下位になります。最上位層は実際には、ゲーム、この市場のオークション、ソーシャル不動産、寄付宝くじの開発など、さまざまなアプリケーション層です。

DeFiは実際には多くのアプリケーションを備えた大きな産業であり、起業や投資の機会も数多くあります。あなたが単なる一般ユーザーであれば、借りて利子を得る機会は実際にたくさんあります。また、国境を越えた支払いによって従来の金融サービスが提供できる機能もたくさんあります。

FAQ

副題

Q: Cao 先生は今後も Lendf me を使用しますか?

A: まだ使ったほうがいいですよ。まず第一に、私はまだチームのことをよく理解していますし、このチームは依然として責任あるチームだからです。以前にこの問題が発生した主な原因は、ビジネスに気を配りすぎたためであり、確かにこの技術的な側面で少し遅れが生じていました。したがって、技術的能力に対する鈍感さにつながります。

なぜなら、実際のところ、DeFi自体がテクノロジー指向のサービスだからです。起業家が自分には技術的な背景がないと言ったとしても、あまり敏感ではないかもしれません。しかし、今回の事故を受けて、お金が回収できるのであれば、もっとお金と資源を技術に投資すべきだと私は考えています。

私は引き続き Lendfme を使用しますが、アセット ストレージはより分散化され、一部は Compound などの他のプロトコルに組み込まれる予定です。

Q：中国のDeFiの道はどのように進むべきですか？

DeFiとCeFiの組み合わせ、それがdであろうとcであろうと、分散型であろうと集中型であろうと、実はそれらは本質的にはすべて道でありツールであり、金融​​サービスが目的なので、中国の起業家か中国のローカルプロジェクトになると思います。この事件の後、彼らはより団結して現実的となり、CompoundやMakerDAOのような西側の機関よりも迅速かつ積極的に中央集権的な機関との綿密な協力を行うことができるようになるだろう。中国のDeFiの道は外国に比べて長くて大きいものになると思います。

本号の編集者｜王澤龍

本号の編集者｜王澤龍