ETH 2.0が経済変化を引き起こす7つの理由

編集者注: この記事は以下から引用しましたブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)、許可を得てOdailyによって転載されました。

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ブルーフォックスノート (ID:lanhubiji)

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、許可を得てOdailyによって転載されました。

序文: この記事では、ETH2.0 が ETH の変化を促す 7 つの理由について言及していますが、この記事は ETH 開発の見通しを楽観的に述べており、さまざまな潜在的なリスクや市場要因を十分に考慮していないため、誰もが独自の判断を行う必要があります。この記事では、ETH2.0プレッジ経済メカニズムの出現により、レントシーキングの大規模投資家やチャンスを逃すことを恐れる個人投資家はどのように反応するかについて述べました。こうした反応の背後にある理由は何でしょうか?一緒に議論することを歓迎します。この記事の著者はアダム・コクランで、翻訳者は「Blue Fox Notes」コミュニティの「SIEN」です。

ETH 2.0の登場が数か月後に迫っており、大きな経済変化となる可能性があります。その理由は以下の7つです。 (Blue Fox 注: より正確な記述は、主にビーコン チェーンに基づいた ETH2.0 のフェーズ 0 の開始です)

理由 1: 家賃を求める人

出資額が大きいため、大手投資家は約 3% ～ 5% の安定した収益率を目指しています。これが、従来の投資がこれらの金利を下回る投資に移行した理由です (大手投資家が 3% 未満の利回りに資金を注入するのをやめたため) ）。

ETHがステーキングに移行すると、大規模投資家は3%～5%の利回り範囲に達するまで資金をステーキングロックアップに入れる可能性があります。 ETH2.0はこの範囲を下回らない可能性がありますが、これはイーサリアムネットワークには従来の市場にはない技術的なリスクが依然として存在するためであり、レントシーカーはリスクを負ってより高いリターンを期待しているからです。

• そのレベルまで下げるには、約1,000万〜3,000万ETHがETH2.0バリデーターの間でロックアップされることを意味します。 ETH2.0の初期段階では、これらのETHは引き出すことができません。そのため、ローンチ当初は投資額が減り、金利が高くなる可能性が高い。

しかしこれは、ネットワークが家賃を求める大型のクジラが期待する収益率を下回る前に、流通しているすべてのETHの約10％〜30％をロックする必要があることを意味します。供給市場から供給量の 30% が突然なくなったらどうなるでしょうか?供給ショックが起こるだろう。

主要なトレーダー、投資家、鉱山業者は皆、自分たちがレントシーカーになる可能性があることを知っているため、通常は市場に流動性を提供している人たちは売りを出し惜しみします。これにより、まず融資プールとDeFiの流動性が打撃を受ける可能性が高い。 (Blue Fox 注: この 2 つは競争関係にあり、最終的にはバランスがとれます)

• 供給ショックは通常、商品価格の急激な上昇を引き起こします。これは、新型コロナウイルスによるサプライチェーンの混乱で私たちが経験したことと似ており、ロックダウンだけで品不足が生じ、価格が高騰した。

理由２：２次審査進出

供給ショックによって引き起こされた価格高騰は、レントシーカーが ETH 投資で 3% ～ 5% の利益を得られることを意味します。実際、帳簿上の法定通貨元本に従えば、はるかに高い利益が得られることになります。 -4回。したがって、事前に設定した ROI が 3 ～ 5% に戻るまで、購入とステーキングの 2 回目のラウンドに入ります。

これは利益が逓減する連鎖反応であり、各ラウンドの価格への影響はますます小さくなります。最初の購入の完全な影響はありませんが、価格の動向に応じて、これらすべての波及効果が最初の影響の最大 3 分の 2 に達する可能性があります。

理由 3: 個人投資家の FOMO

そのため現在、レントシーカーが存在し、供給ショックを引き起こしています。同時に、第 2 ラウンドの波及効果も発生します。これは、市場が実際に上昇し始めていることを意味します。これにより、個人投資家の間にFOMO（逃すことへの恐怖）感情が生まれ、投資刺激策よりも行動が遅れる傾向にあります。彼らは市場が上昇しているときに買い、市場が下落しているときに売る傾向があります。個人投資家、特にFOMOモードに陥った投資家は激しく反応する傾向があります。彼らは買い逃さないように市場に殺到します。

これらの個人投資家はPERやRSIを気にせず、市場の厚みも気にしません。彼らはただ入りたいだけなのです。彼らが積極的に買い始めると、市場は殺到するでしょう。 2017 年の強気相場では、ユーザーが取引所の KYC/AML を実行するのにかかる時間が最大のハードルでした。当時、Coinbase のユーザーはわずか 500 万人で、Biannce のような取引所で法定通貨で暗号通貨を購入することはできませんでした。

• 現在、法定通貨の預金チャネルはどこにでもあります。 Coinbase には現在 3,000 万人を超えるユーザーがおり、全員が検証され、運用の準備ができています。今回は参入障壁がなくなり、すべてのユーザーが同時に FOMO モードになることができます。

必要なのは、イーサリアムの成長に関するMSNBCのクレイジーな見出しを自分たちの口座に思い出させるだけで、個人投資家は熱狂する。しかし、ご存知のとおり、ETH2.0の開始時には1,000万〜3,000万ETHがロックされるため、供給量が減少し、供給ショックに直面しています。

しかし今、私たちは需要ショックに直面しており、誰もが資産を望んでいます。短期間に供給ショックと需要ショックが同時に発生すると、FOMOが本格的に引き起こされ、短期的には一度限りの価格高騰を引き起こす可能性があります。

さて、これは ETH2.0 が開始したロックを見ると、短期的な価格高騰の 3 番目の理由にすぎません。しかし、長期的にはどうなるでしょうか？高い「基礎成長率」を生み出す要因は数多くある。

理由 4: 実用的なニーズ

• この成長の最大の理由は、資産に対する実際の需要、つまり分散型コンピューティングのガス料金として使用されることですが、これはETH2.0だけが実際に主張できることです。

ETH 2.0 (およびその他の改良点) のリリースにより、ETH の tx/s が大幅に増加し、それによって商取引および消費機能が向上することがわかります。トランザクションの混雑、高いトランザクションコスト、dApps の長い待ち時間はすべて解消されます。これは、イーサリアム上に構築するすべてのチームが商用および消費者規模で製品を提供できるようになり、さらに多くのプロジェクトが登場することを意味します。メトカーフの法則により、使用が価値の成長を促進します。 (Blue Fox 注: これは少し楽観的です。ETH2.0 は完了時間が長くなります。第一に、高いパフォーマンスを達成するのに時間がかかります。第二に、eth2.0 の断片化にもクロスシャーディングの問題があります。)

つまり、イーサリアムシステムを使用する実需が増えるほど、その価格は上昇する勢いが強くなります。これは、実際の価値ベースはユーザーによって作成されるためです。

このようなオープン システムの最も良い点は、すべてのトランザクションが全員にとって異なる価値を持つことです。 1 つの 200,000 ガス トランザクションの値を 0.1 ドルに設定し、別のトランザクションの値を 5 ドルに設定できます。これは、市場にいる人によって価格が異なることを意味し、最終的にガソリン代の支払い額を変更する決定を下せるかどうかは考慮されていません。

• 理由 5: クジラはサークルで買い物をする

実際の使用量によって価格が上昇するとどうなるでしょうか?家賃を求めるクジラたちが戻ってきた。価格は大幅に上昇し、ROI は再び上昇しました。したがって、ステーキングにより多くの資金を投入することができます。

ただし、投資する資金が増えるほど、ノードの数も増えます。ノードが増えるとそれに比例して報酬も減ります。これは、クジラがノードを追加するたびに、他のすべてのレントシーカーの潜在的な利益が薄れることを意味します。これらのレントシーカーが同じ収益率を稼ぎ続けたい場合は、より多くの資本を投資する必要もあります。

これにより競合状態が発生します。賃貸希望者は利回りを維持するためにさらに購入する必要があります。しかし、これにより希少性が生じ、価格が上昇し、さらに多くのクジラがステークを購入することになります。クジラのサイクル買いは継続中。ただし、ユーザーは 1 ETH であっても ETH の一部をプレッジすることはできず、32 ETH 単位で配布する必要があります。これが市場成長の次の理由をもたらします。

理由 6: 十分な 32ETH を入手する

ゼロが何個あるか数えなければなりません。 ETHはガスとして使用されるため、ETHの価格が上昇するにつれて小数点を使用します。法定通貨での取引が安い限り、0.00001ETHか0.0000001ETHかを気にする必要はありません。

クジラが自分のノードから 20ETH の利益を得たことを知り、単純にそのお金を再度ステーキングすることができないとします。十分な 32ETH を集める必要があります。これは、新たな誓約を行うために外部からさらに 12 の ETH 資金を調達する必要があることを意味します。

これはノードごとの最小ステーク額であり、各ノードは同じ額をステーキングするため、人々は利益をリサイクルすることができません。市場からお金を稼いでいるクジラであっても、ネットワークが成長するにつれて賭け金額を基本的に「比例配分」するために、新しい資金を市場に投入する必要があります。

これは、ETH の新しい設計の最も効果的なコンポーネントの 1 つです。なぜなら、クジラは、約束できるETHの量を補うために新しい資金を市場に投入するからです。

なぜ？これは機会費用によるものです。

• 予備の現金は年間収入の 2% を失います。この場合、アイドル状態の ETH は年間 x% を獲得できますが、質入された ETH は (X%+Y%) を獲得できます (Y は質入利回り)。 Y の値はほとんど無関係です。なぜなら、X+Y は常に X を超えるからです。

約2%のリターンがある限り、インフレによって毎年2%を失うよりも、担保されたETHの額を適切に保つために資金を投資する方が収益性が高くなります。 ETH2.0では、1億ETH以上がロックされた場合、ETHの発行率は1.81%を超えません。しかし、需要と供給のショックという点では常軌を逸しており、価格が高騰することになる。

おそらく、3%～7%の範囲になるでしょう。これにより、人々は32ETHの比例株を購入するために新たな資金を追加することになります。

最後に、ETH2.0 の成長の最も重要な理由:

理由 7: EIP-1559 における手数料の廃止

EIP-1559 は、イーサリアム ブロックチェーン料金の処理方法を変更します。まず、マイナーが手数料について投票する必要がなく、より効率的な支払いが可能になることを意味します。

現時点では、これは年間総供給量の 0.01% にすぎませんが、これは実際の使用量に直接比例しており、重要な推進力となる可能性があります。ここでの短期的な目標は、最終的には毎年新たに発行されるETHの量を相殺することです。Redditのポイント通貨を簡単に理解する》）

長期的には、イーサリアムが世界のコンピューターである場合、ETHの年間破壊額が年間新規発行額を超え、ETHの総量が減少し始めることが予想されます。

現在、イーサリアムのアクティブ ユーザーは約 120 万人いると推定されており、その多くはサービスを 1 ～ 2 回しか使用していません。しかし、大規模なサービスがイーサリアム上で採用および展開され始めると、状況は変わるでしょう。

Redditがイーサリアムブロックチェーンに基づいたトークンをリリースするという噂があることを考慮すると、アプリにイーサリアムウォレットをプッシュするようです。 (Blue Fox Notes: Blue Fox Notes が公開した記事を参照できます。)

Redditのポイント通貨を簡単に理解する

これは、同社の月間アクティブ ユーザー 3 億 3,000 万人がイーサリアム ウォレットを持ち、毎週 ETH とやり取りしてトークンを請求する理由があることを意味します。これらのユーザーの 10% が毎月アクティブな ETH ユーザーになった場合、主要なサービスのブロックチェーン統合だけで、年間 10,000 ETH の燃焼が年間 250,000 ETH の燃焼にすぐに変わる可能性があります。

最終的には、長期的にはETHの供給は減少します。これは誰にとっても良いことです。

ETH では、ゼロまでカウントするだけで済みます。 ETH をガス料金として使用している人は、取引手数料がどちらの場合も 0.001 ドルである限り、0.001 ETH であっても 0.00000001 ETH であっても気にしません。

ガスはゼロまでカウントする必要がないため（BTC 建ての支払いを読むのが苦痛とは異なり）、ETH を購入するか使用するかに違いがないほど価格がゆっくり上昇する限り、価格ポイントは問題になりません。しかし、ETHの供給が減少し、価値が上昇しているため、これは投資家にとって朗報です。したがって、安定した基本成長率を生み出すために、約束したETHを段階的に公開市場に放出する予定です。

おそらく多くの人は、ETH2.0 の経済設計が非常に巧妙であることを知っているかもしれませんが、それが実際にどれほど賢いのかについては考えたことがないかもしれません。