業界最大の「空気通貨」はイーサリアム？
編集者注: この記事は以下から引用しましたヴァナキュラーブロックチェーン (ID: hellobtc)、著者: Five Fireball Leader、Odaily の許可を得て転載。
編集者注: この記事は以下から引用しました
ヴァナキュラーブロックチェーン (ID: hellobtc)
ヴァナキュラーブロックチェーン (ID: hellobtc)
、著者: Five Fireball Leader、Odaily の許可を得て転載。
2020 年 3 月は歴史に残る月となるでしょう。
この月の間に、新型コロナウイルスの流行が世界中で発生し始め、多くの国が都市を閉鎖し、さらには国を閉鎖しました。
米国株は急落し、原油は急落し、ビットコインは急落し、金さえも急落した。いわゆる安全資産はすべてその意味を失ったようだ。唯一の王者は現金、特に米ドルだけだ。しかし、FRBは「皆の期待に応えた」無制限のQE（無制限の紙幣印刷と理解される）を継続したため、人々は他に何を保有すべきなのか疑問に思った。
そしてブロックチェーンもこの大惨事から逃れられず、DAPPやパブリックチェーンなどの話は当分言えず、クロスチェーンも未だに製造が困難で、現在販売できる唯一のDeFiも稼働中だ。通貨価格が急落する日（歴史上知られるブラック・サーズデイ）が衝撃を与えた。ETHの急落を受けて弟分のMakerDAOが大規模清算を引き起こし、ETHのパフォーマンス低迷により大量の資金が流出した。 ETHは0元で競売にかけられ、500万米ドルの債務赤字が生じた。
それ以来、Maker は過去数日間にいくつかの決定を下しました。
1. Makerの追加発行（債務を返済するための既存のMKR保有者の割合を希薄化することに相当）。
2. 流動性を高めるためにDaiを鋳造できる3番目の担保としてUSDCを追加します（これはDAIの「分散化」の純粋性について大きな議論を引き起こしました。結局のところ、最初の2つのETHとBATは純粋に分散化された暗号通貨です）。
4. MKR トークンの管理は財団からガバナンス コミュニティに完全に移管され、MKR トークンは現在 MKR 保有者によって 100% 管理されています。
まあ、それは問題ではありませんが、USDC や将来の BTC を担保として追加することは、システムの堅牢性を強化する有効な手段であると私は考えていますが、MakerDAO の主な担保は依然として ETH であり、システムは依然として ETH 上で動作します。私たちは、USDC が DAI の分散化の「純粋さ」を「汚染」する可能性に対して、あまり敵意を抱くべきではありません。
しかし、私が言いたいのは、MakerDAOの最大のリスクはここではないということです。
MakerDAO の最大のリスクは常に ETH そのものであり、厳密に言えば、MakerDAO と ETH は両方とも繁栄しており、相互に排他的です。
副題
Bitmex がネットワーク ケーブルを抜かなかったらどうなるのでしょうか?
この日、ビットコインが3700でストップし、すぐに反発したのは、ビットメックスが「ネットワークケーブルを外した」ためだという話を聞いたことがあるかもしれない。それが本当に正式なハードウェア障害とその後変更された DDOS のようなものであるかどうかについてはわかりませんが、24 分間のダウンタイムの後、BTC 先物価格が 3614 から急速に反発し始めたことだけがわかっています。
実際、業界の多くの上級者は、ビットメックスによるネットワーク ケーブルの接続解除を公然と、そして秘密裏に支持しています。これは、パニックに適切なタイミングでブレーキをかけ、流動性の罠を緩和する「隠れたサーキット ブレーカー」に等しいからです。多くの人々が、株式市場のような本当の「サーキットブレーカーメカニズム」を私たちに要求し始めています。そうでないと悲惨な結果になります。
Bitmex がダウンしていなかったら、どうなっていたと思いますか?
もしかしたら、多くの人がよく叫ぶ「ゼロに戻る」も夢ではないのかもしれません。ビットメックスには担保としてロックされているBTCが多すぎて、このままスパイラルダウンを許されれば1,2000BTCも見られるかもしれません。
3700 BTC は 86 ETH に相当し、1,2000 BTC、ETH 価格が 2,30 に下落するのは確実です
本当に20ドルに達したらMakerDaoはどうなるのでしょうか？
もしその日に ETH が 56 ドルまで下がったら、5,200 万ドルの ETH 担保は清算されますが、2.30 ドルまで下がったら…おそらく Maker プロジェクトは完全に冷めるでしょう。
特に86ドルまで下落した際の自動清算と他のイーサリアムの混雑を考慮すると、ガス料金は最大30ドルまで高騰し、30％以上のゼロ入札により500万件以上の不良債権が発生したそれが$2,30に達すると、イーサリアムネットワークの混雑、ゼロ入札清算の割合、そしてMakerDaoの不良債権...想像を絶するものになります。
副題
MakerDaoがもっと人気になったらどうなるでしょうか?
DeFi の初年度に、Maker にはどのくらいの ETH がロックされていますか? - 200 万以上 - ETH 全体の発行量の約 2% を占めます。
もちろん、MakerDAO の清算メカニズムは、閾値に達すると確実に清算を開始しますが、たとえイーサリアムのパフォーマンスの問題 (後述) があったとしても、担保された ETH が十分にあれば、市場はデススパイラルに耐えられるでしょうか? ETH?
極端な例で言うと、時価100億のETHの総額が半分、つまり時価50億のETHがMakerにあり、40億DAIが発行されるとします。 ETHがブラックスワンの暴落を経験し始めたとき、MakerDaoのメカニズムによれば、理論的にはETHの市場価値が70億か80億に下がったときに清算を開始し、わずか50億か40億になったときにすべてを清算することが可能であるはずです10億（ETHをすべて売却）
しかし、これはあくまで想像上のシナリオであり、そのレベルのブラックスワンが発生し、現在の出来高の数十倍となった場合、市場が短期間にそれだけのETHを保有できるかどうかが問題となり、そのポイントは非常に大きくなる可能性がある。 , そしてETHを売却するポイントは理論上のポイントよりもはるかに低いです. 外部で発行された40億Daiをサポートするにはすでに40億を下回っています. この場合, Daiの価値は深刻な影響を受けるでしょう. もし十分な量がなければステーブルコインの裏に担保があれば、「安定」という言葉は問題外になるだろう。
もちろん、MakerDao は ETH の大きなシェアを占めるほど人気がありますが、現時点では想像の中にしか存在しません。この量に達するには長い時間がかかりますし、決して実現しないかもしれません。しかし、この可能性は存在するので、さらに検討する必要があります。
副題
このリスクによって露呈する最大の問題の 1 つは、ETH のパフォーマンスです。
実際、厳密に言えば、MakerDao の仕組み設計は十分な過剰担保と十分な早期清算メカニズムを備えており、スリッページのリスクはあるものの、清算に失敗することはありません。
しかし、この500万の負債の「犯人」はイーサリアムのパフォーマンスの低下です。
では、ETH2.0が解決策となるのでしょうか？
私が言えるのは、それは可能だということだけです。
結局のところ、ETHのGASモデルの設定自体が非常に物議を醸しており、当時Fomo3Dが終了できたのは、イーサリアムのGasモデルとパフォーマンスの「バグ」を利用してゲームを強制終了させたためでした。
さらに、2.0 が解決策であるとしても、この解決策は控えめに見積もっても 3 年、悲観的に見積もっても 5 年以上かかると実現できません。この期間中、ETH1.0では312ブラック・サーズデイのようなブラック・スワン・イベントが起こる可能性がありますが、今回は500万の負債がMKRの追加発行に置き換えられましたが、次回はどうなるでしょうか？特に次回それが起こった場合、下落がさらに大きくなった場合、前述したように、数千万のETH、ETH1.0が抵当に入れられている場合、そのような自動清算システムによって引き起こされるネットワークの混雑にどのように対処するのでしょうか？
副題
このリスクによって露呈するさらに大きな問題は、根なし木です。
米国の株式市場にはサーキットブレーカーが設置されていますが、実際にはサーキットブレーカーがなくてもこのまま下落し続けることはありません。結局のところ、これらの企業の収益と利益はここにあるのです。閉店しても、誰もが食料を買い、アップルの携帯電話を使うためにウォルマートに行かなければならない、フォード車を運転する…この下落は、経済環境の予想、企業利益の減少、株価収益の変化にほかならない比率など…
DeFiについてはどうですか？別の言い方をすれば、ETHがゼロに戻ることは可能でしょうか？
実際、ETH は、最大のエコロジー、最大の開発者数、そして最大の成功を誇る現在の最下位パブリック チェーンです。
しかし、それはゼロにすることができないという意味ではありません。
ETHの価格が数ドルから数千ドルにどのように上昇したのか知りたいですか? - 何か素晴らしいアプリケーションが入っているからでしょうか？
本当にそうではありません。その理由は非常に単純であり、法外です。ETH でコインを発行するのが最も便利であり、同時期の NXT や Waves などのスマート コントラクトは比較的柔軟性に欠けているからです。
2017年当時、多くのプロジェクトがBTCとETHで同時に承認されましたが、その後ICOが普及し、ETHのみを使用する方がはるかに便利になり、ETHは通貨の責任に代わってハードカレンシーになりました。ある程度BTCサークル。
その後、ICOが改ざんされ、ETHの市場価値は支えを失い、当初の1,500ドルから最低の80ドルまで95％近く下落した。
しかし、慣性の力は恐ろしいです。結局のところ、ETH には何千ものプロジェクトがあります。そのほとんどはエアですが、他のパブリック チェーンと比較すると、エアの少ないパブリック チェーン、ETH はまだ優れています。その後、DeFi によって ETH は新たな救命のワラを掴み、すべての物語が DeFi に依存し始めました。
しかし、これでは十分ではなく、ETH の価値はどこにあるのかと尋ねると、おそらく答えは、それは DeFi をサポートできるインフラストラクチャであるということです。
もう一度質問してください - DeFi における主な担保は何ですか? - あなたの答えは - ETHです
