USDTの継続的なマイナスプレミアムの背後にあるロジック

この記事は以下からのものです。ハッシュピー (ID: ハッシュピー)、著者: アデライン、承認を得て転送されました。

この記事は以下からのものです。

ハッシュピー (ID: ハッシュピー)

、著者: アデライン、承認を得て転送されました。

2020年以降、ビットコインの価格は継続的な上昇傾向を示しています。

市場の半減のせいだと言う人もいれば、国際緊張下でビットコインのヘッジ特性が顕著だからだと言う人もいますが、現状は緩和され、ビットコインなどの安全資産の台頭により、原油と金も「失火」したが、ビットコインは依然として勢いを維持している。データによると、2020年1月1日から現在（2020年1月18日）までにビットコインは23.56％上昇しており、グローバル・ファイナンスのレポートによると、これは2012年以来最高のパフォーマンスを記録したという。

「春が来た」と言う人も多いでしょう。

Bi特別価格推移トレンドデータソース：BITSTAMP

しかし、この上昇の裏側で、​​昨年11月中旬以来、ステーブルコインUSDTの店頭価格（対人民元）がマイナスプレミアム状態にあることが観察されました。平たく言えば、この種のマイナスプレミアムは、米ドルと人民元の為替レートよりも低い為替レートで、米ドルに1:1ペッグされたUSDTを購入できることを意味します。

データは、強気市場のほとんどの USDT OTC がプラスのプレミアムを持っていることを示しています。たとえば、17 年間の強気市場では、USDT OTC のプレミアム率は +5.76% にも達しました。弱気市場では、USDT は通常、 OKEx 法定通貨取引によると、地区内の取引データによると、2018 年 10 月 16 日午後 1 時から午後 2 時 30 分まで、USDT/人民元はプレミアム付きで 6.70 から 6.20 に直接下落しました。率は-8%。明らかに、今回のマイナスプレミアムは通常のロジックとは異なります。

画像の説明

データソース: KRAKEN"ステーブルコインは安定しておらず、わずかなマイナスプレミアムは正常な現象ですが、米ドルに対するUSDTのわずかなプレミアムとはまったく異なります、店頭市場におけるUSDTの現在の価格は6.78元ですオフショア人民元と​​の比較為替レートは6.86、USDTの現在のプレミアム指数は-1.18%で、1月11日頃にはプレミアム指数は-3%と半年以上ぶりの安値を更新しており、マイナスプレミアムの根深さを示しています。"

通常の状況では、重大なプレミアムがある場合にはレンガ移動当事者が存在しますが、マイナスプレミアムが高すぎる場合、レンガ移動当事者は人民元を使用してOTCプラットフォームを通じてUSDTを購入し、それを米ドルに交換することができます。利益です。 USDT のレンガ移動当事者が国際銀行口座を通じてプレミアムを平滑化し、このマイナス プレミアムが長く続かないようにするのは当然です。しかし、このマイナスプレミアムは２カ月近く続いている。

画像の説明

データソース: ChaiNext

USDTの割引率とプレミアム指数は、USDTの店頭価格とオフショア人民元の為替レートに基づいてChaiNextによって計算され、USDTとUSDの比率であり、トークン市場に出入りする資金の混雑度を反映しています。インデックスが 100 の場合は USDT パリティを意味し、インデックスが 100 より大きい場合は USDT プレミアムを意味し、100 未満の場合は USDT ディスカウントを意味します。

また、最近、ドルの対人民元の為替レートが大幅に下落し、人民元が大幅に上昇しております。通貨関係者の中には、たとえUSDTをショートポジションで保有していても、切られる運命からは逃れられず、寝ていたら撃たれるとも言える、と揶揄する人もいる。

現在の市場では、米ドルで決済される取引所は主に米国の Coinbase であり、ユーザーは法定通貨取引を直接利用でき、ユーザーは米ドルを取引所に直接チャージして暗号通貨を購入できることを知っておく必要があります。 Binance、Huobi、OKEX など、取引量の多い他の多くの取引所は通常 USDT で決済されますが、これらは通貨間取引であり、USDT 店頭 (OTC) に変換してから入金する必要があります。交換。チェイナリシスのレポートによると、一般環境などの要因により、中国におけるビットコインスポット取引の99％は人民元預金の主要チャネルであるUSDTで決済されている。

したがって、国内市場の観点から見ると、USDTに対する人民元のマイナスプレミアムは人民元資金の逃避と理解できます。

画像の説明

文章

画像の説明

文章

しかし、上記のUSDTの対米ドルプレミアム分析によれば、USDTの対米ドルプレミアム指数は比較的安定していることがわかります。裁定取引では、プレミアムに加えて取引コスト（手数料等）を差し引く必要があり、米ドルと人民元の為替レートが過度に変動するリスクも考慮する必要があります。ビットコイン取引プラットフォームKRAKENのデータによると、2020年以降、USDTUSDの変動は0.1％以内に抑えられており、現時点では明らかにUSDTが米ドルに対して相当な裁定スペースを構成していないため、理論の信頼性は低いといえる。 BTC の動くレンガの価値は疑わしい。

もう 1 つの比較的信頼できる声明は、USDT の市場外マイナス プレミアムは現金化を熱望する大量の資金の結果であるというものです。 USDTの市場外価格の急落は、外部資金の流入が段階的に「断絶」しており、市場外の投資家が市場への参入に「抵抗」を感じていることを示している。通貨サークル @blockchain の Weibo ビッグ V ウィリアムはかつてブログを投稿し、これは旧正月が近づき、「新年に向けてコインを販売している」ためだと考えました。

@blockchain William Weibo のスクリーンショット

画像の説明

文章

画像の説明

Weibo上のネチズンからのコメント

文章

同時に、USDTレンガ移動派が今回マイナスプレミアムの平準化を見られなかったのは、米ドルの動向に対する悲観的な期待が原因であるとも同氏は考えている。ドルは１２月以降下落し続けており、ＡＢＮアムロは以前、貿易摩擦が緩和し世界経済が改善の兆しを示し、安全通貨需要が減退する中でドルの下落幅が拡大すると予想していた。

画像の説明