ETHは準備資産です
編集者注: この記事は以下から引用しましたイーサリアム愛好家編集者注: この記事は以下から引用しました
イーサリアム愛好家
はじめに: 私は以前、資産としての ETH の特徴を 3 つの側面から説明する記事を書きました。つまり、ETH は非主権経済ネットワークの基軸通貨です。最初に私のツイートを読んだほうが、私の見解をより早く理解できるでしょう。
- リンク: https://twitter.com/RyanSAdams/status/1129114658923843584?s=20 -
副題
ETHは準備資産です
準備資産とは、銀行が保有する資産を指します。他の資産の価値裏書を提供し、銀行間取引の決済に使用できます。積立資産の譲渡は難易度が低く、流動性が高い。ソブリン債、通貨、金はすべて中央銀行の準備資産です。
ETHも準備資産ですが、中央銀行のためではなく、通貨協定のためのものです。
準備資産としての ETH の性質は、イーサリアム経済に有用性をもたらします。
この点に関して、ヴィタリク氏は先週次のように述べた。
イーサリアムエコシステムの予備資産として、ETH には多くの本質的な有用性があります。これは、多くの分散型金融アプリケーションで担保として使用できる唯一の完全にトラストレスな資産です。この資産はマージンに自然に適合します。 ETH は、イーサリアム アプリケーション間の支払いを可能にするという点でも最も便利な資産です。
ETHは担保、証拠金、取引決済に使用できます。
ETH がイーサリアム経済にもたらす固有の有用性は、燃料としての役割やネットワーク セキュリティの向上に限定されるものではなく、予備資産としての ETH 自体の価値にも由来します。
すべてがうまくいきました。
これはナンセンスに聞こえるかもしれませんが、とにかく言っておきます。準備資産の価値はそれ自体から導き出されます。積立資産の流動性が高く、価値集約能力が強いほど、積立資産としての役割に適格となります。
ETHの場合、価値とはその効用です。
これは、ETHの価格が経済の帯域幅であることを意味します。
副題
ETHの価格は経済的な帯域幅です
DAIのことを考えてください。
DAIは米ドルに固定され、準備資産としてETH（Maker Currency Protocolによって発行されたETH債券）によって裏付けられた合成資産です。これは、銀行が発行する金を担保とする債券、または金に交換できるドルにほぼ似ています。
現在（2019年9月20日）、3億1,600万ドル相当のETHがCDPにロックされており、DAIで8,600万ドルが鋳造されています。
これは、現在のETH総発行量の1.3%がDAIを支持するための準備資産として使用されることを意味します。
しかし、ETH ネットワークの価値が現在の 50 分の 1、つまり 220 億ドルではなく 4 億 4,600 万ドル (2016 年のレベル) であると仮定します。同じ誓約率で 8,600 万米ドル相当の DAI を取得したい場合は、ETH 発行総額の 70% を誓約する必要があります。この場合、DAI の価値は 1 億米ドルを超える可能性は低く、1 億米ドルを超えることはできません。高品質通貨にはなりますが、世界的な影響力はありません。
ETH のネットワーク価値が現在の 50 倍だったらどうなるでしょうか?つまり、ETHネットワークの価値は1.1兆米ドルに達し、各ETHの価格は1万米ドルを超えています。この場合、現在の ETH 発行総額の 30% が同じ担保レートで担保された場合、DAI の総額は 1,000 億ドルを超え、世界通貨となる閾値に達します。
分かりますか？
ETHの価格が上昇すると、通貨プロトコルで利用できる経済帯域幅も増加します。それはダイヤルアップと光ファイバーの違いのようなものです - お金の違いだけです。
価値は実用性をもたらします。
副題
ETHが唯一の選択肢です
こんなのは馬鹿げていると文句を言うのは必至だ。 DAI など、他のトークン化された価値源を担保として使用してみてはいかがでしょうか?トークン化された米ドル、不動産、ソブリン債、さらにはBTCさえももう少し現実的であるように見えます。
- ヴィタリック氏の発言をよく見ると、ETHは「担保として使用できる唯一の完全にトラストレスな資産」だ。彼は正しかったです。 ETH は、他の信頼できる資産に依存しないイーサリアム上の唯一の準備資産です。また、完全にオンチェーンで決済される唯一の準備資産、つまりデジタル無記名商品でもあります。
- 他の種類の準備資産をいくつか見てみましょう。
- USDC: 法律に基づく決済 / Coinbase を信頼する必要がある
- トークン化された不動産: 法的解決 / 物理的オブジェクトの没収 / 発行者を信頼する必要がある
- トークン化ソブリン債: 法律/信託発行者による決済
- wBTC: オンチェーン決済 / Trust BitGo
- tBTC: オンチェーン決済/トラストオラクル/依然として担保としてETHが必要
- ETH の現在のバージョン:ETH: オンチェーン決済/トラストフリーはい、市場ではより信頼性の低い資産が必要とされており、それについては疑いの余地がありません。ただし、イーサリアム上に構築された純粋なトラストレス リザーブ資産 (トークン化された担保というよりネイティブ BTC に近い) が必要な場合、ETH はかけがえのないものになります。
ETH が唯一の選択肢であり、最良の選択肢です。
副題
価値のインターネット
副題価値のインターネットDAIについてもう一度話しましょう。 ETHは準備資産として機能するだけではありません。ほぼすべての通貨プロトコルは、何らかの方法で ETH を準備資産として使用します。 Uniswap は流動性の高い取引ペアとして ETH を使用します。 Compound は信頼できる担保源として ETH を使用します。世界中の人々が自分のテレビ チャンネルを作成して放送できるという考えを覚えていますか?最初は変な感じがしましたか？
これが価値のインターネットの力です。
副題
価値の保存手段としての通貨レゴ私の友人のデイビッド・ホフマンは、ETHベースのマネー・プロトコルの構成可能性を説明するためにマネー・レゴと呼ばれる用語を作りました。つまり、通貨関数とコードを組み合わせて通貨条件を作成し、通貨操作を完了します。レゴみたいに。- リンク: https://twitter.com/RyanSAdams/status/1164225926269427717?s=20 -通貨レゴの最も重要な部分は一番下にあるものです。プログラム可能な価値の保存庫である Lego を組み合わせると、トラストレスなステーブルコイン、取引所、短期金融市場、および合成資産を作成できます。ETH - イーサリアム経済の予備資産。
ETH - 価値の保存機能を備えた通貨レゴ。
副題
先は長い…
ETHも非常に不安定です。これは商品通貨の初期には予想されていたことですが、ETH 上に構築されたシステムにとっては困難です。 MakerのようなシステムはETHの安定性を維持するのに役立ち、予備資産としてDAIの形でより多くのETHが見られることを楽しみにしています（DAIは結局のところ、単なる安定したETHです）。
問題を少し脇に置いて、注意してみれば気づくでしょう。 ICO資金調達のための準備資産としてETHを使用する兆候はすでにあります。今日、これは DeFi プロトコルでの ETH の使用からはっきりとわかります。ETH は徐々に私たちの目の前で予備資産になりつつあります。
副題
お金への道
ヴィタリックは最後にこう述べました。
ETH が [通貨] になるまでの道は BTC とは異なりますが、その道は依然として...
- そこで会話は唐突に終わってしまいますが、彼が言いたいのは「まだ使える」ということだと思います。
- これは、先週公開された「2 つの通貨システムの物語」の記事によく似ています。そう思います。 ETH が世界的な準備資産になるまでの道のりは次のようになります。
- フェーズ 1: ETH がイーサリアム経済の準備資産になる
- フェーズ 2: ETH が暗号経済の準備資産になるフェーズ 3: ETH が世界経済の準備資産になる現在はフェーズ 1 とフェーズ 2 の間にあります。大手金融機関や中央銀行がETHやETH債券を大量に購入し始めると、それは第3段階に入ったことを意味します。ETHがフェーズ3に到達しない可能性は十分にありますが、チャンスはあります。もしもその日が来るとしたら、それはETHの主な利点、すなわち繁栄するイーサリアム経済のための予備資産としての理由によるものでしょう。ステージ 1 の準備資産としての ETH の価値は数兆ドルです。
