Odaily Frontline | CME のライバルである Bakkt が市場に参入しようとしていますが、機関投資家はどこに向かうべきでしょうか?

この記事の由来はAMBCrypto、原作者：Aakash Athawasya

日常翻訳者 |

この記事の由来は

、原作者：Aakash Athawasya

日常翻訳者 |

ビットコイン先物は期限が近づいていますが、ビットコインの将来性は期待できます。

仮想通貨の世界ではシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）先物契約のもう一つの期限切れに向けて、ボラティリティの懸念がすでに表面化している。各四半期の終わりに、シカゴに拠点を置く取引所が提供する一連の XBT 契約が期限切れになり、これがスポット市場に弱気の影響を与え、ビットコイン価格の下落につながると考えられています。現在、6 月 3 日に開始された契約は 8 月 30 日に期限切れになります。そして、過去の価格動向から判断すると、（ビットコインの）価格は契約期限切れに非常に敏感に反応する傾向があります。

機関投資家にとって仮想通貨の温床と考えられている規制先物市場は、その輝きを失い始めている。ビットコインの急騰が始まる直前の3月に、第2位のシカゴ・オプション取引所（CBOE）がビットコイン先物市場から撤退したため、機関投資家向け（規制対象）暗号通貨市場全体がCMEに注目した。しかし、この間、ビットコインが5桁に達しただけでなく、投資大手が仮想通貨分野に手を出し始めたという明るい兆しもいくつかあった。

来月（9月23日）にはインターコンチネンタル取引所のBakktプラットフォームがビットコイン先物取引の開始とともに市場に参入し、10月にはビットコインETF申請に関する最終公聴会が予定されており、現在、機関投資家市場の規模は金融市場の規模をはるかに上回っている。 CME。フィデリティやTDアメリトレードなどの個人金融会社は、独自の精巧なビットコイン取引アプリの立ち上げを検討している一方、JPモルガンやゴールドマン・サックス（未確認）のような大手銀行は、あたかも自社の財務省内での内部決済通貨の立ち上げを計画しているかのように列をなしている。

これは今後何年にもわたって影響を及ぼすだろうが、年末にかけていくつかの明るい兆候が現れるだろう。 CME 先物の有効期限は、ビットコイン市場において定期的に重要なイベントです。専門家がこの問題を調査するために介入しました。取引高が回復しないため、同様に緩やかな価格下落を予測する人もいる一方、この制度的多様化が今後のCMEビットコイン先物のボラティリティの低下につながると指摘する人もいる。スキューとして知られるアナリストは、CMEキャッシュのせいで「建玉の約50％が『期限切れ』になっている」ものの、機関投資家は「8月には（他の投資機会を）他の場所に目を向けた」と述べた。市場は堅調に推移するだろう。建玉 (OI) は、未処理のオプションや先物契約を含む、特定の資産のすべての未処理のデリバティブ契約の詳細を示します。 CMEビットコイン先物の建玉は、7月初旬の3億5000万ドル以上の高値から急減した。 Skew がリストしたチャートによると、8 月 24 日の建玉は 2 億 2,000 万ドル強でした。

偶然にも、ビットコイン愛好家がまだ最終決定されていないBakktを棚上げしたとき、ICEは6月にビットコイン先物が来月にテスト段階に入ると発表し、その後トレンドが再燃した。最近では、CMEチャートの建玉が減少し始めたことを受けて、バックトは現物受け渡されるビットコイン先物を9月23日に開始することを確認した。 CMEの出来高は7月末から減少しており、CMEグループは最近、7月26日から8月29日までの平均出来高は4,349枚（1日あたりの取引枚数に換算）となっている。急行、年初以来、CME の 1 日あたりの平均契約量は 7,237 件です。その結果、CME の取引高は、上記期間中に年間平均と比較してほぼ 40% 減少しました。

8月初旬のビットコイン価格の急騰により、1日あたり取引される7,237枚の契約のCMEデータに重大な欠陥があることは注目に値します。

偏差

。ビットコインの日次価格が 17% 上昇してからわずか数日後の 4 月 4 日、CME 契約の日次取引量は 95% 増加し、22,000 件以上の契約が取引されました。それ以前は、CME は 1 日あたり 15,000 件以上の契約を取引していました。

スポット市場とビットコインデリバティブ市場における同様の動きは、XBT の有効期限が切れると記憶される傾向があります。アナリストのジョシュ・オルシェヴィッツ氏は、スポット価格の変動に基づいてビットコインの主要な先物商品の価格ボラティリティを（現時点で）グラフ化し、XBT契約の期限切れに伴ってビットコインの価格動向が変化した13の事例を強調した。

上のチャートによると、CME先物契約の満了（つまり、CBOEを選択せず​​にXBT市場から退場）によるいくつかの価格変動がありました：9月27日、10月25日、11月29日、12月27日。しかし、バックトが現物受け渡しのビットコイン先物商品を発売したことで、CMEによるボラティリティは低下するだろう。eToroのシニア市場アナリスト、マティ・グリーンスパン氏は、ビットコイン先物の有効期限が切れたことで、2017年12月にビットコインの過去最高値2万ドル近くの主な要因とみられていたことは、現在は「ほぼ（または）影響なし」に格下げされたと述べた。同アナリストはAMBCryptoとのインタビューで、ビットコインのスポット価格に影響が及ばない主な理由はCME契約の「現金決済」機能にあると述べた。各契約は 5 ビットコインを表しますが、投資手段としてのみ使用され、実際に暗号通貨を売買するものではありません。本質的に、ウォール街はビットコインを所有することなく、ビットコインの価格に賭けているだけだが、ICEの「ベンチャー」はそれを修正するだろう。

機関投資家がバックトに乗り換えるかとの質問に対し、グリーンスパン氏は肯定的に答え、「その通りだ。その可能性は高い。とはいえ、短期的な投機よりも長期的な影響の方がずっと興味深い」と答えた。ビットコインの物理的な配信は、各機関が求めている特典ではない可能性があります。Bakkt は仮想通貨業界向けに先物およびカストディ ソリューションを開始しましたが、CME が提供する純粋な現金決済と比較して現物受け渡しにかかる諸経費が高いため、一部の投資家が市場を敬遠する可能性があるのはこのためです。CoinGeckoの共同創設者兼CEOのBobby Ong氏はAMBCryptoにこう語った。。”

「ビットコインを安全に保管するための追加コスト」が賢明な投資家を怖がらせる