エコノミストが考えるデジタル通貨シリーズ 7 一緒に未来を創る（トレンド）
【編集後記】デジタル通貨という新たな課題に直面した経済学者は、デジタル通貨は言うに値しない投機バブルだと嘲笑する層と、慎重に受け入れて最先端の探索的研究を始める層に分かれている。デジタル通貨が成長するにつれて、ますます多くの経済学者が第二陣営に加わります。このため、甲斐おじさんは、デジタル通貨文献の現在最も包括的なレビューである「経済学者の目から見たデジタル通貨」に関する一連の記事を開始しました。分類、市場、為替、価格、リスク、規制、トレンドの観点から、世界の経済学者によるデジタル通貨に関する最先端の理論研究を要約し、興味のある研究者に有益な参考資料を提供します。この記事はシリーズの最後の記事、つまりトレンド記事です。 「エコノミストから見たデジタル通貨」の連載は終了しました。ご静聴ありがとうございました。
経済学者は未来を予測するのが大好きですが、その予測はあまり正確ではありません。
未来予測に成功する前提は、予測対象そのものの発展に把握可能な法則があるということである。この基準によれば、デジタル通貨の将来を予測するのは困難です。
なぜなら、デジタル通貨に独自の発展法則があるかどうかは、それ自体が議論する価値のある問題だからです。デジタル通貨業界の急速な変化と相まって、これまでのところ、デジタル通貨現象を説明できる、証明された成熟した理論はありません。デジタル通貨に将来性がないもう一つの考えられる理由は、デジタル通貨自体がまだ11年しか存在していないこと、そして近年学界や規制当局の注目を集めていることです。このような全く新しいデジタル通貨業界にとって、今後の発展傾向が明確になるまでにはさらに時間がかかるかもしれません。
草のヘビの灰色の線、静脈は何千マイルも離れています。副題
1. 狂信から合理性へ
まず、デジタル通貨市場は狂信から合理性に戻りました。デジタル通貨市場は、2017年の市場のピーク時と比較して、2019年上半期に小さなクライマックスを迎えましたが、価格、取引高、ニュースメディアの報道、新規プロジェクトファイナンスの量、住所などのコアデータに関しては、デジタル通貨に対する投機的熱意は大幅に減少しました。資本の流れと市場パフォーマンスの観点から、新規参加者は主流通貨や取引所プラットフォーム通貨など、比較的リスクの低いデジタル通貨を好みます。
市場での急速な強気派と強気派の転換という残酷な教育の後、参加者は徐々に合理性に戻り、一夜にして金持ちになることを期待しなくなりました。副題
2. 監督の実施
第二に、各国で規制措置が講じられ始めています。2019年以降、主要国における「ライセンス＋サンドボックス監督」の監督体制が具体化し、枠組みの議論・構築の段階から実行段階に入り始めている。特にフェイスブックが提案した世界的な非ソブリン・ステーブルコイン・リブラ・イベントに刺激されて、各国の規制当局はデジタル通貨がもたらす大きな課題に直面しなければならない。副題
3. ステーブルコインの突然の出現
繰り返しになりますが、ステーブルコイン（Stable Coin）の役割は増大しています。デジタル通貨の世界でのビットコインの優位性は変わっていません。しかし、ステーブルコインが登場する前は、トークンの登場により、デジタル通貨市場全体に占めるビットコインのシェアは低下しました。ステーブルコインの登場により、ビットコインの「廃れ」のスピードは加速しています。根本的な理由は、ビットコイン価格の大きな変動性と固定生産量にあり、これが投資や支払いにデジタル通貨を使用する機関や個人の意欲に深刻な打撃を与えています。ステーブルコインはビットコインのギャップを補い、当然のことながらデジタル通貨の世界で共通通貨となり、デジタル通貨と従来の金融という2つの世界の間の相互作用の重要なゲートウェイであると考えられています。
市場でのステーブルコインに対する膨大な需要により、2017年以来、多数のステーブルコインが市場に出現しました。結局、USDT が抜きん出てデジタル通貨におけるドルとなり、将来的には誰もその優位性を揺るがすことはできないでしょう。 FacebookのLibra計画は、非ソブリンステーブルコインに関する議論に新たな熱意を呼び起こすと同時に、規制当局の注目と参加ももたらした。主権安定通貨でもある中央銀行デジタル通貨（中央銀行暗号通貨）も、各国の規制当局の議題に再び戻された。副題
4. 巨人の流入
第四に、伝統的な金融機関とインターネット企業がデジタル通貨業界に大きく前進しました。。フェイスブックのリブラ計画は、金融大手やインターネットの覇者がデジタル通貨業界に関与する氷山の一角にすぎず、世界の注目を集めるには十分だ。ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、マイクロソフトなどの大手企業は皆、スポットライトの外で準備を進めており、挑戦することに熱心だ。ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEは、デジタル通貨取引所を設立しました。この分野に直接関与することが不便な機関は、直接または間接的な投資を通じてデジタル通貨産業を展開しています。シンガポール国立投資公社は、デジタル通貨業界のベンチマークの 1 つである Coinbase Exchange に投資しました。
これらの伝統的な金融企業やインターネット企業によるデジタル通貨の着実な推進は、業界に無視できない明確な流れをもたらし、デジタル通貨市場の規制と健全な発展に貢献するでしょう。副題
5. 準拠した STO の開始
最後に、正規のセキュリティ トークン オファリングがますます発行されることになります。2019年7月、SECはブロックチェーンの新興企業BlockStackがRegA+の形でデジタル通貨BlockStackトークンを公的に発行することを初めて承認した。これにより、準拠したSTO取引への前段階が開かれ、長年の取引に希望の光がもたらされた。待望のデジタル通貨業界。各国の規制により、ICO（Initial Coin Offering）およびICOに類似したすべてのトークン発行は有価証券発行であると規定されているため、デジタル通貨発行者は証券法の境界線に触れることを恐れ、震えている。
デジタル通貨の発行は制限だけで出口がないのではうまく運営するのが難しい。 SEC が順調なスタートを切った今、将来的にはより多くの正式なデジタル通貨が STO に移行すると考えられています。あらゆる種類の STO の中でも、資産の裏付けのある STO がより人気があることは言及する価値があります。 2017年から2018年にかけて市場で発行されたトークンは主に純粋なデジタル通貨に基づいていますが、デジタル通貨市場の大きな変動に伴い、投資家は資産の裏付けのないデジタル通貨に不信感を持ち始めたため、資産の裏付けのあるデジタル通貨が徐々に注目を集めています。 STO に対する米国 SEC のサポートと指導と相まって、将来的にはますます多くのトークンがアセット バック トークンの形式で発行され、準拠した STO として登録されて監督下で金融市場に参入すると考えられています。
シリーズあとがき：
「エコノミストの目から見たデジタル通貨」シリーズは、デジタル通貨に関する多数の学術論文や業界資料を参照し、経済学分野におけるデジタル通貨に関する現在の研究を経済学者の観点から要約し、主な側面を網羅しています。デジタル通貨の大きな側面: 分類、市場、取引所、価格設定、リスク、規制、トレンド。
デジタル通貨に関する議論と研究は、デジタル通貨そのものと同様に、論争と課題に満ちています。このシリーズは、読者がこのシリーズを通じて経済学の範囲内での現在のデジタル通貨の研究と議論を迅速かつ包括的に理解できるように、中立的な視点を維持し、デジタル通貨に関するすべての当事者の現在の見解のバランスをとろうとします。
シリーズを執筆する前に多くの業界資料や学術論文を収集しましたが、最初の草稿が完成してから 3 か月後に多くの内容を再更新する必要がありました。なぜなら、わずか 3 か月の間に多くの新しい学術研究論文が発表され、業界では Libra や BlockStack などのホットスポットも頻繁に発生しているからです。
従来の金融業界のサイクルは10年単位、金融テクノロジーのサイクルは年単位、デジタル通貨のサイクルは月単位。このような非常に急速に変化するダイナミックな状況は、デジタル通貨の分野でのみ遭遇することができます。
これは、デジタル通貨の世界の格言「通貨界では一日、世界では一年」を裏付けるものであり、デジタル通貨分野は魅力に満ちています。
(シリーズ終了)
