Bitmain は過去 6 か月間で市場にどのような啓発を与えましたか

香港証券取引所の上場申請期限切れの前夜、3月26日、ビットメインのCEO、ワン・ハイチャオ氏と共同創設者のケトゥアン・ザン氏とジハン・ウー氏の2人が共同で重い社内書簡を発表した。

同社のCEOとして王海超氏を正式に発表しただけでなく、デジタル通貨と人工知能チップに焦点を当てて同社の事業を再検討した。また、「今回のIPO申請は近い将来に期限切れとなる。今後、適切な時期に上場作業を再開する」と率直に語った。

過去6か月間、ビットメインは「解雇」「役員交代」「IPO失敗」の噂に包まれてきたが、今回ビットメインは個人的に霧を晴らし、この巨大な船をメインチャネルに戻す舵を切った。

古いコンセンサスは崩壊しており、新しいコンセンサスはまだ形成されていません。ブロックチェーンの変化に満ちた時代において、ビットメインの上場までの道と生き残る方法は、タイミングに注意し、焦点を調整することによって市場参加者を教育します。

一般環境がユニコーン香港証券取引所の新たな上場機会を引き下げる

デジタル通貨分野のユニコーンとして、昨年9月に香港証券取引所に目論見書を提出して以来、ビットメインの一挙手一投足が大きな注目を集めている。香港証券取引所の関連規定によると、IPO申請書が提出後6か月経過しても上場審問段階に入らなかった場合、上場申請書は無効となるが、申請者は3か月後に申請書を再提出することができる。

実際、ビットメインにとって香港株は必ずしも最適な選択ではない。過去１年、為替市場は激しく下落しており、香港株も「負けてはいられない」。現在、2018年に香港株式市場に上場した本土の上場企業の多くは株価が大幅に下落しており、匯福、51クレジットカード、インケなどのスター企業ですらその運命から逃れることはできない。

中国証券報によると、2018年末の時点で、同年香港に上場した208社のうち、111社の終値が上場初日の価格を下回り、ブレイクアウト率は53.37倍にも達した。 %。このうち、本土に登録されている86社のうち、58社の最新終値が発行価格を下回り、ブレイクアウト率は67.44％に達した。株式の上場と株式破壊は、間違いなく、その後の公開市場での資金調達や企業の信頼に多大な悪影響を及ぼします。

トレンド崩壊の背景には全体的な景気低迷があり、循環的な経済調整の下では、伝統的な発行市場、流通市場、デジタル通貨市場は価値修正から逃れられない。

こうした一般的な環境下で、香港での上場ペースを鈍化させた伝統的なインターネット企業もある。

香港株式市場崩壊の圧力の下では、上場資金調達の機会と引き換えに「出血」する価値はありません。ビットメインにとって現時点で上場するのは良いことではない。さらに、ビットメインは社内書簡の中で、現時点では同社には十分な現金があり、サプライチェーンは正常に稼働していると述べた。

現在、ビットメインは上場プロセスを延期し、上場作業を再開する適切な時期を待っている。しかし、前回の上場申請には長い待ち時間があったことに加えて、ビットメインは企業の財務監査、資産評価報告書、スポンサーからの検証意見、株式発行計画や公告等の資料も提出し、さまざまな手続きを経た結果、ビットメインの法人化が完了した。ガバナンスは間違いなくより透明で標準化されています。

ブロックチェーン企業の上場に関する政策環境はまだ成熟していない

一部の投資銀行関係者はPANewsに対し、「現在の政策支援がなければ、ブロックチェーン関連企業の上場は非常に難しい。米国株であれ、香港株であれ、マイニングマシン企業には基本的にIPOの前例がない」と分析した。

香港証券取引所の李暁佳最高経営責任者（CEO）は、1月のダボスフォーラムでのテンセントニュースのインタビューで、香港証券取引所の中核原則は「上場適応性」であり、外部監督の大幅な変更が予想されるかどうかであると答えた。鉱山機械メーカーは上場への扉を閉ざした。香港証券取引所の「上場適応性」原則はまだ明確に規定されておらず、新興産業としてのブロックチェーンに対するトップレベルの政策設計も存在しない。

このことを聞くと、アリババは6年前、二重株式保有構造を理由に香港証券取引所から拒否されたのではないかと人々が考えずにはいられません。

実際、中国に限らず、ブロックチェーン企業の上場は難しい。

すでに2017年末には、米国デジタル通貨取引所大手コインベースの社長アシフ・ヒルジ氏がIPOを申請する意向を明らかにし、「コインベースにとって将来的に最も可能性の高い道はIPOだ」と率直に述べた。 IPO上場の噂に対し、CoinbaseのCOOはブルームバーグに対し、「Coinbaseは短期的にはIPOを実施しない」と回答した。

同様に、マイニングマシンメーカーのビットフューリーも資金調達の戦略的選択肢の一つとしてIPOを検討しており、2019年にIPOを申請する予定だ。ただ、資金調達は昨年１１月に実施されており、ジョン・マーキュリオ最高執行責任者（ＣＯＯ）はインタビューで、ＩＰＯを実施するかどうかの最終決定はまだ下されていないと述べた。

IPOであれ「バックドア」カーブ上場であれ、成功したものはほとんどなく、たとえ上場したとしても現時点では投資家が必ずしも楽観視しているわけではないかもしれない。

カナダで裏口上場に成功したギャラクシー・デジタル・ホールディングスは昨年11月の上場直後に20％下落し、カナダの証券監督当局は同株に対して取引停止を要請し、未公開情報がないか明らかにするよう求めたことがあった。

デジタル通貨関連企業の上場までの道のりは険しいとも言え、経済環境の変化やトップレベルの体制の欠如などで霧がかかっているが、雲が晴れる時がチャンスだ。

状況を見極め、戦略を調整する

今年の初め、ウー・ジハン氏がひげを生やし、ケトゥアン・ザン氏と抱き合って泣いている写真、ビットメイン年次総会で同僚らと写真を撮っている写真がインターネット上に出回った。おそらく現時点では、ビットメインは内部の痛みを経験しており、その痛みから学び、戦略を調整していると思われます。

資本市場が冷え込んだら本業に戻り、潜在エネルギーを蓄えるべきだ。

3月26日の公開書簡では、デジタル通貨と人工知能の2つの市場における人的、物的、財政的、文化的資源すべてに焦点を当て、コンピューティングパワーチップに焦点を当てると述べた。 「この 2 つの巨大な市場は、今後 3 ～ 5 年で重なっていくでしょう。高性能、低消費電力のコンピューティング チップが共通の基盤であり、ここに当社の競争力の中核があります。」

「私たちは会社の事業、組織構造、管理メカニズムを再検討し、それに応じた事業調整を行いました。デジタル通貨と人工知能チップ、およびそれらに基づく製品とサービスに焦点を当て、アリマイニングマシン、Suofengチップ、AIコンピューティングパワー、アリを確立しました。マイニングプール、BTC.COM、自己運用コンピューティングパワーおよびその他のビジネスライン. 当社は市場の変化に迅速に対応し、顧客により良いサービスを提供するために管理権限を委任しています. また、チップ、ハードウェア、およびソフトウェアの研究開発リソースラインも備えています. すべてのプルスルー, デジタル通貨と人工知能製品は、プルスルー後の研究開発リソースを共有します。このようにして、各プロジェクトと製品の投資、納品、品質がより確実に保証されます。同時に、エンジニアはさまざまな面でより大きな利益を得ることができます。製品ラインのトレーニングと成長。」

ビットメインの変革と調整は長い間準備されてきたはずだが、1月26日にはビットメインは英語の公式ブログで調整の兆候を明らかにした。 「ビットメインは、2018年末のこの重要な時期に、会社の事業を再編することを決定しました。会社の投資ポートフォリオと事業の規模と規模は、選択を迫られるところまで成長しました。そのため、私たちは投資の最適化を開始することにしました」会社のビジョンを最もよくサポートする中核的な活動に会社を再度集中させるために、ポートフォリオを見直し、事業ラインを合理化することです。」

「短期的には、ビットメイン マイニング マシンの売上はデジタル通貨資産の価格に影響を受けるでしょう。長期的には、会社の価値は暗号化されたデジタル マイニング マシンの売上に反映されるだけでなく、 「ビットメインのAラウンド投資機関であり、シノベーション・ベンチャーズのエグゼクティブ・ディレクターであり、シノベーション・ベンチャーズのAIエンジニアリング・アカデミーの副会長でもある王嘉平氏は、PANewsのインタビューで語った。彼が最初に感銘を受けたのは、Bitmain チームのリスク管理能力だったそうです。

「最初は非常に狭いが、やがて人々のことが理解できるようになる。数十歩歩くと、突然悟りを開くようになる。」と陶淵明はかつて書いた。ビットメインはかつて狭い谷に遭遇していましたが、今では突然その谷が開けたようです。デジタル通貨は強気と弱気のサイクルを数回繰り返しており、粘り強く続けた者が勝者となります。