モルガン・スタンレー：ラッセル3000採用銘柄の半数がすでに弱気相場入り、米国債のボラティリティが今後の米国株動向を左右へ

Odaily星球日报訊 モルガン・スタンレーのチーフ米国株ストラテジスト、Mike Wilson氏は最新リポートで、米国株の主要指数は依然として過去最高値圏に近いものの、市場内部では明らかな二極化が進んでいると指摘した。ラッセル3000の採用銘柄のうち51％が6月の高値から20％超下落しており、S&P500の中央値銘柄は52週高値より16％低い。市場の広がりはITバブル崩壊以来最低水準に低下し、指数価格と市場の広がりの間には約12％の乖離が生じている。

Wilson氏は、この乖離がどのように解消されるかを決める鍵は米国債のボラティリティになるとの見方を示した。現在、10年米国債利回りは5.25％に上昇し、MOVE指数は100を突破する一方、VIXは依然として15を下回っている。債券ボラティリティが高止まりすれば、S&P500は今後1カ月で約6％下落し7300ポイント付近まで調整する可能性がある。逆に債券ボラティリティが先に低下すれば、個別銘柄の追い上げが市場の広がりを指数に近づける可能性がある。

Wilson氏によると、現在の市場の軟調は主にバリュエーションの圧縮によるもので、企業業績の失速ではない。現時点では利益予想が持続的に改善している大型のクオリティ株をより選好している。