招商证券は泡泡玛特の2026〜28年の業績予想を平均25％引き下げ、「売却」を推奨

Odaily星球日报訊 招商証券国際の報告書によると、泡泡玛特(09992.HK)の上半期の利益は市場予想を15〜20％下回った。主な原因はアメリカ地域の売上高が10％減少したことにある。不利な製品構成が売上総利益率を侵食し、利益率への圧力を強めた。同行は泡泡玛特の2026〜2028年の利益予想を平均25％下方修正した。目標株価は121香港ドルで、2027年の予想PERの14倍に基づいて算出されている。「売却」を推奨する。同時に、泡泡玛特の2026〜2028年の売上予想も平均17％下方修正した。これは、2026年上半期の業績が期待を下回った後、海外売上高の予想がさらに引き下げられたことを反映しており、また2026年／2027年の売上総利益率予想をそれぞれ0.2ポイント／1ポイント引き下げ、海外事業の構造的な低下と原材料コストの圧力を反映させたものだ。