Glassnode：ビットコイン现货流動性の低迷とETF流出が重なり、資金流出の鈍化が安定化のシグナルを示す

Odaily星球日报讯 Glassnodeは最新の市場レポートで、ビットコインは先週6.5万ドル圏から反落した後、小幅な反発を見せたものの、全体としては明確なレンジ相場の格局を維持していると指摘した。現物取引量とオンチェーン取引スループットは縮小を続けており、市場の流動性と参加意欲はともに低水準にある。デリバティブ市場も慎重な姿勢を示し、レバレッジは緩やかに拡大しているものの、無期限契約の主動的成約は継続的に売り側に偏っており、より攻撃的な配布行動を反映している。資金調達レートはプラスを維持し、ロング志向はなお残っているが、オプション市場は引き続き下落保護に対して高いプレミアムを付けており、実際のボラティリティ水準を上回っている。

機関投資家の需要も同時に弱まっており、現物ETFの取引量減少に資金の純流出が重なり、機関投資家の保有ポジションはコスト基準に近づいている。規制対象投資家の未実現利益の余地は限られており、増持の勢いは一時的に停滞している。オンチェーン上の収益状況は圧力を受けており、大量の供給が損失状態にあり、実現損失は利益確定を継続的に上回っている。

レポートはまた、より広範な資金流出の速度が鈍化し始めており、これが売り圧力が安定化しつつある初期シグナルである可能性があると指摘している。市場全体は依然として短期的な売り圧力と比較的堅調な長期保有の間に挟まれている。弱い現物流動性、弱まる機関資金フロー、高止まりする損失実現は、いずれも調整局面の継続を示唆している。一方、資金流出の鈍化は、市場が次の方向性を選択する前に、より均衡の取れた状態に近づいている可能性を示唆している。