中金：ウォッシュは一部の引き締め機能を「外部委託」しようとしており、市場がFRBの行動の遅れを織り込む可能性がある

Odaily プラネットデイリーニュース 中金の調査レポートによると、FRBは7月の会合で金利を据え置いたが、内部のタカ派勢力はさらに強まり、3人の投票権を持つメンバーが25ベーシスポイントの利上げを支持した。我々は、今回の会合における最大の変化は利上げ決定ではなく、ウォッシュが政策への介入を減らし、市場金利の自律的な上昇に依存して金融環境を引き締め、引き締め機能の一部を市場に「外部委託」しようとしたことにあると考える。しかし、インフレが目標を上回って推移する状況下で、このようなアプローチはFRBの政策に対する市場の信頼を損なうリスクがある。会合後、長期米国債利回りは大幅に上昇し、イールドカーブは明らかにスティープ化した。これは投資家がより高い長期インフレと政策リスクを織り込み始めたことを反映している可能性がある。今後を見据えると、雇用やインフレのデータが予想を上回った場合、市場は9月の利上げ予想をさらに引き上げるだけでなく、FRBの「行動の遅れ（too late）」リスクを織り込む可能性もある。長期金利がさらに上昇すれば、リスク資産もより大きな調整圧力に直面することになる。(金十)