SerenitySiversが少量の生産能力割り当てを得るだけで数億ドルの粗利を支えられ、CPOの量産拡大がさらなる成長空間を開く可能性
Odaily星球日报報道 「白髪の株神」Serenityが分析を発表したところによると、Siversが軽資産モデルで受託企業Win Semiから約10%のウェハー生産能力枠を獲得した場合、65%の歩留まり、50～75ドルのASPを仮定すると、その光アレイ製品の年間収益は3.41億～5.12億ドルに達する可能性がある。経営陣が目標とする50%～60%以上の粗利率に基づけば、対応する年間粗利は約2.05億～3.07億ドルとなる。
Siversの現在の時価総額約11億ドルで計算すると、上記のシナリオにおける時価総額対粗利倍率はわずか約3.6倍～5.4倍となる。生産能力枠が15%に引き上げられれば、年間粗利は3.07億～4.61億ドルに増加する可能性があり、対応する評価額はさらに2.4倍～3.6倍に低下する。
Serenityは、SiversのCEOが以前、同社がさらなる生産能力拡大のために他のウェハー工場と協力していることを確認しており、2024年以降、同社のサプライチェーン認証範囲も拡大し続けていると指摘する。共封装光学（CPO）市場の加速的な発展に伴い、将来の収益ガイダンスと生産能力計画はさらに上方修正される可能性がある。
需要面では、連続波レーザー（CW）の供給は依然として逼迫している。Lumentumの決算報告によると、同社はEML受注を履行するために公開市場からCWレーザーの調達を開始している。TrendForceのデータは、AMDが長期契約を通じて関連生産能力を確保していることを示している。Serenityは、SiversがGlobalFoundries、Jabil、Ayar Labs、POET、O-Netなどのパートナーと量産化を進める中で、新たに追加され認証された独立した生産能力は、市場に急速に吸収される可能性が高いと見ている。
さらに、モルガン・スタンレーは最近のリポートで、時価総額約11億ドルのSiversを、時価総額550億ドル以上のCoherentやLumentumと並び、CPOレーザー分野における3大中核企業の一つに挙げている。Serenityは、既存事業に加え、Siversはナスダック上場後、M&Aを通じてTAMを拡大し、LumentumがCloud Lightを買収して完全な光モジュールおよび光エンジン市場に進出した成長経路を再現する可能性もあると見ている。
