“Fedの伝声役”：ウォルシュ初会合の3大注目点、「緩和バイアス」表現の削除に注目

Odaily 星球日报 報道 「Fedの伝声役」Nick Timiraos氏は、ウォルシュ議長が初めて主催するFOMC会合には3つの注目点があると述べた。

1. 「緩和バイアス」という表現は削除されるのか？削除される場合、何で代替されるのか？2024年以降、政策声明に含まれる「追加調整」に関する一文は、金利の次の動きが引き上げよりも引き下げである可能性が高いというシグナルを外界に発信し続けてきた。この表現は前回のFOMC会合で異論を呼び、今となっては整合性を欠くようにも見える。これを削除すれば全ての関係者を満足させられる。タカ派はその消失を望んでおり、ウォルシュ氏はこの動きをタカ派への転換を示すシグナルとしてではなく、改革として位置付けることができる。トランプ大統領でさえ、ウォルシュ氏の宣誓就任式でこの動きを予告していた。

2. 「ドットプロット」が新たなガイダンス手段となるのか？誰が利上げを予測するのか？FRBは3月以来となる初めての金利予測を公表する。当時、19人の当局者のうち12人が2026年に少なくとも一度の利下げを予測していた。現在、大多数は利下げはないと予想している。私は、何人かの当局者が利上げを予測するかどうか、そして長年にわたりドットプロットに懐疑的だったウォルシュ氏が、自らの予測を提出するのか、それとも投票に参加しないことによってその重要性を軽視するのかに注目している。

3. ウォルシュ氏は記者会見でどのようにコミュニケーションを図るのか？FRB議長の発言が市場を動かすのは、彼が多数派を掌握している、つまり彼の発言は単なる個人の見解ではなく、委員会の方向性を代表しているという信頼があるからに他ならない。ウォルシュ氏は、意見が分かれており、必ずしも完全に掌握できているわけではないグループを率いている。もし同僚の見解を忠実に伝えることができれば、彼らを代表して発言する権威を築き始めることができる。逆にそれができなければ、同僚たちは別の場所で（例えば反対票を投じることによって）自らの主張を表明するだろう。シグナル発信を減少させる傾向にある議長の下では、その「反対票」自体がシグナルを伝える手段となるかもしれない。（金十）