摩根大通升智谱目标价至1400港元

Odaily星球日报訊 モルガン・スタンレー（日本では「モルガン・スタンレー」が一般的ですが、原文「摩根大通」は米国の金融機関JPMorgan Chaseを指すため、日本では「JPモルガン」または「J.P.モルガン」と表記されますが、ここではブランド名として「摩根大通」のまま、または一般的な「モルガン・スタンレー」ではなく「JPモルガン」が適切です。しかし、原文の「摩根大通」は通常「JPモルガン」を指すため、以下「JPモルガン」とします）は調査レポートを発表し、中国の人工知能大モデル業界を分析しました。同行は、大モデルの収益化経路が企業のワークフロー、API消費、コード、エージェントに収束するにつれて、投資家はモデルの実際の能力、タスク達成率、価格決定力をますます重視するようになると指摘しています。AI採用需要が依然として推論コンピューティング能力の供給を上回る状況では、開発者がプレミアム価格設定から迅速に撤退することは、モデル能力の向上が市場の認知を得られていないことを反映しています。

同行はセクター内で智譜(02513.HK)を比較的好んでおり、智譜の増額格付けを再確認しました。同行は、智譜AIが示す価格設定者としての行動を評価しています。今年、API価格を倍に引き上げながらもビジネス量の持続的な成長を維持しており、これは市場がその大モデルの価値を十分に認めていることを示しています。

同行は、智譜AIの2026～2030会計年度の収益予測を26%～42%上方修正し、調整後純損失の予測を下方修正しました。目標株価を950香港ドルから1400香港ドルに大幅に引き上げました。(金十)