Glassnode：ビットコインが7.5万ドルの権利行使価格を再テスト、市場の方向性は依然として不透明

Odaily 報道によると、Glassnode は X プラットフォームにて、ビットコインが近期に7.5万ドルの権利行使価格を再テストしたと発表。このゾーンには以前、約80億ドルの空売り Gamma ポジションが集中しており、今回のオプション満期前に BTC 価格を一時7.25万ドル付近まで押し下げていた。本日、大規模なオプション満期を経て、市場の Gamma 構造は再構築され始めている。

データによると、BTC 下落期間中、ATM インプライド・ボラティリティ（IV）は一時上昇し、1週間物 IV は35%を突破したものの、その後急速に約32%まで低下。長期期限の IV も同様に低下しており、市場は今回の変動を依然として「制御可能な調整」と見なしていることが示された。一方、25 Delta Skew は引き続きプラスを維持し、多くの期間で約14%となっており、プット・オプションの保護需要が引き続きコール・オプションを上回っているものの、今月初めに比べるとやや冷え込んでいる。

Glassnode はさらに、1ヶ月物の実現ボラティリティが24.5%から28%に回復した一方、1ヶ月物 IV は依然として約35%で推移。7つのボラティリティ・ポイントのプレミアムは、オプション市場が依然としてより大きな将来の変動を織り込んでいることを意味していると補足した。

資金フロー面では、直近7日間のオプションの売買構造はほぼ完全にバランスが取れており、コール・オプションとプット・オプションの買いと売りの比率はいずれも約25%に近く、近期の下落後、市場に明確な方向性の賭けが欠如していることを反映している。

さらに、7万ドルの権利行使価格付近でのプット・オプション保護需要は一時、約1000万ドルまで上昇したが、市場の反発に伴い、一部のヘッジ・ポジションは利食い・手仕舞いを開始しており、市場の更なる下落への懸念はやや和らいでいる。

Glassnode はまとめとして、現在市場のボラティリティは安定化の兆しを見せ、ヘッジ需要は依然として高いものの冷え込みつつある。そして、7.5万ドルのオプション満期が終了したことで、BTC 市場の Gamma 構造は複数の価格帯で再び蓄積され始めていると述べている。