分析：ビットコイン採掘業者の行動は、依然として市場の底値が確定していないことを示しており、売り圧力は鈍化するも慎重な姿勢が続く

Odaily 星球日报 報道 CryptoQuant のアナリストは、複数の採掘指標を総合的に見ると、ビットコイン採掘業者は全体として依然として「市場の底値を確定する」行動特徴を示しておらず、現在は様子見と慎重な調整段階にあると指摘しています。同時に、採掘業者のポジション指数（MPI）は依然としてマイナス圏にあり、現在の売却強度は過去平均を下回っていることを示しています。採掘業者はパニック的な売り局面に入っておらず、キャッシュフロー維持を主目的とした「受動的な売却」を行っているため、短期的に極端な暴落が発生する確率は比較的限定的です。さらに、Puell Multiple は依然として1を下回っており、採掘業者の収入が歴史的に弱い水準にあり、収益性全体が圧力を受けていることも示していますが、典型的なサイクルの底値に伴う強力な買い集め行動はまだ見られません。

分析では、現在の採掘業者は「待機段階」に近いと見られており、降伏（サレンダー）的な売りも、積極的な保有（ホールド）サイクルも発生しておらず、市場の底値形成前の典型的な移行状態に類似しています。全体的に見ると、採掘業者の売り圧力は緩和されているものの、オンチェーン構造は依然として短期的な供給圧力が存在することを示しており、ビットコインは引き続きレンジ相場を維持し、市場センチメントは短期的には慎重な姿勢が続くと予想されます。