分析：今夜のPCEは数十年に一度の異常を示す可能性、FRBの利下げの道に再び障害

Odailyニュース 北京時間金曜日午後8時30分、米国は1月のPCE物価指数を発表する。市場予想では、PCEデータは前年同期比2.9％上昇し、前回値と一致、前月比0.3％上昇で、先月の0.4％から減速すると見られている。コア指標では、コアPCE物価指数の前年同期比伸び率は3.1％に小幅加速し、2024年4月以来の最大増加率となり、前月比伸び率は0.4％で変わらないと予想されている。米国経済分析局の「切り札」データであるPCE物価指数は、いくつかの価格カテゴリーでCPIデータを直接引用している。最新のCPIデータ発表後、エコノミストたちは4月9日に発表される2月のコアPCE物価指数の予測を迅速に上方修正した。複数のエコノミストが、この指数が2カ月連続で0.4％上昇すると予想しており、中にはさらに大きな上昇に備える者もいる。

トランプ政権はすでにCPI報告書を大々的に取り上げ、価格圧力は抑制されており、FRBは大幅な利下げを行うべきだと主張している。一方、FRB内部のタカ派はPCE指標を指して、インフレ率は現在も政策担当者が設定した2％の目標をまるまる1ポイント上回っていると反論している。バンク・オブ・アメリカのエコノミストも明確に指摘している。CPIデータは確かに緩やかだが、PCEインフレは利下げにより強い根拠を提供しておらず、特に原油価格による上昇リスクを考慮するとそうだ。これはFRBを真のジレンマに陥れている。労働市場の軟化は本来、利下げを支えるはずだが、もしPCEが持続的に強く、戦争によるエネルギー・食品価格のショックが同時に到来すれば、当局者は緩和サイクルを再開する合理的な口実を見つけるのは難しくなるだろう。（金十）