前瑞信CIO：週末CME休場中、トークン化ゴールドが「ほぼ100％の価格発見」を担う

Odailyの報道によると、クレディ・スイスの元最高投資責任者（CIO）であるIggy Ioppe氏は、CMEグループの金先物が金曜日17:00（米東部時間）に取引を終了し、日曜日18:00に再開するまでの間、公に見える金価格の形成はほぼすべてオンチェーン市場で発生していると述べた。彼は、この時間枠内では規制された先物市場の取引が停止し、アジア地域の店頭取引（OTC）は活動があるものの公開性・透明性に欠けるため、PAX Gold（PAXG）やTether Gold（XAUt）などのトークン化金資産が唯一継続的に取引可能な公開市場となっていると指摘した。「公に見える価格形成という観点では、オンチェーン市場が週末の価格発見のほぼ100％を担っている。」CMEの取引が再開されると、先物価格は通常、オンチェーン市場で既に発生した変動に合わせて調整されるという。

データによると、トークン化金の時価総額は44億ドルに達し、過去1年間で約28億ドル増加、増加率は177％に上り、多くの現物金ETFのパフォーマンスを大きく上回っている。2025年の年間取引量は約1780億ドルで、そのうち第4四半期の単四半期ピークは1260億ドルを超え、取引量ベースではSPDRゴールド・シェアーズに次ぐ規模となった。米国がイランへの空襲を開始し地政学的緊張が高まった先週土曜日には、トークン化金価格は一時上昇し、XAUtは5450ドルを一時突破、PAXGは5536ドル近辺まで上昇した一方、ビットコインとイーサリアムは同時に下落した。現在の主要参加者には、マーケットメイカー、クロスマーケット流動性プロバイダー、暗号資産ネイティブのマクロトレーダーが含まれており、彼らはトークン化金を裁定取引、担保、ヘッジ、および利回り戦略に利用している。一部の機関投資家は、CME開場前の「ギャップリスク」を評価するために週末のオンチェーン金の動向にも注目しているが、多くは直接的な建玉の根拠というよりも参考信号として捉えている。（Cointelegraph）