分析：Strategyのポジションは含み損だが流動性圧力はなく、BTCの下落は「暗号の終焉」ではない

Odailyの報道によると、ウォールストリート・ブロックチェーン・アライアンスの諮問委員会メンバーであるSean Stein Smith氏がフォーブス誌に寄稿した「ビットコインの下落は暗号通貨の終焉ではない」という記事の中で、ビットコインが2025年末の史上最高値から大幅に下落し、市場の悲観論が高まっているものの、今回の下落は暗号業界の周期的な終焉を意味するものではなく、業界のファンダメンタルズと機関投資家の関与は依然として強化されており、長期的な発展の論理は根本的に損なわれていないと指摘している。機関投資家の採用プロセスは依然として進展しており、伝統的な金融機関はオンチェーン資産エコシステムへの投資を継続しており、ニューヨーク証券取引所がブロックチェーン取引所関連の探求を進めていることや、フィデリティがイーサリアムネットワークを基盤とするステーブルコイン「Fidelity Digital Dollar（FIDD）」の立ち上げを計画していることなどが含まれる。Strategyのビットコイン保有ポジションは現在の価格で帳簿上の含み損を出しているものの、市場分析ではその財務構造は依然として健全であり、同社のビットコイン資産の大半は担保として差し入れられておらず、転換社債の期限も長いため、短期的に流動性圧力や強制決済のリスクは存在せず、長期的なビットコイン強気戦略のポジションを維持していると見られている。