Bitfinexレポート：ビットコイン売り圧力は依然過剰だが、市場構造は改善の兆し

OdailyのBitfinex Alphaレポートによると、ビットコインは堅調な現物需要に支えられ、94,000ドルから95,000ドルの抵抗線を一時的に突破し、1月14日には97,850ドルの日中高値を記録し、2ヶ月以上ぶりの最高水準に達した。この上昇は顕著なショートスクイーズを引き起こし、一日のショートポジション清算額は約100日ぶりの高水準を記録し、オープンインタレストも正常化した。レバレッジロングポジションの利益確定とショートポジションの強制清算が進んだ。ビットコインが2025年の年初来高値を回復し、最近の安値から21％以上上昇して以来、価格が高値から約6％下落したにもかかわらず、市場構造は明らかに改善している。この突破が一時的なものであっても、現物需要が持続する限り、レバレッジ圧力の低下と市場環境の改善を反映した建設的な意味を持つ。

ビットコインは現在、約93,000ドルから110,000ドルの間にある、長期保有者（LTH）が支配する密集した供給ゾーンに進入している。過去の反発試みはすべてこのゾーンで阻まれてきた。長期保有者は依然として純売り手であるが、その売却ペースは大幅に鈍化しており、実現利益はサイクルピーク時の10万ビットコイン超から、現在は週間約12,800ビットコインにまで減少している。この鈍化に加え、第1四半期の季節的要因の支えと、過去の反発時よりも強力なオーダーフローのダイナミクスにより、ビットコインが上方の供給を吸収する可能性が高まっている。このゾーンを持続的に突破するためには、長期保有者の売り圧力がさらに緩和され、より持続的な反発と潜在的な史上高値の再テストへの道を開く必要がある。