Delphi Digital：FRBの流動性バッファーが枯渇し、暗号通貨市場への主な逆風が弱まりつつある可能性がある。

Odaily Planet Dailyが報じたように、Delphi DigitalがXプラットフォームで公開した記事によると、連邦準備制度の逆レポ契約（RRP）残高はピーク時の2兆ドル超からほぼゼロにまで減少しており、流動性バッファーが枯渇したことを意味している。

2023年には、RRPは国債発行を吸収することで財務省一般会計（TGA）の補充を緩衝するのに十分な規模となり、銀行準備金の枯渇を回避しました。RRP残高が底を打ったため、この緩衝材は消滅しました。今後の国債発行やTGA再編は、銀行準備金を直接枯渇させるでしょう。

連邦準備制度理事会（FRB）は2つの選択肢に直面しています。準備金の減少を容認し、レポ金利のさらなる上昇のリスクを負うか、バランスシートを直接拡大して流動性を供給するかです。2019年の状況を鑑みると、後者の選択肢の方が可能性が高いでしょう。これは、FRBが流動性を引き出すのではなく、市場への再注入へと転換することを意味します。これは過去2年間とは大きく異なる変化です。

量的引き締め（QT）の終了とTGAの差し迫った削減により、限界流動性は2022年初頭以来初めて純プラスに転じました。暗号通貨市場における主要な逆風は弱まりつつある可能性があります。