台積電 2026 年第三季度財報：淨利潤大增 69%、營收超預期，2nm 產能持續擴張
- 核心觀點：台積電2026年第三季度營收467.2億美元、淨利潤同比增長68.7%均超指引，但2nm製程初期量產稀釋毛利率，凸顯先進計算需求強勁與擴產成本壓力之間的核心權衡。
- 關鍵要素：
- 第三季度營收467.2億美元，同比增長41.2%，超過446億至458億美元的指引上限；淨利潤新台幣7,630.6億元，同比增長68.7%。
- 毛利率66.4%，環比下降1.3個百分點，主因2nm製程初期量產稀釋；但同比仍高出6.9個百分點。
- 2nm製程佔晶圓營收8%，較第二季度3%顯著提升；7nm及以下先進製程合計貢獻79%。
- HPC佔總營收68%，環比增長22%，持續成為最大營收平台。
- 第四季度營收指引523億至543億美元，毛利率預計65%至67%，營收環比增長約14.1%但利潤率未同步擴張。
- 第三季度資本開支138.4億美元，前九個月累計406.4億美元，全年指引600億至640億美元。
台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company，NYSE：TSM）於 10 月 15 日公布 2026 年第三季財報，營收達到 467.2 億美元，淨利潤達到新台幣 7,630.6 億元。隨著先進半導體製造需求持續強勁，淨利潤同比增長 68.7%。
第三季營收超過台積電此前的業績指引區間，公司同時預計第四季營收將達到 523 億至 543 億美元，顯示管理層預期業務將繼續增長。不過，隨著最新 2 奈米（2nm）製程產能擴張，毛利率環比有所下降。
這份財報突顯了台積電面臨的重要權衡：先進計算需求強勁，持續推動盈利創下紀錄，但擴大下一代製程產能需要大量投資，也會在短期內對毛利率形成壓力。
核心要點
- 第三季營收達 467.2 億美元，按美元計價同比增長 41.2%，超過台積電此前 446 億至 458 億美元的業績指引。
- 淨利潤同比增長 68.7%，達到新台幣 7,630.6 億元，每份美國存託憑證（ADR）攤薄後收益達到 4.60 美元。
- 毛利率為 66.4%，符合此前指引，但環比下降 1.3 個百分點，主要受到 2nm 製程初期量產的影響。
- 2nm 製程佔晶圓營收的 8%，高於第二季的 3%；7nm 及以下先進製程合計貢獻 79%。
- 高性能計算（HPC）佔總營收的 68%，HPC 營收環比增長 22%。
- 第四季營收指引為 523 億至 543 億美元，預計毛利率為 65% 至 67%。
- 第三季資本開支達到 138.4 億美元，2026 年前九個月累計資本開支達到 406.4 億美元。
台積電 2026 年第三季財報表現如何？
根據台積電官方公布的 2026 年第三季財報，截至 2026 年 9 月 30 日的季度合併營收達到新台幣 1 兆 4,942.4 億元，折合 467.2 億美元。
歸屬於股東的淨利潤達到新台幣 7,630.6 億元，高於去年同期的 4,523 億元。
主要財務數據包括：
- 營收： 467.2 億美元，按美元計價同比增長 41.2%，環比增長 16.2%。
- 淨利潤： 新台幣 7,630.6 億元，同比增長 68.7%，環比增長 8.0%。
- 攤薄每股收益（EPS）： 每股普通股新台幣 29.43 元，相當於每份 ADR 4.60 美元。
- 毛利率： 66.4%，第二季為 67.7%，2025 年第三季為 59.5%。
- 營業利潤率： 58.7%，第二季為 60.3%，去年同期為 50.6%。
- 淨利率： 51.1%，第二季為 55.6%，去年同期為 45.7%。
結果表明，台積電的營收和淨利潤均較去年同期大幅增長，但利潤率環比有所回落。
對投資者而言，這一區別相當重要。營收增長反映出先進製造產能需求強勁，而毛利率變化則揭示了新製程擴產帶來的成本壓力。
台積電第三季營收與利潤是否超出預期？
台積電第三季營收超過公司自身的業績指引，淨利潤也高於財報公布前的市場預期。
公司此前預計第三季營收為446 億至 458 億美元。實際營收達到 467.2 億美元，比指引上限高出約 9.2 億美元。
營業利潤率也超過管理層預期，實際達到 58.7%，高於此前 56% 至 58% 的預測區間。
不過，66.4% 的毛利率仍處於公司原先預計的 65% 至 67% 區間內。
此外，路透社報導稱，分析師此前預計季度淨利潤約為新台幣 7,463 億元，低於實際公布的 7,630.6 億元。
這一區別值得注意：台積電營收超過公司指引，淨利潤也優於分析師預期，但毛利率不應被描述為「超出業績指引」。
因此，本季業績超預期主要反映了更強勁的經營表現，同時也體現出擴大先進製造製程所需承擔的預期成本。
為什麼台積電利潤增長，毛利率卻下降？
台積電第三季毛利率從第二季的 67.7% 降至 66.4%，減少 1.3 個百分點。
根據台積電官方第三季管理層報告，毛利率環比下降主要受到 N2，也就是 2nm 製程初期量產導致的毛利率稀釋影響。
新製程需要投入大量設備資金，並經過生產驗證及規模擴張。在製程量產初期、生產效率尚未充分成熟之前，成本通常較高。
因此，台積電面臨的挑戰不僅是增加 2nm 產出，還包括隨著該製程在營收中的佔比提升，不斷改善製造成本結構。
如果從同比角度觀察，情況則有所不同。
儘管毛利率環比下降，第三季毛利率仍比 2025 年同期的 59.5% 高出 6.9 個百分點。
這表明台積電在進入最新製程轉換階段時，整體盈利能力已經明顯高於一年前，即使 2nm 初期量產對當季毛利率造成了一定壓力。
台積電 2nm 製程貢獻了多少營收？
台積電 2nm 製程在 2026 年第三季佔晶圓總營收的 8%，高於第二季的 3%。
這一變化表明，N2 製程正在成為台積電先進製造業務中更加重要的收入來源。
根據台積電的季度製程技術營收佔比數據：
- 2nm： 佔晶圓營收 8%，第二季為 3%。
- 3nm： 佔 33%，第二季為 30%。
- 5nm： 佔 28%，第二季為 33%。
- 7nm： 佔 10%，第二季為 11%。
總體而言，7nm 及以下先進製程合計貢獻了晶圓總營收的 79%。
這些比例衡量的是各製程在晶圓營收中的佔比，而不是佔公司整體營收的比例，也不是實際晶圓出貨片數的佔比。
2nm 營收貢獻快速提高，也有助於解釋本季毛利率的變化。
雖然該製程的商業規模持續擴大，但初期量產仍暫時對盈利能力造成壓力。
未來幾個季度的關鍵問題是，更高的產能利用率、製造效率改善以及持續增長的客戶需求，能否抵消這些成本。
台積電第四季業績指引釋放了什麼信號？
台積電最新公布的第四季展望顯示，營收預計繼續增長，但管理層預計毛利率仍將維持在與第三季相近的區間。
根據台積電官方第三季業績說明會演示材料與業績指引，公司預計：
- 2026 年第四季營收： 523 億至 543 億美元。
- 第四季毛利率： 65% 至 67%。
- 第四季營業利潤率： 56.5% 至 58.5%。
- 假設匯率： 1 美元兌新台幣 31.8 元。
按照營收指引中間值 533 億美元計算，相較第三季的 467.2 億美元，意味著營收預計將環比增長約 14.1%。
這一指引顯示，台積電預計需求及營收增長動能將持續到 2026 年最後一個季度。
與此同時，65% 至 67% 的毛利率展望也意味著，營收增長不一定會立即轉化為製造業務利潤率的改善。
隨著台積電持續投資先進製程，營收增長與毛利率擴張仍是需要分別觀察的兩個指標。
AI 需求如何改變台積電的營收結構？
高性能計算（HPC）仍是台積電第三季最大的營收平台，貢獻總營收的 68%，高於第二季的 66% 和 2025 年第三季的 57%。
根據公司管理層報告，HPC 營收環比增長 22%。
其他主要應用平台的營收佔比包括：
- 智能手機： 21%。
- 物聯網（IoT）： 4%。
- 汽車電子： 4%。
- 消費電子： 1%。
- 其他應用： 2%。
HPC 營收佔比持續提高，反映出先進計算工作負載對台積電業務的重要性。
AI 加速器和其他高性能處理器需要先進半導體製造技術，因此有助於推動尖端製程產能需求。
不過，HPC 營收並不等於純 AI 營收。該類別還包括其他計算應用，因此 68% 的佔比不能視為台積電單獨披露的 AI 營收比例。
對輝達（NVDA）和 AMD（AMD）等公司而言，台積電的業績為先進半導體製造需求的強度提供了額外參考。
但台積電 HPC 業務的增長，並不能直接證明個別晶片設計公司的未來訂單或盈利表現。
台積電 2026 年第三季資本開支是多少？
台積電第三季資本開支達到 138.4 億美元，第二季為 157 億美元，第一季為 111 億美元。
2026 年前九個月累計資本開支達到406.4 億美元。
公司第三季管理層報告還顯示：
- 經營活動現金流： 新台幣 9,197.7 億元。
- 自由現金流： 新台幣 4,765.6 億元。
- 第二季自由現金流： 新台幣 2,873.6 億元。
由於經營現金流增加、資本開支環比下降，季度自由現金流有所改善。
這些數字表明，台積電在持續大規模投資製造產能的同時，仍通過核心經營活動產生了可觀的現金流。
此前公布的 2026 年全年資本開支指引為 600 億至 640 億美元，仍是重要的參考基準，但該區間在 10 月 15 日財報公布前就已經披露，不應被視為此次新上調的預測。
對投資者而言，核心問題是先進半導體需求能否持續，並支撐技術升級和產能擴張所需的大量資本投入。
台積電在 MEXC 的盤外交易：TSMUSDT 合約數據表明什麼？
儘管台積電公布淨利潤同比增長近 69%，10 月 15 日的 MEXC TSMUSDT 永續合約交易截圖仍顯示跌幅為 2.14%。
截圖中合約報價為 424.99 USDT，24 小時最高價為 446.64 USDT，最低價為 418.39 USDT。
其他合約指標包括：
- 指數價格： 424.85。
- 公允價格： 424.99。
- 資金費率： +0.0189%。
- 訂單簿顯示比例： 買盤約佔 34.9%，賣盤約佔 65.1%。
訂單簿數據反映平台根據其計算方式呈現的掛單流動性，並不代表 65.1% 的交易者持有空頭倉位。
同樣，正資金費率本身也不能證明機構買入或大規模空頭回補。
這份截圖提供了財報公布期間短期衍生品交易環境的觀察角度，但不能據此認定台積電財報直接導致合約價格下跌。
尤其需要注意，TSMUSDT 是永續衍生品合約，而不是納斯達克上市的 TSM 美國存託憑證（ADR）。其價格及漲跌幅不應視為 TSM 美股的官方行情。
MEXC 還提供 Real U.S. Stocks on MEXC 作為獨立的股票交易產品，實際可用性及資格要求取決於產品規定。股票所有權與永續衍生品敞口在產品結構、交易條件及權利方面均有所不同。
台積電第三季財報對 AI 半導體行業有什麼影響？
台積電的第三季業績進一步表明，半導體製造商正在擴大支持先進計算所需的生產基礎設施。
對**輝達（NVDA）**而言，AI 加速器需求是推動先進製程製造的重要間接因素，但台積電財報無法直接預測輝達的營收。
對 AMD（AMD） 而言，先進計算產能的擴張，為尖端處理器製造的長期需求提供了更多背景信息。
對 ASML（ASML） 而言，更高的生產需求支持半導體設備投資週期，但光刻設備訂單及營收確認仍取決於各自的交付時間表。
這些公司之間的關聯值得關注，但不應過度推斷。
台積電的財務披露顯示製造需求強勁、HPC 營收佔比持續提高，但並未直接證明 AI 半導體供應鏈中每一家企業的訂單增長、營收貢獻或盈利前景。
台積電第三季財報後，投資者應該關注什麼？
接下來有三個因素將影響台積電能否維持當前的盈利增長動能。
1. 2nm 製程盈利能力。 N2 在晶圓營收中的佔比已經提高至 8%，但初期量產仍稀釋毛利率。後續財報將有助於判斷產能擴張能否改善製造效率。
2. HPC 需求的持續性。
