強勁非農打擊降息預期，AI顛覆擔憂仍在發酵

原文作者：鮑奕龍、張雅琦、李佳

原文來源：華爾街見聞

超預期的美國1月就業報告迅速撲滅了市場對聯準會提前降息的希望，交易員將首次降息的預期時間從6月推遲至7月，美債價格承壓。美股指在數據公布後一度跳空高開，但隨後因科技股走弱而回吐漲幅。

週三標普基本持平，道指和納指收盤微跌。值得注意的是，等權重標普指數上漲0.2%，上漲個股接近300隻。能源、材料、必需消費品等「舊經濟」板塊相對佔優。資金仍在從高估值成長股轉向「真實經濟」和硬資產。

據華爾街見聞，美國1月新增非農就業13萬人，遠高於市場預期的6.5萬人，失業率意外降至4.3%。儘管此前一年就業數據被大幅下修，但1月的反彈足以打破「勞動力市場正在快速轉弱」的敘事。

數據公布後，降息預期大幅下降。掉期市場將下一次降息時間從6月推後至7月，3月降息機率幾乎被完全排除。CME數據顯示，聯準會3月按兵不動的機率升至94%以上。

大型科技股的疲軟拖累了美股整體表現。傳統經濟板塊，能源、必需消費品、材料表現均優於其他板塊。

Brandywine Global 的Kevin O'Neil表示：

雖然就業增長仍然集中在醫療保健行業，但製造業已恢復正增長，顯示出令人鼓舞的改善跡象。

加拿大皇家銀行資本市場的Mike Reid則表示：

1月份的就業報告顯示美國勞動力市場持續改善。展望未來，這份報告鞏固了我們此前的觀點，即聯準會將在2026年長期暫停升息。

AI顛覆擔憂仍在發酵，先是軟體、再到私募信貸、保險經紀、券商，如今擴散到房地產服務與金融中介。軟體股ETF跌2.6%。

（SaaS股下挫，分析認為軟體股的反彈已經結束）

房地產服務類股遭到拋售，CBRE集團和Jones Lang LaSalle暴跌12%。

（房地產服務股重挫）

費城半導體指數上漲2.3%，繼續獲得資金青睞。美光因HBM4產能釋放預期大漲10%，市場重新押注AI基礎設施鏈條的確定性。Robinhood因業績不及預期大跌近9%，反映出散戶交易熱度降溫。

（半導體板塊上漲）

債券市場波動同樣明顯。非農公布前長端美債殖利率曾回落，但數據出爐後快速反彈。對政策敏感的2年期國債殖利率上行6.4個基點，10年期殖利率上漲約3個基點。

（美股基準股指日內走勢）

在強勁的就業數據和鷹派的聯準會預期下，美元指數日內波動較大，尾盤微漲0.08%。日元三連漲，日內一度升值超1%。在「更高更久」利率預期的打壓下，加密貨幣疲軟。

現貨黃金震盪走高1.3%，維持在5080美元上方。白銀則衝高回落，仍漲逾4%。

華爾街見聞提及，報導稱川普私下考慮退出《美墨加協定》，原油一度日內漲超2%。但原油庫存大幅增加和美國產量反彈而上漲，導致油價漲幅收窄至1%。

週三美股三大指數衝高回落，標普基本持平，道指和納指收盤微跌。AI顛覆擔憂仍在發酵，軟體股ETF跌2.6%，房地產服務類股也因AI擔憂而遭到拋售，CBRE集團和Jones Lang LaSalle暴跌12%。