2026顛覆性劇本：四大科技巨富預言銅礦暴漲、石油崩盤、新型加密資產崛起
- 核心觀點：四位頂級投資人圍繞2026年趨勢展開預測，核心聚焦於加州財富稅提案可能引發的資本外逃、AI對就業的複雜影響、以及在地緣政治與供應鏈重塑背景下關鍵原材料（如銅）和特定資產（如Polymarket）的投資機會。
- 關鍵要素：
- 加州財富稅危機：提案若進入投票，可能引發恐慌性資本外逃，預估加州一半可課稅財富面臨流失風險，對創業生態構成嚴重威脅。
- 關鍵資產看好銅與Polymarket：銅因全球供應缺口（預計2040年達70%）和廣泛工業應用被看好；Polymarket預測平台因網路效應和提供時事洞見潛力巨大。
- AI對就業影響存分歧：一方認為AI將替代初級白領工作；另一方依據「傑文斯悖論」認為AI將降低服務成本並創造更大需求，從而增加就業。
- 商業輸家指向特定領域：預測企業級SaaS收入將因AI衝擊「維護」環節而萎縮；加州高端地產和傳統媒體（如Netflix）也將面臨壓力。
- 政治格局與「川普繁榮」：預測美國經濟將因移民、AI生產力、減稅等因素強勁增長（GDP或達5%-6%），但科技行業可能成為左右兩派民粹主義的共同靶心。
- 逆向思維預測：包括AI增加知識工作者需求、SpaceX可能反向併入特斯拉、以及各國央行或尋求超越黃金和比特幣的新加密資產範式。
原文來源：All-In Podcast
原文編譯：Yuliya，PANews
《All-In Podcast》是全球最受歡迎的科技與商業播客之一，由四位頂級風險投資人兼好友共同主持。這四位主持人分別是：Jason Calacanis（Uber 和 Robinhood 早期投資人，播客主持人，負責控場）、Chamath Palihapitiya（億萬富翁，Social Capital 創始人，被稱為「SPAC 之王」，觀點犀利）、David Friedberg（The Production Board 創始人，擁有深厚的科學背景，被稱為「科學蘇丹」）、以及 David Sacks（美國首任「AI 和加密貨幣沙皇」，馬斯克密友，Craft Ventures 聯合創始人，前 Paypal 高管，近期深度參與美國政治活動）。在本期節目中，四人圍繞 2026 年的政治、商業、科技趨勢進行了深度預測，話題涵蓋加州財富稅、川普經濟學、AI 對就業的影響、地緣政治以及具體的投資建議。
以下是本次對話的詳細內容，PANews 對此進行了編譯：
序幕：逃離加州與財富稅危機
Jason Calacanis（以下簡稱 Jason）： 歡迎回到世界排名第一的播客。David Sacks，大家都很想知道，你搬到德克薩斯州後適應得怎麼樣了？
David Sacks（以下簡稱 Sacks）： 我很喜歡這裡 70 華氏度（約 21 攝氏度）的天氣。我在 12 月完成了搬家，買了新房，去了車管所，還為 Craft Ventures 簽了奧斯汀辦公室的租約。一切都辦妥了。
Jason： Chamath，你們呢？
Chamath Palihapitiya（以下簡稱 Chamath）： 我們要來考察一下，但還沒做最終決定。
Sacks： 最搞笑的是，我們在群裡討論加州財富稅時，Chamath 還在那兒演，說「我要留下來戰鬥，我不會離開我的家」。結果我接到經紀人的電話，說她正在幫 Chamath 找房子。
Jason：哇哦！Chamath 在搞「背後交易」嗎？
Chamath ：我只是在對沖我的賭注！如果你看看我們那些明確已經離開的朋友，他們的淨資產總和大約有 5000 億美元。這對加州的長期預算非常不利。如果再算上那些還在觀望但可能被迫離開的人，大概加州預算預估的一半可徵稅財富都會流失。
Sacks：我預測這（加州財富稅）將是全年的話題。他們正在收集簽名，大概需要 85 萬個簽名就能把這個提案送上選票。如果在 4 月份確定上榜，將會引發巨大的恐慌，很多人會因為無法承擔風險而離開。即使 2026 年沒通過，大家也預期 2028 年會有某種版本捲土重來。這正是我決定離開的原因。
Chamath ：如果你是一個有好點子的創業者，你很難在這裡創業。因為一旦你成功了，手裡握著大量非流動性股票，卻要支付這些股票估值的 5%作為稅款，這會讓你自己的公司破產。
Sacks：而且如果你的公司第二年歸零了怎麼辦？你還欠著稅單。另外，Larry Page 和 Sergey Brin（谷歌創始人）離開的原因之一可能是提案中的超級投票權條款。該條款規定，如果你擁有超級投票權，稅務局會將你的所有股份按超級投票權的倍數來計算價值。比如他們擁有谷歌 52%的投票權，谷歌市值 4 兆，那他們的淨資產可能被視為各擁有 1 兆美元，而不是實際的 2000 億。對他們來說，5%的稅實際上變成了 25%甚至 50%的稅。
Jason ：閃電預測一下，這項「資產扣押稅」會通過嗎？
David Friedberg（以下簡稱 Friedberg）: 我認為它上不了選票。
Chamath：我認為不會通過，但會上選票。
Sacks： 之前 Polymarket 上預測它上選票的機率只有 45%，但在 Ro Khanna 和 Bernie Sanders 介入後飆升到了 80%。只有兩種情況它上不了：一是工會（SEIU）沒錢收集簽名，二是 Gavin Newsom（加州州長）能通過談判讓他們撤回。
Chamath： 但如果上了選票，通過的機率是 40%。
2026 年最大的商業贏家
Jason：接下來是商業贏家。去年的預測，Friedberg 選了機器人和自動駕駛硬體，Chamath 選了美元穩定幣，Gavin 選了善用 AI 的大公司，我選了特斯拉和谷歌。可以說我們都預測得很準。Friedberg，你今年選誰？
Friedberg：我有兩個選擇。
- 第一是華為。我認為華為與中芯國際合作，在晶片領域深入佈局，他們正火力全開，今年的表現將超出西方的預期。
- 第二是Polymarket，它已經從一個古怪的小眾市場，演變成一個能提供時事洞見的平台，我預計它今年會迎來爆發。繼我們看到它與紐約證交所的合作後，我預計所有交易所，包括 Robinhood、Coinbase，甚至納斯達克，今年都會有所動作。預測市場不僅會成為市場，更會成為新聞。
Chamath：我選擇銅。在一個日益走向單邊主義和強調國家經濟韌性的世界裡，我們仍然嚴重低估了全球對少數幾種關鍵元素的需求與供應之間的缺口。在這種背景下，最有望「一飛衝天」的資產就是銅。它是目前最有用、最便宜、最具延展性和導電性的材料，從資料中心到晶片，再到武器系統，無處不在。按照目前的速度，到 2040 年，全球銅供應將出現約 70%的缺口。
Sacks：我認為 2026 年將是 IPO 的大年。將會有大量的公司成功上市，創造數兆美元的新市值。過去一段時間，人們擔心上市公司數量在萎縮，很多公司被私有化。2026 年將是這一趨勢的重大逆轉，這也是「川普繁榮」的一部分。
Jason：我去年選對了谷歌，今年我的選擇是亞馬遜。我認為他們將成為第一家「企業奇點」，即機器人為公司貢獻的利潤將超過人類。他們的自動駕駛公司 Zoox 進展順利，同時他們正在用機器人大規模替代人類員工。在奧斯汀，我們現在在亞馬遜上訂購任何東西都能實現當日達，這背後就是巨大的自動化倉庫和物流網路在支撐。
Sacks： 我認為 Jason 對亞馬遜的判斷最終會是正確的，但原因跟他給出的完全無關。
2026 年最大的商業輸家
Jason：聊完贏家，再來看看輸家。去年的預測，我們都很有共識，Friedberg、Chamath 和 Gavin 都指向了企業級 SaaS（軟體即服務），我則選擇了傳統汽車公司和房地產。事實證明，企業級 SaaS 在 2025 年確實表現不佳，像 ServiceNow、Workday、DocuSign 等公司的股價都出現了下跌。Friedberg，你今年對商業輸家的預測是什麼？
Friedberg：我認為州政府將面臨巨大的融資困難。隨著對州政府機構浪費、欺詐和濫用行為的曝光越來越多，人們將開始質疑其長期的償付能力。更嚴重的是，各州巨大的未實現養老金負債問題將在今年暴露出來，這會讓人們意識到州政府財政存在一個巨大的黑洞。
Chamath：我選擇軟體工業複合體，也就是那些向美國企業出售授權 SaaS 的公司。這是一個年產值三到四兆美元的經濟體，但其中 90%的收入來自於「維護」和「遷移」這兩個環節。隨著 AI 模型和技術的進步，我認為這兩個環節的經濟機會將急劇萎縮和收縮。企業仍然需要軟體，但增量收入會大大降低，這將嚴重衝擊上市的 SaaS 公司。
Sacks：我還是選擇加州。因為財富稅的陰影和嚴苛的監管環境，正在將商業和資本趕出這個州。我真心希望你們是對的，這個法案最終上不了選票。如果它真的上了，將會出現恐慌性的出逃。
Jason：我的選擇是美國的年輕白領工作者。我認為他們現在越來越難找到入門級的工作，因為公司發現用 AI 實現自動化比培訓應屆畢業生更容易。我看到很多公司正在用 AI 取代底層的一些重複性任務，而這些任務通常是由剛畢業的年輕人來完成的。這並不是說年輕人沒有機會，而是他們需要變得更有韌性、更自立，並且必須學會使用 AI 工具。
Friedberg：我對此有不同看法。我從一些 CEO 朋友那裡聽說，現在招聘應屆生很困難，不是因為 AI，而是因為文化問題。很多 Z 世代的畢業生似乎缺乏工作的積極性、組織能力和執行功能。這可能是一個新冠疫情時期的特殊現象，也可能是一種更深層次的文化變遷。所以我認為，年輕人就業難的問題，是文化因素和 AI 自動化的共同結果。
Jason：我認為兩者都對。可能這些年輕人要麼被寵壞了，要麼父母有足夠的錢讓他們混日子。但我也確實看到很多公司告訴我，他們可以取代底層三分之一的任務，而這些任務通常是由剛畢業的年輕人做的。
2026 年最重大的交易
Jason：接下來預測一下 2026 年最重大的交易。Sacks，你有什麼看法？
Sacks：我不想指名具體的公司，但我認為程式碼助手（Coding Assistants）和工具使用（Tool Use）領域將有重大突破。就像 2022 年底的聊天機器人一樣，這個領域的熱度正在急劇上升，我認為今年會變得越來越重要。
Friedberg：我認為俄烏衝突將在今年得到解決。有很多經濟和政治因素在推動這一進程，這將為該地區帶來更多穩定。
Chamath：我認為不是某個具體的交易，而是一種交易方式的變革：IP 授權交易將取代傳統的併購（M&A）。由於反壟斷審查越來越嚴格，大型併購變得極其困難。所以公司會轉而採用大規模的 IP 授權協議來獲取技術和人才。谷歌與 Character.AI，微軟與 OpenAI，輝達與 Grok 的合作都是這種模式的體現。我認為這種交易類型在 2026 年將變得更加普遍和成熟。
Jason：我認為我們會看到一筆超過 500 億美元的巨額併購。可能是蘋果、Meta、微軟或亞馬遜中的一家，去收購像 XAI、Mistral、Perplexity 或 Anthropic 這樣的 AI 新貴。我知道這些 AI 公司大多想獨立上市，但我認為一筆無法拒絕的報價終將出現。川普總統可能會指示政府「讓併購再次偉大」，這對美國保持全球競爭力至關重要。
2026 年最大膽的逆向思維預測
Jason：接下來是大家最喜歡的部分：最大膽的逆向思維預測。去年的預測裡，我說 OpenAI 會失去領先地位，事實也的確如此；Chamath 預測主要銀行會爆發危機；Gavin 預測 GDP 會出現超過 5%的年增長；Friedberg 則預測社會主義將捲土重來。可以說，大家的預測都相當有前瞻性。Friedberg，你今年的逆向預測是什麼？
Friedberg：我的預測基於一個前提：伊朗將會發生革命，阿亞圖拉政權將會倒台。但這並不是我的逆向觀點，我認為這會發生。我的逆向觀點是：伊朗的倒台不會給中東帶來穩定，反而會引發更多衝突。 很多人認為伊朗是破壞地區穩定的力量，但我認為它實際上起到了某種「穩定」作用。一旦這個政權消失，其他阿拉伯國家（如阿聯酋、沙烏地、卡達等）將為爭奪權力和影響力而爆發新的衝突，尤其是在巴勒斯坦「兩國方案」出現後。中東的局勢會比任何人預期的都更加糟糕。
Sacks：我的逆向預測是：AI 將增加而不是減少對知識型工作者的需求。 我要引用「傑文斯悖論」（Jevons' paradox）：當一種資源的成本下降時，對其的總需求反而會增加，因為人們會發現更多的用例。例如，生成程式碼的成本降低，將導致社會創造出海量的軟體；放射學掃描的成本降低，將使得掃描變得普及化，從而需要更多的放射科醫生來解讀和驗證 AI 的結果。所謂的「失業敘事」不僅是錯誤的，我們實際上會看到就業的增長。
Chamath：我有兩個逆向預測。
- 第一：SpaceX 不會進行 IPO，而是會反向併入特斯拉。 我認為伊隆·馬斯克會藉此機會，將他兩個最重要的資產整合到一個股權結構中，以鞏固他的控制權。
- 第二：各國央行將意識到黃金和比特幣的局限性，並尋求一種全新的、可控的加密範式。為了維護國家主權，他們需要一種可交易、安全且完全私密的資產，這種資產不易被其他國家（無論是朋友還是敵人）所窺探。而且從技術上講，它必須能夠抵禦未來 5 到 10 年內可能出現的量子計算對現有加密體系的挑戰。
Jason：我的逆向預測是：中美之間的對峙將在很大程度上得到解決。 我認為這可能會成為川普總統第二任期的標誌性成就。雙方將達成一種雙贏的工作關係，而不是一方輸掉的零和遊戲。
2026 年表現最佳的資產
Jason：去年，Gavin 預測的高頻寬記憶體製造商（如美光）股價暴漲 230%，Friedberg 預測的中國科技股也表現優異。今年，你們認為什麼資產會表現最好？
Friedberg：我再次選擇 Polymarket。它的網路效應正在顯現，它正在取代傳統媒體和市場的功能，潛力巨大。
Chamath：我選擇一籃子關鍵金屬。這與我前面提到的銅的邏輯一致，在地緣政治和供應鏈重塑的大背景下，這些基礎材料的需求將是剛性的。
Sacks：我選擇科技領域的擴張超級週期。這仍然是我「川普繁榮」理論的一部分。而且，就在我們錄製節目的今天，亞特蘭大聯儲剛剛將其對第四季度 GDP 增長的預測上調至驚人的 5.4%。
Chamath：大家沒有意識到幾件事。
- 第一，由於移民問題，非農就業數據被重置了，低收入人群的收入增長非常迅猛。
- 第二，AI 帶來的生產力提升。
- 第三，2026 年即將生效的減稅政策。
所有這些因素結合在一起，形成了一個巨大的增長動力。不要做空美國經濟，它已經準備好騰飛了。6%的 GDP 增長並非不切實際。
Jason：在這種經濟即將起飛、利率可能下調、人們手頭有閒錢的大環境下，我的選擇是
