Solana 2025成績單：年營收15億美元，超過「Hyperliquid+以太坊」總和

原創｜Odaily（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

屬於加密貨幣的 2025 年，已經過去。這一年，除了政策層面的一系列利好，鏈上生態的發展更為迅猛。

從 Pump.fun 掀起的 Meme 發幣潮，到 Hyperliquid 引領的鏈上 Perp DEX 風潮，再到 Circle（CRCL）上市帶動的穩定幣與 PayFi 金融浪潮，眾多公鏈的鏈上生態也紛紛步入爆發期。其中，Solana 憑藉其生態活力、底層設施建設以及「應用先行」的互聯網式資本網絡定位，超越以太坊，登頂「年度鏈上網絡新王」。

Odaily 將於本文對 Solana 鏈上生態進行梳理，嘗試探尋當前加密市場中的「最佳商業模式」（Odaily註：數據來源不同，統計口徑各異，僅供參考）。

Solana 鏈上收入超 6 億美元，力壓以太坊、TRON 成「最強公鏈」

Solana 的「年終成績單」，要從公鏈收入方面說起。儘管 SOL 的價格自去年拉升至接近 300 美元的新高後便一路下跌，最高反彈也並未達到 270 美元，但從公鏈營運角度來看，其造血能力已然「斷層第一」。

2025 年 Solana 鏈上費用收入突破 6 億美元

1 月 2 日，Nansen 數據顯示，2025 年 Solana 鏈上費用收入突破 6 億美元，超越 TRON 和以太坊位列第一，去年鏈上費用排名前五的區塊鏈分別為：

• Solana（6.03 億美元）；
• TRON（5.81 億美元）；
• 以太坊（5.14 億美元）；
• BNB Chain（2.59 億美元）；
• 比特幣（1.72 億美元）。

此外，Solana 鏈上活躍地址數超 10.5 億個，鏈上交易數約 230.1 億筆，均高於以太坊、比特幣、Tron 等公鏈。

最新數據顯示，截至撰稿時，Solana 近 1 年內活躍地址數、交易筆數、收入費用等均保持第一地位。

2025 年 Solana 年度營收超 15 億美元，超越「Hyperliquid+Etheruem」收入總和

據 Blockworks Research 數據顯示，2025 年 Solana 全年營收超過 15 億美元，領先所有公鏈網絡，Hyperliquid 緊隨其後，收入為 7.8 億美元；以太坊同期創造了 6.9 億美元，均落後於 Solana。同時，更為難能可貴的是，達成這一收入成就的 Solana，其交易費用中位數仍然保持低於 1 美分。

對此，Solana 聯創 Anatoly Yakovenko 肯定了這一成就，並指出容量增長和成本效益是核心驅動力。他認為網絡規模而非高額費用支撐了可持續的收入擴張。

2025 年 Solana 鏈上現貨交易額達 1.6 兆美元，超越除幣安外的所有 CEX

近日，The Kobeissi Letter 發文表示，2025 年 Solana 鏈上現貨交易額正式達到 1.6 兆美元，超越了除幣安以外的所有中心化交易所。

根據 JupiterExchange 的數據，自 2022 年以來，Solana 鏈上交易額佔總交易額的比例從 1%增長至 12%。2025 年，Solana 的總交易額正式超過 Bybit、Coinbase Global 和 Bitget，僅次於幣安。

與此同時，幣安的市場份額自 2022 年以來從 80%降至 55%。這也意味著，加密貨幣的行業內活動正快速向鏈上轉移。

Solana 生態鏈上收入構成揭秘：4 大構成支撐超 6 億美元

根據現有信息，Solana 的網絡收入主要來源於鏈上交易費用，與以太坊等不同的是，其費用機制設計更注重通縮和驗證者激勵。2025 年總費用收入 6.03 億美元的構成如下：

第一收入：基礎費用

• 每筆交易固定收取極低的基礎費用（約 5000 lamports）。
• 該部分費用全部銷毀，不分配給驗證者，直接減少 SOL 總供應量，形成通縮壓力。
• 佔總費用收入的較大比例，尤其在交易量爆炸式增長的 2025 年，銷毀機制顯著增強了 SOL 的稀缺性。

第二收入：優先費用

• 用戶可選支付的額外費用，用於加快交易確認。
• 在高擁堵時期（如模因幣熱潮、DEX 大額交易），優先費用大幅提升，成為收入主要增量來源。
• 該部分費用分配給區塊生產者（Leader）和質押者，是驗證者主要獎勵來源。

第三收入：MEV（最大可提取價值）相關收入

• 通過 Jito 等 MEV 客戶端，搜索者支付的小費進一步補充收入。
• 2025 年 MEV 收入佔比上升，與 DEX 和模因幣交易的複雜套利機會密切相關、

第四收入：其他次要來源

如帳戶租金（存儲費用）、投票費用等，佔比較小。

總體分配機制中，約 50% 費用通過銷毀機制間接惠及所有 SOL 持有者（通縮）；約 50% 直接分配給驗證者和質押者，激勵網絡安全。與以太坊生態協議收入費用主要歸驗證者所有不同，Solana 的銷毀機制使其網絡收入更具長期價值捕獲能力，這也是其在高交易量下仍保持低費用的關鍵。

加密吸金機器商業模式盤點：公鏈、Perp DEX、Launchpad 仍是最賺錢賽道，僅次於穩定幣

最後，綜合市場現有信息來看，公鏈（Solana、Etheruem、TRON）、鏈上 perp DEX（如 Hyperliquid、Aster 等）、鏈上 Launchpad（如 Pump.fun）仍是加密行業最賺錢賽道，僅次於坐收利息、穩定增發的穩定幣項目。

儘管此前我們曾在《僅 10 條公鏈週收入超 10 萬美元：退潮後集體裸泳》一文中對當下公鏈項目的尷尬生存狀態進行了分析說明，但 Solana、Etheruem、TRON、Base 等公鏈的存在告訴我們：公鏈仍然是當下最為賺錢的加密賽道，甚至沒有之一。

據 DefiLlama 數據，Hyperliquid 2025 年收入為 9.08 億美元；營收成本約為 6777 萬美元，年度淨利潤約為 8.43 億美元，剔除激勵型支出，2025 年收歸平台的淨利潤高達約 4.2 億美元。

據 DefiLlama 數據，Pump.fun 2025 年度收入約為 5.5 億美元，和 Hyperliquid 等鏈上 perp DEX 平台不同的是，作為一個「一鍵發幣平台」，Pump.fun 無需支出激勵費用，因而其平台年度淨利潤約等於年度收入，即 5.49 億美元。

綜合以上信息來看，行業主流的造血機器仍是公鏈、鏈上 Perp DEX 及 Launchpad 發幣平台等頭部應用，僅次於穩定幣（如 Tether 2025 年僅穩定幣板塊相關淨利潤就高達 74.3 億美元）。