Polymarket出逃Polygon背後的經濟賬

原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Azuma（ @azuma_eth ）

12 月22 日，一則關於預測市場龍頭Polymarket 的動態引發了市場普遍關注—— Polymarket 團隊成員Mustafa 於Discord 社區內確認， Polymarket 計劃從Polygon 遷移，並推出名為POLY 的以太Layer2 網絡，這是該項目當前的首要坊任務。

一場並不意外的“分手”

Polymarket 選擇跳出Polygon 並不算令人意外，一個是當紅炸子雞的應用層代表，一個是日漸式微的舊底層，二者之間的市場熱度和價值預期本就有些錯配。隨著Polymarket 逐漸成長為新的巨獸，Polygon 不夠穩定的網絡表現（最近一次故障出現於12 月18 日）以及相對貧弱的生態客觀上已構成了對前者的限制。

對Polymarket 而言，自建門戶意味著產品和經濟兩個維度上的雙贏選擇。

產品方面，除去尋求更穩定的運作環境外，自建Layer2 網路可協助Polymarket 根據其平台需求去反向客製化底層特性，從而更靈活地適配平台未來的升級與迭代。

而更重要的意義，則體現在經濟層面。自建網絡意味著Polymarket 可以將圍繞其平台所衍生的經濟活動及週邊服務一併收攏進自身體系，阻止相關價值外溢至外部網絡，而是逐步沉澱為自身的系統性優勢。

顯性與隱性的經濟貢獻

作為應用層，Polymarket 的爆火曾經為Polygon 帶來了客觀的直接經濟貢獻，數據分析師dash於Dune 整理的數據歷史顯示：

• Polymarket 本月活躍用戶數為419,309 人，歷史總用戶數為176,6193 人；
• 本月總交易筆數為1,963 萬筆，歷史總交易筆數為1.15 億筆；
• 本月總交易量為15.38 億美元，歷史總交易量為143 億美元。

至於該如何評估Polymarket 對於Polygon 生態經濟的貢獻佔比，Odaily 星球日報在整理二者資料時發現了一個相當巧合的比例。

• 首先是沉澱資金方面， Defillama數據顯示目前Polymarket 全平台部位總值約為3.26 億美元，約佔 Polygon 全網鎖倉總價值11.9 億美元的四分之一；
• 接著是gas 消耗狀況， Coin Metrics去年十月曾統計稱與 Polymarket 相關的交易預計消耗了Polygon 全網25% 的gas；
• 考慮到該數據偏久，我們又檢查了近期的變化情況，數據分析師petertherock於Dune 繪製的統計顯示11 月 Polymarket 相關的交易合計消耗了約21.6 萬美元的gas，而Token Terminal則統計顯示當月Polygon 全網gas 總消耗量約為93.9 萬美元，比例同樣接近四分之一（約23Polygon）。

這裡固然可能存在因統計口徑與時間窗口造成的巧合，但跨維度的相似結果在一定程度上也可作為衡量Polymarket 對於Polygon 經濟意義的估算參考。

除了活躍用戶、沉澱資金、交易流水、gas 貢獻等可量化指標之外， Polymarket 對Polygon 的經濟意義，也體現在一系列更難被直接衡量、卻同樣真實存在的隱性貢獻之中。

首先是對穩定幣流動性的盤活。 Polymarket 的所有交易均以USDC 結算，其高頻、持續的交易行為在客觀上顯著提升了USDC 在Polygon 網路上的流轉需求與使用場景；其次是留存用戶的附帶行為價值，除去預測市場本身之外，這些用戶也有可能出於便利而轉向使用Polygon 生態上的DeFi 等其他生態產品，進而提升網路的整體生態價值。這些貢獻很具體的數據去量化，卻構成了底層網路最為重視、也最為稀缺的「真實需求」。

為什麼是現在？答案並不難猜

事實上，僅從用戶規模、數據表現及市場聲量來看，Polymarket 已完全具備了自立門戶的底氣。這早已不是「該不該走」的問題，而是「什麼時候該走」的問題。

之所以選擇在當下這個時間點著手遷移，核心原因或在於Polymarket TGE 的接近。一方面， Polymarket 一旦完成發幣，其治理結構、激勵體系與經濟模型都會相對固化，後續再進行底層遷移的成本與複雜度將顯著上升；另一方面，從「單一應用」升級為「應用+ 底層」的全端系統，本身就意味著估值邏輯的變更，自建Layer2 無疑為Polymarket 在天花板與資本層面打開了更高的敘事與資本層面。

總而言之，Polymarket 出走Polygon，本質上並非只是一次簡單的底層遷移，而是加密產業結構性變化的縮影。當頂級應用開始具備獨立承載用戶、流量與經濟活動的能力，底層網路若無法提供額外價值，就不可避免地會被「背刺」。

無他，逐利而已。