2026年最值得追蹤的6大DeFi協議：誰在真正承載鏈上資金流動
- 核心观点：DeFi已从实验场转向金融基础设施。
- 关键要素：
- 领先协议聚焦真实收入与风控。
- 借贷、稳定币等构成核心金融体系。
- Aave等六大协议成为流动性枢纽。
- 市场影响：推动行业向稳健、可持续方向发展。
- 时效性标注：中期影响。
過去幾年，DeFi 產業經歷了一輪明顯的洗牌。早期的DeFi 更依賴快速試錯、高額代幣激勵和密集上線來吸引關注。其中不少項目曇花一現，也有一部分在市場反覆考驗中被淘汰。最後留下來的，是少數逐漸成熟、具備長期價值的核心協議。
隨著2026 年逐步臨近，DeFi 的發展階段已經改變。它不再只是實驗場，而是向真正的金融基礎設施靠攏。
目前，領先的DeFi 協議普遍聚焦在以下幾個方向：
- 透過真實使用場景產生穩定手續費收入，而不是依賴短期代幣釋放
- 持續優化使用者體驗，並加強風控與系統穩定性
- 制定清晰、可執行的產品路線，而非頻繁堆砌新功能
- 深度融入多條公鍊和不同生態，形成更強的網絡效應
本文並不是為了預測下一個暴漲的代幣，而是希望幫助讀者辨識那些已經在鏈上承載流動性、用戶與資金流動的核心協議。正是這些項目，正在成為其他應用、交易者，甚至機構持續圍繞著建構的基礎。
TL;DR 快速總結
- DeFi 已從早期實驗階段邁向基礎設施階段，開始具備真實收入、更深的流動性和更完善的風險控制。
- 到2026 年，真正重要的DeFi 協議，是那些承載資金流動的核心平台，而不是依賴短期代幣熱度的計畫。
- 借貸、穩定幣、質押、去中心化交易所和衍生性商品，已共同構成DeFi 的核心金融體系。
- 相較於單一時間點的數據，產品執行能力以及在市場波動中的穩定表現更值得關注。
- 持續追蹤這六大協議，有助於快速理解鏈上金融下一階段的發展方向。
2026 年DeFi 評估架構：如何識別真正有價值的協議
為了確保這份名單既實用又具備參考價值，所有協議都採用同一套評估標準。這些標準，正是專業交易者、開發者以及長期資金在評估DeFi 專案時越來越重視的核心維度。
核心評估標準：
指標本身始終會變化，但更重要的是方向。那些持續提升執行力，並不斷強化自身在生態中角色的協議，往往更有能力穿越週期，長期存活並壯大。
Aave：DeFi 借貸體系的核心流動性樞紐
Aave 在當前DeFi 生態中的核心角色
Aave是DeFi 借貸系統的核心基礎架構。它允許用戶在無需中介的情況下存入加密資產以獲取收益，並以抵押方式進行借貸。許多常見的DeFi 策略，都依賴Aave 提供的槓桿與流動性來運作。
在市場活躍階段，Aave 往往是資金最早流入的關鍵平台之一。
2025 年，Aave 的總鎖倉量實現翻倍成長，從204 億美元上升至最高458 億美元，清晰反映鏈上借貸需求的明顯回暖（資料來源：DeFiLlama）
為什麼2026 年至關重要
Aave正在推進一次重要的架構升級V4，同時也正在調整整體策略，從廣泛鋪設網路轉向更有效率、更具產出的核心部署。同時，Aave 推出的原生穩定幣GHO ，正逐步成為其收入結構中的重要組成部分。
Aave 的協議收入年增76.4%，顯示出借貸活躍度持續提升，同時GHO 在整體收入結構中的佔比也在不斷提高（資料來源：DeFiLlama）
值得關注的關鍵進展包括：
- V4 架構設計，更強調效率與生態整合
- GHO 使用場景與激勵機制的持續擴展
- 聚焦以太坊及重點二層網路的深度發展
2026 年判斷Aave 表現的關鍵數據指標
- 總存款規模與實際借款規模的對比
- 協議收入的組成與變化
- 市場波動期間的清算表現
在10 月11 日的閃崩行情中，Aave 用戶活躍度明顯上升，但僅發生14 筆清算事件，反映了該協議在極端市場環境下的穩定性與抗壓能力（資料來源：Dune Analytics）
需要留意的主要風險因素
- 智能合約層面的安全風險
- 市場劇烈下跌時的快速去槓桿衝擊
- 來自其他借貸協議和穩定幣項目的競爭加劇
- 治理權力可能集中在少數大額持幣者手中
Sky（MakerDAO）：連結穩定幣體系與真實收益的關鍵協議
Sky 在目前DeFi 穩定幣體系中的核心地位
Sky原名為MakerDAO ，是DAI或USDS的發行方，也是目前使用最廣泛的去中心化穩定幣之一。它在DeFi 生態中承擔著類似基礎結算資產的角色，廣泛應用於交易、借貸和各類鏈上金融場景。
穩定幣是鏈上金融的基石，而Maker 長期以來都是最具影響力的穩定幣發行機構之一。
2025 年全年，DAI 的流通供應量穩定在40 億至50 億美元之間，其中約83% 發行於以太坊，進一步鞏固了其作為DeFi 核心結算穩定幣的地位（資料來源：DeFiLlama）
Sky Dollar 上線僅一年多，流通規模已達63.8 億美元，比DAI 高出約37%，其中92.6% 的發行集中在以太坊網絡，增長速度十分顯著（資料來源：DeFiLlama）
為什麼2026 年至關重要
Sky正在透過Endgame 計畫進行深度轉型。這項計畫涵蓋了治理結構的模組化調整、真實世界資產曝險的擴大，以及更廣泛的跨鏈分發佈局，目標是讓穩定幣體系更加穩健且永續。
值得關注的關鍵進展包括：
- 持續放大真實世界資產相關策略的規模
- 透過子DAO 推動更模組化的治理結構
- 從以太坊走向更多公鏈生態的擴展
2026 年衡量Sky 健康度的核心數據指標
- 穩定幣整體供應量的變動趨勢
- Sky 儲蓄利率的參與規模與使用情況
- 抵押資產中去中心化資產與真實世界資產的佔比結構
自2025 年3 月起，Sky 儲蓄利率長期維持在約4.25%，而DAI 儲蓄利率則從4.75% 持續下滑至年末的1.25%，反映出收益激勵方向正在發生明顯轉變（資料來源：Dune Analytics）
需要事先了解的主要風險因素
- 真實世界資產相關的監管壓力
- 極端行情下穩定幣錨定機制的穩定性挑戰
- 治理結構變得複雜後，使用者理解與參與門檻上升
Lido：以太坊質押體系中的關鍵基礎設施
Lido 在目前DeFi 質押生態中的關鍵作用
Lido讓用戶在質押ETH的同時，仍可透過stETH保持資產流動性。這個機制釋放了原本需要長期鎖定的資金，讓再質押ETH也能持續參與DeFi 活動。
目前，stETH 已成為借貸、交易和各類收益策略的核心組成部分。
截至2025 年底，Lido 依然是以太坊質押領域的主導平台，在再質押以太幣市場中佔據超過50% 的份額，穩居行業領先位置（資料來源：Dune Analytics）
在以太坊網路上，stETH 的主要用途集中在收益策略中，其中約29% 透過Aave 參與借貸，另有約20% 分配至EigenLayer 用於再質押（資料來源：Dune Analytics）
為什麼2026 年至關重要
Lido一方面在積極回應關於去中心化程度的討論，另一方面也在向機構級和更高級的質押產品拓展，以滿足不同類型用戶的需求。
值得關注的關鍵進展包括：
- 透過DVT 提升驗證者的多樣性
- 針對機構用戶客製化的質押產品
- 圍繞代幣價值捕獲機制的持續討論
2026 年評估Lido 表現的核心數據指標
- Lido 在全網ETH 質押中的佔比
- stETH 的流動性狀況及錨定穩定性
- 在藉貸與再質押協議中的整合程度
stETH 在DeFi 生態中的流向顯示，借貸協議是其最主要的流動性去向，凸顯出借貸場景對stETH 的持續需求（資料來源：DeFiLlama）
需要事先了解的主要風險因素
Uniswap：DeFi 世界的預設流動性底座
Uniswap 在目前DeFi 流動性體系中的基礎地位
Uniswap是目前使用最廣泛的去中心化交易所，也是新代幣上線時最常見的流動性場所。許多新資產的第一筆交易，往往發生在Uniswap 的流動性池中。
在DeFi 世界裡，流動性本身就是基礎設施，而Uniswap 正是以規模化的方式提供了這個基礎。
儘管2025 年底市場環境相對趨緩，Uniswap 仍保持去中心化交易所的領先地位，覆蓋38 條區塊鏈網絡，每月交易量達到648 億美元，比排名第二的PancakeSwap 高出約24%（資料來源：DeFiLlama）
為什麼2026 年至關重要
Uniswap v4的推出，引入了可編程的hooks 機制，讓開發者可以根據需求自訂流動性行為。同時，Unichain 的發展以及協議手續費機制的討論，可能會重新定義UNI在生態中的角色。
自2025 年初上線以來，Uniswap v4 在交易活動中的佔比持續提升，在舊版本仍被廣泛使用的同時，實現了穩定的交易量增長（資料來源：Dune Analytics）
值得關注的關鍵進展包括：
- 流動性逐步向v4 池遷移
- Unichain 生態的持續擴展
- 協定層手續費機制是否正式啟用
2026 年評估Uniswap 表現的核心資料指標
- 各條鏈上的交易量變化
- v4 的採用速度與規模
- 流動性提供者回報與其他DEX 的對比
Uniswap 上的流動性提供者仍享有較高激勵，在超過2000 個活躍交易對中，平均年化回報率維持在約30% 左右（資料來源：DeFiLlama）
需要提前關注的主要挑戰與風險
- 來自聚合器和垂直型DEX 的激烈競爭
- 監理層面的不確定性
- 多鏈部署帶來的流動性分散問題
Hyperliquid：正在重塑鏈上衍生性商品交易體驗的平台
Hyperliquid 在當前衍生性商品交易中的崛起原因
在加密市場中，衍生性商品交易長期佔據主要交易量。 Hyperliquid憑藉著接近中心化交易所的速度與深度，迅速成長為鏈上永續合約領域的領先平台。
隨著交易體驗的提升，Hyperliquid 已成為手續費收入和交易者關注的重要來源。
自上線以來，Hyperliquid 的累積交易量已超過3.45 兆美元，充分體現其作為鏈上衍生性商品核心交易平台的快速崛起（資料來源：HyperScreener）
在去中心化永續合約平台中，Hyperliquid 在未平倉合約規模方面持續領先，儘管Aster 等競爭對手在短期交易量上表現更為活躍（資料來源：DeFiLlama）
為什麼2026 年至關重要
Hyperliquid正圍繞其自研公鏈HyperEVM 持續擴展生態，同時不斷引入新的交易市場和產品整合，目標是建立更完整的鏈上衍生品體系。
值得關注的關鍵進展包括：
- 從單一永續合約向更多衍生性商品與功能拓展
- 圍繞HyperEVM 的生態建設持續推進
- 與錢包和交易介面的深度整合，降低使用門檻
2026 年衡量Hyperliquid 競爭力的核心數據
- 未平倉合約規模與每日手續費水平
- 流動性深度與買賣價差表現
- 用戶留存狀況與競爭平台的對比
截至目前，Hyperliquid 已向HYPE 持有者分配約8.25 億美元的收入，佔協議累計收益的絕大部分，凸顯了其較強的價值回饋與捕獲能力（資料來源：DeFiLlama）
需要提前關注的主要風險因素
- 公鏈層面的安全風險
- 市場劇烈波動時清算機制的承壓能力
- 高槓桿產品可能引發的監管關注
PancakeSwap：以用戶規模驅動的DeFi 分發中心
PancakeSwap 在散戶型DeFi 生態中的核心優勢
PancakeSwap擁有DeFi 領域中規模最大的活躍用戶群之一，尤其在散戶用戶中影響力突出。它在一個介面內整合了兌換、流動性挖礦、質押和衍生性商品等多種功能，降低了使用者參與DeFi 的門檻。
強大的用戶觸達能力和發行能力，是PancakeSwap 最核心的優勢。
2025 年7 月至10 月期間，PancakeSwap 的活躍交易用戶數量成長33.9%，同期總交易量提升約4%，達到8,030 億美元，顯示即便在市場成熟階段，散戶參與度仍保持活躍（資料來源：Dune Analytics）
PancakeSwap 自2024 年起持續維持獲利，2025 年實現約9,450 萬美元的協議收入，較去年同期成長48%（資料來源：DeFiLlama）
為什麼2026 年至關重要
PancakeSwap正在加速推進跨鏈聚合和永續合約等衍生性商品佈局，同時逐步調整CAKE的代幣機制，朝向更通縮和以手續費驅動的方向轉型。
隨著持續的代幣銷毀機制推進，截至2025 年12 月，CAKE 的流通供應量已達到3.21 億枚，佔總供應量約91%，清晰體現出向通縮型代幣經濟模型轉變的趨勢（資料來源：Dune Analytics）
值得關注的關鍵進展包括：
- 跨鏈兌換與聚合功能的持續擴展
- 衍生性商品產品線的進一步完善
- 減少代幣釋放，並加強手續費與代幣價值之間的關聯
2026 年衡量PancakeSwap 發展品質的核心數據
- 平台活躍交易用戶數量
- 各條鏈上的交易量穩定性
- TVL 的分佈結構及長期永續性
PancakeSwap 的用戶活躍度高度集中在BNB Chain 上，該網路貢獻了超過90% 的活躍用戶規模，凸顯其在BNB Chain 生態中的核心地位（資料來源：DeFiLlama）
需要事先評估的主要風險與挑戰
- 市場對BNB Chain中心化程度的認知風險
- 跨鏈橋相關的安全與操作風險
- 去中心化交易所和衍生性商品市場的激烈競爭
未進入前六名但不可忽視的DeFi 對標項目
這些協議目前未必在所有核心指標上領先，但它們代表了不同賽道中的關鍵競爭力量，持續塑造DeFi 生態的競爭格局，並對頭部協議形成長期壓力。
這些DeFi 協議雖然未進入本次前六榜單，但正是它們的存在，持續推動頭部項目在產品、效率和風險控制方面不斷進化。
如何在2026 年持續追蹤DeFi 關鍵趨勢
一個清晰、簡單的觀察框架，可以幫助你在資訊噪音中抓住真正有價值的訊號。
2026 年的DeFi 競爭，不再由敘事主導。真正能夠長期存活並擴大的協議，往往具備穩定的使用者需求、可持續的流動性，以及經得起市場波動考驗的風險控制能力。持續追蹤這些核心訊號，有助於更清楚看懂鏈上金融未來真正的發展方向。
關於去中心化金融（DeFi）的常見問題
1. 什麼是DeFi，用最簡單的話怎麼理解？
去中心化金融（DeFi）是基於區塊鏈建構的金融服務體系，不依賴銀行等傳統中介，而是透過智慧合約自動運行，包括交易、借貸和收益管理等功能。
2. 為什麼到2026 年，DeFi 仍然值得關注？
因為DeFi 已經支撐起真實的交易、借貸和結算活動，並逐步形成可持續的手續費收入，同時也開始吸引更多機構級參與。
3. 本文的6 大DeFi 協定是如何篩選出來的？
評選標準主要包括收入的可持續性、流動性深度、產品護城河、風險管理能力，以及面向2026 年的清晰發展催化因素。
4. DeFi 只適合專業使用者和交易者嗎？
並非如此。現今越來越多的DeFi 產品在穩定幣、質押和交易等場景中，注重降低使用門檻，讓一般用戶也能輕鬆參與。
5. 目前DeFi 面臨的主要風險有哪些？
智慧合約漏洞、流動性衝擊、治理失敗以及監管不確定性，仍是DeFi 生態需要持續關注的核心風險。
6. 新手該如何追蹤DeFi，而不被資訊淹沒？
建議重點關注少數核心指標，例如TVL、手續費收入和用戶活躍度，並觀察協議在市場波動時期的實際表現。
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