ListaDAO推出智慧借貸，將「借款反向獲利」化為可能

golem

Odaily资深作者

@web3_golem

2025-12-03 07:05

本文約4302字，閱讀全文需要約7分鐘

低至0.01%的借款利率，完善的風險把控，「Lending + DEX」DeFi終極飛輪啟動。

AI總結

展開

核心观点：“Lending + DEX”是DeFi高效形态。
关键要素：
1. Lista智能借贷实现借贷与LP收益一体化。
2. 借款利率低至0.03%，叠加收益后净收益为正。
3. 资金利用率达30%，超越同类协议Fluid。
市场影响：提升资本效率，推动BNB链DeFi发展。
时效性标注：中期影响。

原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Golem（ @web3_golem ）

DeFi 的終極型態究竟是什麼？

答案越來越傾向於“Lending + DEX”，將借貸市場與去中心化交易所融合在同一個產品層，讓資金在鏈上既能藉出又能產生收益。

過去，市場常見的DeFi 模式有如Aave、Compound 這樣原始單純的借貸市場，或如Uniswap、Pancake 這樣獨立的AMM，亦或是以高額APY 為誘惑的模組化收益聚合器把用戶資金在不同協議之間搬來搬去。

雖然這些模式順應了DeFi 的發展趨勢，但始終是將DeFi 功能分散到了不同協議，由用戶自己或策略去橋接“多協議”，不僅體驗複雜，也使得資金靈活性變差。

相較之下，「Lending + DEX「才是真正的DeFi 樂高，將協議借貸能力與DEX 深度流動性整合。在該模式下，用戶的一份錢可以打“兩份工”，既作為抵押參與借貸，又以LP 頭寸在DEX 上持續賺取手續費與激勵，用戶在不同功能間的切換更絲滑、資產互認性更高、整體資本利用率也顯著提升。

12 月2 日，ListaDAO 的智慧借貸（Smart Lending）推出Swap 功能，正是「Lending + DEX」模式的完美演繹。智慧借貸模式，其允許用戶將貸款抵押品存入Lista DEX 的流動性池中，不僅能為用戶降低貸款利率，同時存入DEX 的抵押品也會為用戶自動賺取LP 費用。

為什麼要使用Lista 智慧借貸？

從用戶視角，在操作上智能藉貸和傳統借貸沒什麼不同，用戶將抵押品存入並按一定比率獲取貸款。唯一不同的是，Lista 將智慧借貸的抵押品投入Lista DEX 的流動性池（LP）中，抵押品在DEX 上賺取的交易手續費將分配給抵押貸款用戶。

目前Lista 的智慧借貸支援BTCB、SolvBTC、slisBNB 和BNB 作為抵押品借出USD1 和BNB。總共有4 個金庫，用戶可以固定比例進行存款，也可以自訂任意比例進行存款，贖回亦可。

對借款用戶：貸款不要錢，且獲得0.05%的收益率

模式講的再複雜再好也沒有，利率才能實在。話糙理不糙，大多時候，使用者只關心APY 和低借款利率，Lista 的智慧借貸剛好滿足使用者需求，有更具吸引力的利率。

在智慧借貸模式下，用戶借貸USD1 的利率為0.03%，如果疊加目前0.1%的抵押品收益率（來自LP 手續費收入），借款用戶反而獲得了0.07%的收益率。

即使在Lista 上，目前正常可藉的USD1 利率也高於1%，借貸BNB 的利率更是達2.9%左右。而在Venus 上，借貸USD1 和BNB 的利率則分別高達6.4%和2.08%。

Lista 智慧借貸利率

對存款用戶：高達6%的手續費收益率

除了借貸利率吸引人外，智慧借貸的收益率更具吸引人，未來預計智能藉貸的收益率將在5-6%的水平。是的，你沒有聽錯，在Lista 上借款未來不僅接近無息，甚至反過來給你分錢。

雖然智慧借貸的收益率現在僅0.1%，但這是Lista DEX 還沒上線的情況。 12 月2 日， Lista DEX已經正式上線，該DEX 聚合了多個流動性池，並且能自主為用戶選擇最佳路徑和價格。先前Lista DEX 僅在幣安錢包內部可用，大大限制了DEX 觸達用戶，如今獨立UI 上線，隨著越來越多用戶使用Lista DEX，抵押品收益率也將顯著增長。

目前，PancakeSwap 上slisBNB/BNB 的LP APR 在4-6%左右，若未來Lista DEX 成為BNB 上主流DEX 之一，Lista 的智慧借貸收益率也將達到6%的水準。

即使你只是一個存錢用戶，Lista 的智慧借貸也將成為一個具有誘惑力的選擇。

並且伴隨著智慧借貸資金存入增多，Lista DEX 池子的流動性也會加深，這將對Swap 用戶帶來更切實的好處，更深的流動性，更低的滑點。

拓展BNBFi 的玩法：slisBNBx

Lista 的生態永遠具有綜效。 12 月2 日，除了推出Swap 功能外，Lista 宣佈在智能藉貸中新增BNB/slisBNB 智慧LP，用戶添加LP 後可一鍵自動鑄造slisBNBx。

有了這個憑證後，基本上用戶就能吃到所有BNB 鏈上的收益，包括Lista DEX 手續費收益、BNB 流動性質押收益、幣安Launchpool、Megadrop 與HODLer 的參與資格，如果用戶再疊加槓桿時候，還將獲得更加明顯的收益。

同時滿足DeFi 兩類使用者偏好，提升資本效率

在DeFi 中，根據風險偏好的不同，存在著兩類截然不同的使用者。一類是風險偏好較高的抵押借款用戶，他們要麼透過抵押進行循環貸擴大收益，要麼將貸款拿出抄底波動性更大的加密資產；另一類是風險偏好較低的LP 用戶，他們只做穩健的LP，滿足於5-10%的收益，偶爾激進一次，參與APY 30%以上的頭礦。

在傳統借貸市場，這兩類使用者的需求很難同時滿足，但Lista 智慧借貸卻完美做到了。偏好抵押借貸放大資金槓桿的用戶可以在智慧借貸中享受低利率並被動吃手續費收益，偏好做LP 的用戶可以獲得Lista DEX 穩定的手續費收益，同時還能拿貸出的資金，繼續添加LP。

顯然，Lista 的智慧借貸提高了用戶資金的彈性度，能夠適應不同用戶的需求，並大大提升了資本效率。

Lista 智慧借貸對風險的把控

經過了前段時間鏈上理財的暴雷，數億美元資金從鏈上出逃，用戶對鏈上理財及Curator 模式都留下了不少後遺症。那麼，Lista 的智慧借貸聽起來用戶可以“又吃又拿”，實際上真的安全嗎？是否會出現同樣的暴雷問題？

使用者有這些疑問很正常，但Lista 也早已將風險把控到了極致。

首先智慧借貸的金庫並非由Curator 管理，而是由Lista 官方統一調度至Lista DEX，因此不存在Curator 暴雷的風險。

抵押品3%價格脫錨風控機制

其次使用者或許會擔心將抵押品作為LP 部位是否會在極端行情下產生流動性損失？如solvBTC 與BTCB 的池子，如果solv 協定暴雷或被盜，solvBTC 脫鉤後該怎麼辦？

為了因應這樣的風險，Lista 設定了3%價格脫錨風控機制，即若1 solvBTC 值等於或小於0.97 BTC 時，Lista DEX 將不會再允許solvBTC 兌換BTCB，以防BTCB 被掏空。在這種極端情況下，使用者只能以固定比例贖回抵押品，而不會使手上所有抵押品都變成無價值的solvBTC。

同時，3%的防脫錨比例也是可以動態調整的，如一旦Lista 官方發現solv 團隊存在問題，就將主動降低防脫錨比例，確保用戶的另一種抵押品不會遭受損失。

slisBNB 的剛性兌付原則

那如果不是其他項目的代幣暴雷，而是Lista 的slisBNB 暴雷了怎麼辦呢？別急，這點Lista 也想到了。

slisBNB 是Lista 的流動性質押憑證，Lista 將所有的BNB 都質押到了BNB Chain 上的validator 裡，具有剛性兌換的能力，即使Lista 被清算，用戶依舊可以兌換出自己的BNB。

對標Fluid，Lista 被低估

如果是深耕DeFi 的用戶，會眼尖的發現Lista 智慧借貸的模式與Fluid 極像。 Fluid 確實是這類模式的鼻祖，Lista 在其上進行了改進並引入了BNB Chain 上，而對標Fluid，便能明顯看出Lista 已被低估。

根據Fluid 官方數據，Fluid 可藉貸流動性總供應量約2,100 萬美元，已藉出534 萬美元，資金利用率約25%；Lista 智慧貸款目前可藉貸流動性總供應量約400 萬美元，已藉出約120 萬美元，資金利用率約30%。

Lista 的智慧借貸僅推出兩個星期，但其資金利用效率已超越Fluid，說明該模式在BNB Chain 上受歡迎，待Lista DEX 上線全面鋪開後，其規模將會加快擴大。

根據CoinGecko 數據，Fluid 目前市值達2.17 億美元，而Lista 的市值僅4,500 萬美元，LISTA 代幣明顯被低估。 Fluid 目前在以太坊生態上，其中60%以上的TVL 累積在以太坊鏈上，而Lista 則主要在BNB Chain 生態建設，作為BNB Chain 首次推出該模式的DeFi 協議，LISTA 的代幣價值已被低估。