原文作者：SendAI 創辦人‌Yash Agarwal‌

編譯｜Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）；譯者｜Azuma（ @azuma_eth ）

x402 協議正處於熱炒之中，a16z 甚至將稱其為一個規模有望達到 30 兆美元的新市場。

作為一個自協議誕生起就持續關注的人，我開始思考一個更現實的問題：如果它真的有那麼大的潛力，誰才是最大的價值捕獲者？

我不會再去解釋x402 的技術細節，而是想從一個更務實的角度來探討它的價值捕獲機制與潛在採用路徑。

x402 的核心功能很簡單：它可以讓任何API 呼叫都成為一筆支付。換句話說，任何一次按鈕點擊都可能是一筆「微交易」（micro-transaction）。

x402 並不是什麼新事物。它的全部功能都可以透過區塊鏈交易實現，所有區塊鏈的限制（例如Gas 費用、錢包互動）也同樣適用於x402 交易。

然而作為一個標準協議，它的確非常強大—— 因為它可以與HTTPS 兼容，能讓整個互聯網的支付體驗變得更「友好」。

與其他支付系統一樣，x402 也有四類主要參與者：

• API 賣方（供給端）；
• API 買方（需求端）；
• 中間方（Facilitators）；
• 基礎設施（鏈與代幣）；

API 賣方（供給端）

API 賣方通常也分為兩類：

（1）第一/第二方賣方（例如Switchboard 銷售自己的定價資料）；

（2）第三方賣方（例如透過代理商或封裝API 出售Helius 的RPC 服務）；

對於第一種情況，一旦市場需求夠大，他們會有直接動機讓自己的API 相容x402 —— 因為這能讓他們接觸到一個全新的市場。舉個例子，像《紐約時報》這樣的網站完全可以將其網頁部署改為x402 兼容，要求爬蟲或AI 代理在訪問時進行支付，這將為他們帶來新的收入來源；再比如像Airbnb 這樣的商業平台也可以選擇兼容x402 兼容，讓 Perplexity 這樣的AI 代理能夠通過同一筆電進行支付，而代理本身能在交易本身中獲得同一筆佣金。

對於第二種情況，他們更有可能演變成「API 市場」— 封裝各種API，並為使用者提供便利的支付方式。其商業模式就是在成本與收費之間做差價套利（例如每月需要20 美元成本，按每次呼叫收取0.0001 美元）。

短期來看，中間方（Facilitators）也有動機朝向API 市場的方向發展，以吸引使用者並解決冷啟動問題（如@corbits_dev）。

賣方的直接市場機會，就是將他們的API 或網站改造為x402 相容，借助網路效應獲得額外收入與流量。

API 買方（需求端）

API 買方即API 的使用者或消費者－ 通常是 AI 代理程式。

只要某個用戶或代理商擁有錢包，他們就可以透過x402 為任何API 付費。然而，這也是整個供應鏈中最難啟動的一環。可以說，目前幾乎沒有真實需求（大多數交易都是垃圾測試交易）。

刺激需求的方式有兩種：

• 賣方僅透過x402 出售資料（例如某新聞網站僅允許爬蟲透過x402 付款存取）；
• 有足夠的API 可供代理或應用程式透過x402 輕鬆存取；

在我看來，最大的潛在推動者之一是 Cloudflare —— 它是x402 基金會的合作夥伴，且非常關心「按爬取計費」（pay-per-crawl）的模式。 Cloudflare 是全球最大的內容傳遞網路服務商，深度參與網路流量的分發（涵蓋API、內容和服務）。他們只需為特定內容提供一個開啟x402 的開關，就能讓開發者透過流量獲得額外收益。

我猜測 Cloudflare 早期可能會與 Coinbase 或Base 獨家合作，支付方式為則是他們自己的穩定幣NET Dollar。

像是ChatGPT、Shopify 等 Agentic Commerce（代理式商業），當然也有可能成為x402 最大的需求驅動力之一。

需要注意的是，許多人以為x402 能實現“無錢包支付”，但這其實是誤解。 x402 並不是一種魔法—— 它仍然需要錢包和帶有Gas 費的區塊鏈交易，只不過這些過程被抽象化隱藏了，或者可以在鏈下批量結算為「API 額度」。

中方（Facilitators）

就像Visa 或MasterCard 一樣，中間方需要在API 買家與賣家之間進行支付路由。它們通常收取 0 至25 個基點的手續費（大多數甚至收取0 費率）—— 但最終這會演變成一場“價格戰”，因為建立一個新的中間方幾乎沒有門檻。

Visa 和MasterCard 擁有強大的網路護城河，但x402 的中間方幾乎沒有護城河—— 因為底層區塊鏈本身就是網路效應的歸屬者。像Cloudflare 或Google 這樣的大型玩家，只需一天時間就能在任意區塊鏈（如Solana 或Base）上推出自己的Facilitator，因為它們已經掌握了介面層。

較大的實體，例如Coinbase，則更傾向於讓中間方完全免費、開源，以此推動生態採用，從而在短期內壓縮所有利潤空間。

基礎設施（鏈與代幣）

由於x402 是Coinbase 的“親兒子”，因此Base 以及USDC 永遠是頭號鍊和頭號穩定幣。

不過，每條鏈都在積極推動x402 的採用，包括正在舉辦x402 黑客鬆的Solana。每一個穩定幣項目與公鏈都會極力爭奪x402 的主導權，因為這將直接提升該鏈的「鏈上GDP」 —— 包括穩定幣的總鎖倉量（TVL）與交易數量，因為越來越多的微支付會在該鏈上發生。

例如，我們可以觀察到一些穩定幣公鏈（如Tempo 和Arc），正嘗試將x402 深度整合進企業級開發工具中。在我看來，公鏈、代幣與錢包將是整個x402 技術堆疊中最終捕獲最多價值的部分。

Coinbase 與Brian Armstrong 之所以大力推廣x402，正是因為Coinbase 實際上掌控了整個x402 的技術堆疊：

• Facilitator：Coinbase；
• 鏈：Base；
• 穩定幣：USDC；
• 錢包：Base App 與Coinbase 內嵌錢包；

Coinbase 可以直接向企業（例如Cloudflare 或Vercel）推銷這一整套系統—— 在一個開源協議之上提供端到端的商業解決方案。

幾乎所有大型企業（如Stripe）都希望擁有自己的x402 類協議，或在自有鏈（如Tempo）上運行x402 支付系統。

此外，在Solana 或Base 等區塊鏈上，大規模微支付目前在經濟上仍不可行。例如，在Solana 上，由於基礎與優先費用（base + priority fees）的存在，任何低於 0.1 美元的支付都不具備經濟性——因為支付交易需要與投機交易（如meme 幣兌換）競爭區塊空間。

我個人很喜歡Tempo 的設計，它為支付交易特別設定了獨立的支付通道（payments lane）。可以預見，隨著x402 的採用率上升，將會有人專門推出為x402 微支付設計的支付側鏈、應用鏈或Rollup。

介面與錢包：價值的捕獲

這裡毫無秘密可言，誰掌握了分發管道與接口，誰就能捕捉最多的價值—— 這包括了各種平台、市場、AI 聊天應用、AI 瀏覽器等等。

在網路世界中，瀏覽器掌握了最多的注意力，因此成為最自然、最有潛力與x402 深度整合、並主導錢包層的存在。

想像一下，如果Chrome 擁有一個原生錢包，那麼瀏覽器中的每一次點擊都可能成為一次x402 支付。任何API 只需通過安全白名單認證，就能夠成為一個可觸發支付的API 呼叫。它們甚至可以在每筆交易上收取 0.05% 的手續費，而用戶也會心甘情願地為便利性買單。

然而，x402 面臨的最大競爭對手其實是 Stripe。舉個例子，最大的消費者AI 應用ChatGPT 已宣布與Stripe 合作實現電商功能。 Stripe 擁有自己的代理商商業協議（Agentic Commerce Protocol），它可透過共享支付通證在現有的信用卡支付網路上完成交易。

x402 與動態資源定價

雖然x402 在靜態定價（例如「每次API 呼叫收取0.001 美元」）方面非常出色，但它尚未展示區塊鏈最強大的潛力—— 為一切事物創造市場（market for everything）。

在我看來，x402 的獨特優勢在於可賦能“資源市場”，這些資源可以包括：

• 數據或結果（如價格或新聞文章）
• 算力或推理能力；
• 特定操作（如預訂航班）；
• 複雜工作（如訂製一張椅子）；
• 優先服務（例如時段或頻寬預留）。

從歷史上看，市場的本質在於可解決資訊協調問題— 價格會自然反映供需關係。

想像一下，未來你可以對AI 代理商說「幫我按照這些規格，用500 美元訂製一張椅子」。之後代理會自動協調多個個體與系統，尋找木材、僱用木匠、安排配送－ 全程自主完成，也就是在機器層面直接解決「資源協調問題」。

由於 LLM 與AI 代理，我們首次擁有了能夠在整個供應鏈中進行推理與談判的機器。這將實現極致的金融化－ 每一種資源與行為都能被動態定價，代理之間則可在後台無縫交易與支付。雖然x402 本身並不直接處理動態定價，但像 Solana 這樣的區塊鏈可以實現這一點—— 透過創建無需許可的市場。

在未來，Airbnb 的房價可能不再需要由房東自己設定的，而是可市場需求自動決定—— 這就是我們正在邁向的未來。

x402 的未來之路

我熱愛標準協議，也熱愛x402 以及它所帶來的無限可能，但毫無疑問，x402 目前確實被嚴重炒作了。

如果你正在購買所謂的“x402 代幣”，那我可以肯定地說—— 99% 都是空氣，短期內我相對悲觀；但從長期看，我對x402 的未來極度樂觀：它很可能成為 Agentic Web（代理網絡） 的基礎協議，也是未來加密網絡的原生功能之一。

x402 讓我想起了 Solana Blinks —— 當時每一次點擊都能觸發一筆Solana 交易請求，但很遺憾 Blinks 最終沒能獲得大規模採用，而這一次，巨頭Coinbase 正在領跑。如果這一切成功，我們將徹底重塑網路支付體系。

簡單總結下，在x402 的技術堆疊中，掌握介面、分發管道（以及資產與區塊鏈）的一方，將捕捉最多的價值。 Coinbase 之所以大力推動x402，正是因為它擁有從上到下的完整閉環。