原文作者：momo，ChainCatcher

近日，隨著幣安宣布將上線Ethena USDe（USDe），ENA 迎來了大幅上漲，也再次讓市場看到CeDeFi Vault 這類創新產品的巨大潛力。

繼Ethena 之後，Orderly 推出的跨鏈流動性金庫OmniVault 也開始嶄露頭角。自從透過Ceffu 整合幣安流動性後，OmniVault 表現強勁：TVL 迅速突破2,100 萬美元，近30 天交易量近6 億美元。這亮眼表現也助力Orderly 成功入圍BNB Chain 2025 年度大獎。

OmniVault 快速崛起背後，不僅標誌著其實現對Ethena 模式的進化，還顯露出其打造未來鏈上資管核心入口、成為CeDeFi 生態流動性樞紐的野心。

為什麼說OmniVault 是Ethena Vault 的進化版？

高收益低迴撤的表現

Orderly 是模組化交易基礎設施，為開發者提供了一套可組合、可插拔的交易系統。今年4 月，Orderly 推出了全鏈流動性金庫OmniVault，後來透過整合Ceffu 成為了CeDeFi 模式的代表金庫產品。 OmniVault 試圖在追求較高收益的同時，為用戶提供更穩定的鏈上理財管道。

OmniVault 使用起來並不複雜，用戶存入USDC 後，資金便可自動參與Orderly 網路上的做市行為，在Arbitrum、Optimism、Base 多條鏈上運行Kronos Research 策略，從而獲得真實、可驗證的LP 收益。值得一提的是，OmniVault 支援每三小時一次的彈性訪問，在DeFi 領域並不多見。

收益表現也頗具吸引力。上線初期APY（年化收益率）一度超過50%，而近期近30 天的APY 維持在20% 左右，高於大多數傳統DeFi 金庫。此外其風控能力也非常紮實，期間最大回撤控制在0.13% 以內。

相較於傳統DeFi Vault 的三大進化

能夠實現這樣的高收益低迴檔表現，根源在於OmniVault 相比傳統DeFi Vault 實現了三重關鍵進化：

1）支援多策略交易。與傳統DeFi Vault 普遍依賴單一策略、「模擬撮合」或「內循環交易」的收益來源不同，OmniVault 透過混合CeFi 與DeFi 的雙重優勢，實現了多元的交易策略和收益來源，讓收益源於真實的鏈上訂單撮合交易，具備更強的可持續性與抗波動能力。

例如，OmniVault 透過與Kronos Research 等專業機構合作採用高頻多交易所交易策略，透過在多個交易所之間進行對沖操作，以獲得穩定的收益。這種策略過往通常只在專業的交易機構中使用，但OmniVault 透過把所有營運和收益分配透明地記錄在鏈上，實現為普通用戶開放。這讓使用者既可享受CeFi 的高執行效率和穩健效益，也不必犧牲DeFi 低門檻、開放透明等功能。

2）整合了CeFi 的流動性。 OmniVault 與幣安機構託管平台Ceffu 整合接入幣安流動性，並將部分資金保留在鏈上智能合約中。這種設計既保留了中心化交易所的流動性和交易機會，也兼顧了鏈上操作的透明性與安全性。此外，Orderly 協議還會將最多40% 的淨收入及部分保險基金手續費分配給金庫，進一步增強了收益的穩定性和抗波動能力。

3）支援多鏈。傳統DeFi Vault 多受限於單鏈，OmniVault 則依托Orderly 的全鏈流動性層，使用戶可在多鏈間無縫充提，例如用戶可以在Optimism 上存入USDC 並在Base 上提現，減少因流動性碎片化帶來的操作成本，並提供資本效率。

超越Ethena 的全鏈擴展與多元策略

總的來說，OmniVault 可以說是對Ethena 模式的演進。 Ethena 主要基於以太坊生態，透過質押ETH 衍生品及對沖策略產生收益，策略相對單一，跨鏈擴展能力也有限。

而OmniVault 原生支援多鏈，並透過整合Ceffu 成功接入主流交易所幣安的流動性，在CeFi 與DeFi 之間建立了更高效的連接。更重要的是，它正計劃引入多管理人和多樣化策略，未來用戶將能根據自身風險偏好靈活配置資產，在享受透明、便捷交易環境的同時，擁有更豐富的收益路徑選擇。

高成長背後：鏈上理財從投機轉向依賴真實收益

如果創新的產品設計為OmniVault 奠定了爆發基礎，那麼其上線後的實際表現則印證了市場對此模式的需求。

數據顯示，OmniVault 近30 天交易量近6 億美元，在短時間內TVL 突破2,170 萬美元，吸引近千名存款用戶，並已為存款用戶累積創造超過64 萬美元的收益。

「數據表現確實超出了我們最初的預期，」Orderly 聯創Ran 在近期採訪中坦言，OmniVault 切中用戶對於鏈上穩健理財的剛需。 OmniVault 並未進行大規模市場推廣，資金完全依賴「收益表現」自然流入。

從Hyperliquid 再到Orderly OmniVault 的短暫爆發，也表明DeFi 空投補貼的紅利退去後，當前鏈上資金正從“投機資產”轉向“投結構”，資金加速流向能產生真實收益、提升交易效率的新型基礎設施。

Hyperliquid 透過「中心化體驗+鏈上資產結算」打造出更貼近專業交易者需求的系統，從而成為DEX 黑馬，而Orderly OmniVault 憑藉“CeFi 級的資產管理策略+ 鏈上透明收益分配”的CeDeFi 結構，正開創一種收益更高、穩定性更強的鏈上理範式，成為新鏈用戶的新選擇。

目前，OmniVault 與Orderly 生態的協同效應正在顯現。 OmniVault 不僅能利用Orderly 的流動性深度優化策略執行，同時也反哺生態，吸引更多交易者和資金加入。自OmniVault 推出以來，Orderly 整體TVL 突破5,100 萬美元，用戶規模逼近90 萬。

成為「鏈上資管核心入口」的野心

OmniVault 的野心遠不止於單一爆款產品。根據Orderly 聯創Ran 透露，其長期目標是打造一個真正意義上的鏈上資管入口，建構「鏈上融資、鏈下產生收益」的閉環生態。

他在訪談中強調，目前鏈上資管正在蓄力爆發中，加密用戶的理財需求將逐步從中心化交易所轉移到鏈上。 「未來中心化交易所將作為法幣出入金和KYC 服務的入口，引導用戶和資金流入鏈上流動性與理財領域。繼Aave、Pendle 之後，會有更多複雜的、收益更高的鏈上理財產品出現。”

在這一願景下，OmniVault 的業務邊界預計將持續擴展。短期內，團隊將支援更多資產類型，從目前的USDC 擴展至USDT、以太坊等主流幣種，以滿足用戶多樣化的資產配置需求。同時，平台計畫引進多策略管理和多經理制度，打破單一策略依賴，為使用者提供從穩健型到高收益型的多檔風險產品。

長期來看，隨著TVL 持續成長以及與Ceffu 等基礎設施融合的深入，OmniVault 未來很可能沿著「Ethena 反向路徑」演進：從現有的DEX+Vault 模式，逐步走向發行原生穩定幣，探索更多形式的收益權代幣化，增強資金流動性與可組合性，逐步走向發行原生穩定幣，探索更多形式的收益權代幣化，增強資金流動性與可組合性，逐步走向發行原生穩定幣，探索更多形式的收益權代幣化，增強資金流動性與可組合性，以形成更完整的資產閉環與價值循環。

OmniVault 正一步步朝著成為鏈上資管核心入口的目標邁進，並希望重新定義CeDeFi 資管的未來形態。

普通玩家如何參與OmniVault ？

對於一般使用者而言，參與OmniVault 的過程非常簡單，不需要複雜的鏈上操作或策略知識。

用戶只需要登陸Orderly 的官方OmniVault頁面，連接支援的錢包。例如用戶可以直接透過Binance Wallet 錢包，將USDC 存入OmniVault 金庫，就可以自動享受由Kronos Research 等專業做市商管理策略所產生的真實被動收益。存入後，用戶可隨時查看自己的資產狀況和累積收益，並且擁有每三小時一次的彈性贖回權限。

值得一提的是，依靠Binance Wallet，OmniVault 擁有了億級用戶入口以及數十億美元流動性可能性。

而對於用戶非常關心資產安全與透明度方面，OmniVault 所有用戶資金均存放於經過審計的智能合約中，關鍵操作由去中心化治理機制監督；同時，透過與Ceffu 合作的機構級託管和多重簽名風控，進一步保障了資產安全。用戶可在鏈上即時驗證所有倉位狀態、交易記錄和收益分配，最大程度減少了資訊不對稱。

Orderly 協議本身的保險基金機制和部分協議收入反哺設計，也為應對極端市場狀況提供了額外緩衝層。

結論：能否成為CeDeFi 生態流動性樞紐？

OmniVault 的快速崛起，遠不止是單一產品的成功，更標誌著鏈上資管正從「短期投機」走向「基礎設施重構」的新階段。

OmniVault 憑藉創新的CeDeFi 架構，不僅實現了遠優於傳統模型的收益風險比，更重要的，是驗證了一種可持續、可擴展的鏈上流動性組織方式。

目前，OmniVault 仍處於發展早期，但其表現已清晰指向一個更宏大的未來：它不再只是Orderly 生態的成長引擎，更逐漸成為連接CeFi 和DeFi 流動性、多鏈資產與用戶收益需求的底層樞紐。

它的持續演進，不僅為Orderly 生態提供成長動力，也為產業探索下一代鏈上資管模式提供了實踐樣本。