本文取自： Arkham ；原文作者： 0xKira

編譯｜Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）；譯者｜Azuma（ @azuma_eth ）

編按：「小黑」 Arthur Hayes 的市場預測見得多了，但你知道他到底有多少錢嗎？

9 月10 日，鏈上資料分析機構Arkham 透過對Arthur Hayes 的地址追蹤以及其他資產的估算推測了其淨資產狀況，或可揭開Arthur Hayes 財產狀況的謎團。

以下為Arkham 原文內容，由Odaily星球日報編譯。出於閱讀流暢度考慮，內容有一定刪減。

Arthur Hayes 個人資訊（熟悉可跳過）

Arthur Hayes 是加密貨幣衍生性商品交易所BitMEX 的共同創辦人及前任CEO。

BitMEX 上線於2014 年11 月，在此之前Arthur Hayes 曾在德意志銀行和花旗銀行香港分部擔任股票衍生品交易員，他利用衍生品專業背景設計瞭如今已成為行業標準的永續合約（Perpetual Swap），這一關鍵創新推動BitMEX 在行業早期迅速了佔據時長主導地位。

多年來，Arthur Hayes 憑藉犀利的市場分析和常常帶有挑釁性的文章，成為加密領域的重要聲音，儘管他本人也曾多次因此陷入爭議。

2022 年，Arthur Hayes 與BitMEX 的其他聯合創始人因違反《銀行保密法》被定罪，他本人被判處6 個月居家監禁、2 年緩刑和1000 萬美元罰款。不過，2025 年3 月，美國總統川普正式宣布對他們的赦免。

Arthur Hayes 的淨資產推測

2021 年加密貨幣多頭期間，媒體曾推測Arthur Hayes 的身家已達十億美元等級。然而，鏈上數據顯示Arthur Hayes 公開地址的資產高峰「僅」為約8,800 萬美元，與十億規模相去甚遠。

Arthur Hayes 的淨資產構成遠不止可驗證的鏈上持倉（本文撰寫時約為5700 萬美元） ，外界對其「億萬富翁」身份的推測，可能更多源於他作為BitMEX 創始人的地位。

要計算Arthur Hayes 的真實淨資產，需評估BitMEX 當前估值及Arthur Hayes 在該交易平台的剩餘股權。參考同類加密貨幣交易平台的估值，並結合當前交易量以及2019 年交易量破萬億時36 億美元的歷史估值，BitMEX 的企業價值保守估計為5 億美元。

Arthur Hayes 在BitMEX 的持股比例未知，但身為創辦人必然可觀。他與另外兩人共同創辦BitMEX，假設均分股權則最高持有33%，不過歷經多次風波，其股權很可能已被稀釋。

此外，Arthur Hayes 的家族辦公室Maelstrom 聚焦於創投，他本人也是Ethena 代幣ENA 的早期支持者—— 其ENA 持股可能遠高於Arkham 所追蹤到的數量。

因此，保守估算Arthur Hayes 的淨資產在2 億至4 億美元之間。

2025 年的BitMEX 估值

BitMEX 曾是全球加密貨幣衍生性商品市場的霸主，2019 年交易量超1 兆美元，估值達36 億美元。然而，隨著競爭者崛起、監管壓力和領導層更迭，BitMEX 的市佔率大幅下滑。

最新數據顯示，BitMEX 的日交易量徘徊在6.77 億美元左右，對應年交易量約為2,470 億美元—— 較2019 年的峰值下降約75%。如果採用與2019 年相似的估值與交易量倍數進行價值預估，並適當下調以反映其競爭地位的減弱以及各種法律障礙，那麼BitMEX 的企業價值將遠低於36 億美元。

基於此，BitMEX 在2025 年估值的合理估算約為5 億美元。這一數字既反映了它依然可觀的交易量，也反映了BitMEX 已不再是昔日主導力量的現實。儘管它在衍生性商品交易市場仍具備盈利能力和一定存在感，但其在市場中的相對重要性已經縮小—— 估值也隨之下降。

億萬富翁身分之謎

關於Arthur Hayes 是否正式躋身億萬富翁之列的猜測長期存在。

在BitMEX 巔峰時期，包括《Vanity Fair》在內的多家媒體在2021 年4 月均報道稱Arthur Hayes 已成為加密領域最年輕的億萬富翁之一，其在BitMEX 的持股很可能為他在平台黃金時期帶來巨額收益—— 2019 年BitMEX 交易所交易量很可能為他在平台黃金時期帶來巨額收益——2019 年BitMEX 交易所交易量，1 萬億美元，佔據了1 萬億美元市場。

Arthur Hayes 也以大量持有比特幣和以太坊而聞名，儘管具體數字從未公開。 2023 年，Arthur Hayes 還成立了家族辦公室Maelstrom 並親自擔任首席投資長。

總而言之，在2021 年人們對Hayes 的淨資產曾有大量猜測，當時廣泛報道認為，在牛市高峰期間其淨資產已超過10 億美元。然而，由於其財務狀況的隱私性，以及其個人加密持倉所面臨的波動性，許多關於其淨資產的說法難以被驗證。

明牌ETH 巨鯨

Arkham Intelligence 等鏈上分析工具多次將Arthur Hayes 辨識為ETH 巨鯨。

最新數據顯示，Arthur Hayes 在2025 年8 月初購買了1,750 ETH，價值約743 萬美元，疊加他先前已經持有的4,424 ETH。此次新增購買使他的總持股達到6,174 ETH，以當前市場價格價值超過2,650 萬美元。此外，Arthur Hayes 還持有EtherFi 的EETH 和WEETH 產品，價值1,870 萬美元，這使得ETH 及ETH 質押產品佔其可追蹤鏈上淨資產的比例略高於80%。

Arthur Hayes 也重倉了Hyperliquid (HYPE)、Ethena (ENA)、Lido (LDO) 和Pendle (PENDLE) ，總價值約900 萬美元。

Arthur Hayes 一直是Ethena (ENA) 直言不諱的支持者。 Ethena 是一種合成美元及收益產生協議，在2024 和2025 年獲得了廣泛關注。 Arthur Hayes 是該專案的早期投資者，並經常撰寫討論其可能徹底改變穩定幣設計及鏈上流動性的潛力。 Arthur Hayes 可驗證的ENA 持股價值390 萬美元，但他可能還持有大量未核實的ENA。

非加密資產持倉

雖然Arthur Hayes 的大部分財富都集中在加密貨幣領域，但他也以參與其他另類投資而聞名。

在2025 年的視訊訪談中，Arthur Hayes 透露近期曾投資了在墨西哥和曼谷設有診所的幹細胞企業，並表示自己是該機構的常客。 Arthur Hayes 也加入了該公司董事會，但未公開具體企業名稱。

關於Arthur Hayes 的非加密資產公開資訊甚少。不過他在2024 年底BitMEX 部落格的文章中提及，除加密資產和加密公司股權外，他偏好持有黃金（理想情況下存放於金庫中）。

• Odaily 附註：在Odaily 最近與Arthur Hayes 的對話訪談中，他透露自己買了超多金條。

淨資產變動軌跡

由於Arthur Hayes 的大部分資產集中於加密貨幣及相關企業，其淨資產自2014 年參與BitMEX 營運以來始終與加密市場漲跌高度同步。他的財富很可能在歷次牛市中實現顯著增長—— 2017 年隨著比特幣和以太坊創下新高，加之BitMEX 日交易量佔據統治地位，其資產首度獲得指數級增長；在量化寬鬆與降息推動的2021 年全面牛市中，Arthur Hayes 的財富估值可能曾因10 億美元，而主要的資產投資持倉升值。

2021 至2022 年期間，《銀行保密法》指控及以BitMEX 後續罰款事件使Arthur Hayes 遭遇重大挫折，巨額的經濟處罰及卸下CEO 職位顯著削弱了Arthur Hayes 獲取交易所運營現金流的能力。儘管如此，Arthur Hayes 對BTC 和ETH 的重度持倉仍保持其淨資產與加密貨幣價格的連動性，這種關聯性在2024-2025 年牛市中很可能推動其投資組合價值再度攀升。

結論

Arthur Hayes 的加密生涯集中體現了這個行業特有的巨大財務機會與劇烈波動性。從衍生性商品交易者起步，Arthur Hayes 透過創立BitMEX 和推廣永續合約迅速獲得全球聲譽。儘管經歷了包括《銀行保密法》定罪和巨額罰款在內的法律風波，他仍憑藉敏銳的市場評論和公開承認的巨鯨地位持續保持著行業影響力。

綜合考慮其鏈上可驗證持股、BitMEX 股權、Maelstrom 基金以及作為主要支持者可能持有的未驗證ENA 代幣，Arthur Hayes 淨資產估計在2 億至4 億美元之間。需要說明的是，該估值是基於對2025 年BitMEX 企業價值的保守估計及其剩餘股權計算。此外，雖然Arthur Hayes 已驗證鏈上持倉「僅」為5700 萬美元，但可能存在未識別錢包地址進一步增加其總淨資產。