原文作者： CRYPTO, DISTILLED
原文編譯：深潮 TechFlow
加密貨幣，像大多數風險資產一樣，目前正面臨嚴峻的宏觀逆風，導致市場波動性和恐懼感加劇。
儘管面臨這些挑戰，比特幣和區塊鏈的強大價值主張仍然支持長期看漲的前景。
在短期到中期，預計可能會面臨一些挑戰。專注於安全，保持開放的心態，謹慎把握機會。
以下是三個看跌訊號和三個看漲訊號供大家參考。
看跌訊號#1 - 黃金突破
在2019 年，當黃金重現突破時，比特幣觸及了高點。
這一模式在2024 年3 月重現。
市場是否會在2025 年之前冷卻6-9 個月？
來源： Intocryptoverse
(i) 為什麼黃金的突破是看跌的？
黃金作為避風港，在風險規避市場中往往表現優於其他風險資產。
目前，由於地緣政治衝突、不確定的美國選舉和日圓套利交易，宏觀不確定性較高。
雖然比特幣可能會跟隨黃金，但高風險的山寨幣可能不會。
看跌訊號#2 - 降息環境
降息長期來看可能是看漲的，但其直接影響往往對風險資產產生負面影響。
在上一個降息週期（2019 年），ALT/BTC 交易對遭受了重創。
作為振盪指標，如果市場保持風險規避，這些交易對可能會面臨更多痛苦。
來源： Intocryptoverse
(i) 2019 年的平行- 牛市尚未開始？
像Cobie 和Chris Burniske 這樣的關鍵思想領袖也看到了2019 年的相似之處。以下是他們的核心觀點：
比特幣的主導地位在流動性回升前上升
我們尚未進入牛市（2023/2024 是迴聲泡沫）
2024 年3 月是週期中期的高點
看跌訊號#3 - Sahm 規則
Sahm 規則預測美國經濟衰退（基於失業數據）。
（深潮注：Sahm 規則是一種用來識別經濟衰退的指標，主要透過觀察失業率的變化來判斷經濟狀況。這個規則由經濟學家Claudia Sahm 提出，旨在提供一種簡單且有效的方法，幫助政策制定者和經濟分析師及時識別經濟下行的風險。
自1950 年以來，每當該指數超過0.5 ，就會隨之出現衰退。
上週它再次閃爍。
來源： saxena_puru
(i) 超越Sahm 規則：
請注意，Sahm 規則的觸發並不是一切的終點。
關鍵在於全球銀行如何透過貨幣政策和流動性提供來做出反應。
接下來的幾個月將對塑造市場的2025 年軌跡至關重要。
看漲訊號#1 - 穩定幣流入
儘管加密貨幣價格暴跌，穩定幣供應量正在逼近歷史新高（ATH）。
今年，穩定幣供應量成長超過25% 。
隨著資本不斷流入，加密市場，長期看跌的前景難以支撐。
來源： Binance Research
(i) 為什麼穩定幣供給上升是看漲的？
穩定幣供應量的增加表明更多流動性正在流入加密市場。
穩定幣是可投資於加密資產的資本。
歷史上，供應量的上升通常預示著加密貨幣價格的上漲。
(ii) 降息與穩定幣的崛起：
雖然降息可能在短期內對高風險資產造成負面影響，但長期來看，對穩定幣是看漲的。
隨著傳統資產收益率的下降，鏈上收益變得更加吸引人。
這可能會促進未來幾個月穩定幣的擴張。
來源： SplitCapital
看漲訊號#2 - 支持加密貨幣的美國政權
對加密貨幣的積極監管採納正在不斷增長。
關鍵證據是支持加密貨幣的美國政權的可能性日益增加。幾個顯著的發展包括：
美國企業持有的比特幣數量增加
支持加密貨幣的民主黨和共和黨派
比特幣公允會計規則將在2025 年生效。
儘管短期內可能會遇到一些障礙，但整體趨勢仍然積極且強勁。
看漲訊號#3 - 全球債務創紀錄
全球債務在今年稍早達到了315 兆美元的歷史新高。隨著2024 年超過50 個國家舉行選舉，政府可能傾向：
減稅
現金刺激政策
(i) 為什麼債務上升是看漲的？
比特幣是對抗貨幣貶值和地緣政治不確定性的對沖工具。
「我相信，如果世界感到恐懼，比特幣將會上漲」—Larry Fink（黑石集團執行長）
資料來源： Andre_Dragosch
(ii) 中央銀行流動性與刺激：
在中長期內，山寨幣可能會受益於針對債務問題的流動性注入。
中央銀行可能會刺激經濟活動以緩解衰退。
降息已經開始，財政政策也可能很快跟進。
來源： Zerohedge
(iii) 四年流動性週期中的宏觀夏季：
最後，你可以透過四年流動性週期來看待「債務問題」。
自2008 年以來，此週期基於政府再融資債務。
我們目前處於“宏觀夏季”，預計收益將逐漸上升。
這一階段通常會導致“冒險”的宏觀秋季。
來源： Raoulgmi
