XT.COM研究：第四次減半後，BTC衝擊10萬美元？
距離史上第四次比特幣減半，已不到一天，「減半」毫無疑問成為當下市場的核心議題。根據Google Trends 數據，「比特幣減半」的搜尋熱度持續創新高。
加密社群討論最多的最關注的問題，莫過於這一輪減半後的行情走勢。 XT.COM 研究認為，參考過往數據，以及目前比特幣現貨ETF 持續淨流入，BTC 價格可能在減半後一年內再創新高，突破10 萬美元大關。此外，比特幣生態將迎來大爆發，符文、銘文以及Meme 等成為下一個牛市週期的重要敘事。
XT.COM 將持續深耕、聚焦比特幣生態，第一時間上線各類優質資產，幫助加密投資者捕捉更多的阿爾法。
1.本輪比特幣減半與以往的減半有哪些異同點？
比特幣的第四次減半將在區塊高度達到840, 000 時進行，預計時間為4 月20 日，目前剩餘時間不到一天。此次減半，比特幣區塊獎勵將從6.25 BTC 降至3.125 BTC。
本次減半與以往的相同點，都是為了提升比特幣的稀少性。減半事件是比特幣協議內建的機制，週期通常在四年左右，旨在透過減少新比特幣的產生速度來控制供應量，從而維持比特幣的稀缺性和價值。這種機制設計是為了模擬黃金等貴重金屬的開採過程，隨著時間的推移，開採難度和成本都會增加，使得新增供應量減少。實際上，無論是哪一次減半，其本質都是一樣的，即減少比特幣的供應量，以期達到價格上漲的效果。
本次減半，與以往幾次減半也存在幾個明顯的差異。一是全球宏觀環境的變化，為比特幣價格帶來一定的不確定性。
以第三次比特幣減半為例，發生在2020 年5 月。彼時全球遭遇疫情影響，聯準會帶頭推出無限量量化寬鬆，包括歐洲央行、英國央行、日本央行在內的全球主要央行也紛紛推出或加碼量化寬鬆。海量印鈔、大水漫灌之下全球金融資產價格大幅提高，比特幣作為新興品類資產也從中受益，這也是上一輪牛市比特幣上漲至69,000 美元最重要的推手。
反觀第四次比特幣減半，聯準會從2022 年持續升息，目前雖然暫停升息，但始終沒有宣布降息。在高利率的金融環境下，全球金融資產很難大幅上漲，比特幣想要獨善其身走出獨立行情也很難。如果未來幾個月，例如9 月或12 月，聯準會採取降息和額外的刺激措施來維持經濟成長，則有可能提振比特幣等加密貨幣的需求和價格。簡單來說，如果全球宏觀經濟狀況良好，投資者信心高漲，那麼減半事件可能會引起更強烈的價格反應。反之，如果宏觀經濟狀況不佳，投資人持謹慎態度，那麼減半事件可能不會對價格產生顯著影響。
第二個不同點在於加密市場環境的變化，比特幣合法化進程向前推進。
與以往的減半相比，比特幣的市場環境和投資者情緒發生了顯著變化。最早的減半，市場對其認識不足，投機行為較多。如今，比特幣逐漸被傳統金融機構和大型科技公司接受，其市場規模和影響力有了質的飛躍。例如在上一次減半後的2021 年，我們看到特斯拉、PayPal、MicroStrateg 等美股上市公司將比特幣納入資產負債表。今年，比特幣現貨ETF 也在美國通過，BlockRock、富達等管理著上兆美元的傳統大型金融資管集團，開始持有比特幣，這在過去是不敢想像的。
另外，過去幾年，全球加密合法化進程不斷推進，就連主權國家薩爾瓦多都通過了比特幣法案，將其視為法定貨幣，並開始大量購入比特幣，這在前幾次的減半週期中前所未見。亞洲方面，香港作為世界金融的重要聚集地，去年也將加密貨幣合法化，對外釋放中國市場的友善訊號。
隨著隨著各國政府和監管機構對加密貨幣市場的關注和介入，比特幣的合規化和監管化趨勢日益增強，市場更成熟和穩定，對參與者也提出了更高的要求。以交易所為例，持牌成為必選項。
目前，XT.COM 擁有杜拜DMCC、美國MSB 合規執照，曾在2023 年杜拜加密貨幣博覽會上榮獲「最佳加密貨幣平台」殊榮。針對用戶所關心的資金安全，XT.COM 從安全營運、審計保障及尖端技術等方面全面為用戶資產保駕護航。
2.第四次減半後，比特幣價格能到 10 萬美元？
要預測比特幣未來的價格走勢，我們可以從以下幾個緯度來分析一下。
首先可以研究比特幣過去的價格走勢，特別是在前幾次減半事件後的市場反應。比特幣歷史上共經歷了3 次減半，分別在2012 年11 月、 2016 年7 月、 2020 年5 月。前三次減半都伴隨著價格的顯著上漲。在第一次減半後的一年內，比特幣價格從約12 美元飆升至1000 美元以上；第二次減半後，比特幣價格在2017 年底達到了近20, 000 美元；第三次減半後，比特幣價格在不到一年的時間內從約1 萬美元飆升至6 萬多美元
對照幾次的數據，我們發現，比特幣價格通常會在減半事件之前一年左右開始上漲，並在減半事件之後一年左右達到頂峰。第四次減半發生在2024 年4 月，下一輪高點將出現在2025 年4 ～ 5 月。
那麼，比特幣下一輪能漲到多少？可以從供需兩個方向來考慮。從供給來看，第四次減半前，比特幣年產出約為33 萬個，以65,000 美元的價格計算，將為市場帶來超過200 億美元的拋壓。減半後，比特幣每年拋壓也將減少一半，也就是相當於減少100 億美元，有效緩和了比特幣的拋售壓力。
從需求來看，目前現貨比特幣ETF 是比特幣最大的買入勢力。根據SoSoValue 數據，目前比特幣現貨ETF 總資產淨值為510.8 億美元，歷史累計淨流入達122.7 億美元。也就是說，僅僅三個月時間，現貨比特幣ETF 就為市場帶來了122 億美元的資金流入，平均每月40 億美元。以往的多頭市場中，BTC 通常有多次20% 以上的回調，但本輪多頭市場的回檔次數不多、回檔幅度不大，正是得益於源源不絕的場外資金流入。
此外，參考黃金ETF 的走勢，首個黃金ETF 推出後，黃金迎來近10 年的長牛，漲幅超過400% 。與黃金相比，BTC 儲存更安全、交易更便利、轉移更快速，具有更優越的價值儲藏特性。目前黃金市值為14.5 兆美元，比特幣市值僅1.3 兆美元，比特幣距離黃金仍有10 倍的空間，而比特幣ETF 的推出比當年的黃金ETF 更受青睞，資金流入速度遙遙領先。
如果我們考慮使用Stock-to-Flow（S 2 F）模型，這是一個基於供需關係的模型，它使用比特幣的存量（Stock）和流量（Flow）來計算比特幣的價值。 S 2 F 模型預測，比特幣的價格將在 2024 年減半事件之後出現顯著上漲，並在2025 年達到約10 萬美元的水平。
最後，回到宏觀環境，如果未來聯準會降息，甚至是採取量化寬鬆導致法幣貶值，或是全球出現經濟衰退，投資人可能會尋找避險資產。比特幣作為一種非傳統的資產類別，可能因其稀缺性和抗通膨特性而受到青睞，價格進一步提升。
目前，XT 已推出的「VIP 尊享理財」中， BTC 尊享理財殖利率區間為7% -18% ，也是目前業界最高的BTC 理財產品。
3.比特幣生態可能在減半後發生哪些重大變化？
過去一年，比特幣生態蓬勃發展，特別是銘文、BRC 20 代幣的出現，也為這條古老的區塊鏈帶來了更多的生命。
細數一下，銘文一共經歷了兩波熱潮，第一波始於2023 年4 月，第二波始於2023 年10 月，OKX、Binance 紛紛上線銘文交易市場，帶動更多銘文資產上漲。 XT.COM 也在第一時間上線了包括ORDI、SATS、RATS 在內的多個BRC 20 代幣，獲得了玩家的肯定。
作為比特幣生態的原生創新，銘文為比特幣社群帶來了更多的用戶和開發者，各種新型應用和玩法正在不斷出現。當比特幣進行下一次減半時，市場的焦點將再次回到比特幣生態中，銘文也將開啟第三波熱潮。
除了銘文，Runes（附文）協議也將在比特幣減半後迎來爆發。 Runes 是由Ordinals 創始人Casey Rodarmor 提出，作為BRC-20 協議的改進升級版，旨在提供高效率、高兼容、高擴展的比特幣資產發行和管理框架，預計將在比特幣減半時正式上線。
銘文與符文公開競爭，二者重新吸引了市場對比特幣生態的關注。畢竟，Casey 在社交平台公開喊話：「如果符文生態系統的市值在發布後一個月內沒有達到10 億美元，我將切腹自殺。」比特幣減半後，一場新的造富效應似已呼之欲出。後續符文生態發展，XT.COM 也將及時上線相關資產，敬請期待。
此外，Meme 計畫可能會在減半後迎來大爆發，不僅限於比特幣生態。隨著減半後比特幣價格飆升，玩家會將目光聚焦更多能帶來阿爾法受益的Meme 項目上，這在過去幾個月已經被驗證。
在過去的這輪Meme 浪潮中，XT.COM 積極擁抱行業大勢，第一時間首發上線了包括BOME、SLERF、IQ 50、DEGENBASE 等在內的幾十個Meme 幣種，SMOLE 的上線甚至跟Swap 在幾乎在同一時間開啟，個別幣種上所後收益一度超過100 倍，堪稱「阿爾法發掘者」。未來，XT.COM 也將持續為用戶尋找更多優質項目，並努力提升用戶效益。
