比特幣牛市「狂飆」，踏空的我們還能等來山寨季嗎？

今日，比特幣突破68, 686 美元，創下歷史新高僅需314 美元；同時，比特幣生態的NFT、銘文等資產也迎來可觀漲幅。

比特幣漲了，但社群裡似乎不太開心，因為很多人手上都沒有比特幣，而是一手不漲反跌的山寨幣。

大多數人，都踏空了

華爾街的資金持續不斷的進入比特幣，但大部分散戶手中卻已經沒有足夠的資金上車比特幣。

年前，大家拿著錢參與比特幣、以太坊各生態的銘文，現在還在翹首以盼銘文第三春。隨著質押概念的火熱，散戶手上大部分籌碼又被動鎖倉，存入EigenLayer、Blast、Merlin 等項目之中。但不得不說，如果不是這些鎖倉項目，手上或許也拿不住以太坊或比特幣。

而還有一部分人在比特幣現貨ETF 通過之後認為已經price in ，消息落地便不算利好，因此紛紛賣掉手中籌碼埋伏下一個利好新聞，或許我們都低估了比特幣現貨ETF 的力量。

面對2 月春節以來比特幣的瘋狂漲幅，許多人甚至來不及反應比特幣一下子拉出10% 的漲幅。也有一部分人被以往的牛市經驗所限制，犯了「恐高症」，都在等待一波大回調。

說這是牛市，毫無疑問比特幣的價格是最好的證明，但這個牛市卻又和以往不太一樣。面對比特幣單邊行情，市場對於是否會出現山寨幣牛市產生了分歧。

為什麼只有比特幣在漲？

2 月29 日比特幣現貨ETF 單日交易量達76.9 億美元，創下發布以來的新歷史記錄，隨後幾天總體也都維持在40 億-50 億的水平。比特幣現貨ETF 的成交量不到兩週內強勢流入，使得比特幣價格逼近歷史新高。

隨著價格持續攀升，許多人都在尋找原因，最明確的答案是供需失衡。比特幣現貨ETF 帶來的強勁需求超越了礦工挖礦產出的比特幣。

Alternative 數據顯示，今日加密貨幣恐慌與貪婪指數為90 （昨日為82），為2021 年2 月以來首次達到90 ，市場陷入極度貪婪情緒。市場情緒很熱，但與之形成鮮明對比的是山寨幣的價格低迷。

令人焦慮的地方在於，比特幣價格一直漲，但山寨幣價格紋絲不動甚​​至還在下跌。許多觀點認為，流入比特幣現貨ETF 的資金並不會流向場內的山寨幣，而是會兌現為美元，因此導致這一輪不會有山寨幣牛市。

在與BlockBeats 的訪談中，Matrixport 分析師Markus 認為目前的市場可能只是比特幣牛市，不涉及山寨幣。但Markus 表示購買ETF 的投資者並不這麼認為，「這個牛市非常不同，上一個牛市是DeFi summer，山寨幣是主角，但這次或多或少集中在比特幣上。」

上一週期，加密貨幣多頭市場發生在比特幣市佔率低於48% 時，山寨幣瘋狂上漲；但目前比特幣市佔率為50.19% 。 Markus 也提到比特幣的市場主導地位約為52% ，並認為如果山寨幣要反彈，比特幣的主導地位必須降到50% 以下。

如果前50 名代幣中75% 在90 天的表現優於比特幣，則為山寨幣季節。根據BlockchainCenter 數據，目前的山寨幣指數為73 ，山寨季還未來臨，但距離75 的標準已經較為接近。

山寨幣季節指數；圖源：BlockchainCenter

儘管目前有許多聲音認為這一輪或比特幣牛市，難遇「狂暴」山寨季，但以太坊、Solana 等生態還是有一些事情值得期待。

還能有山寨季嗎？

儘管昨晚SEC 推遲了對BlackRock（貝萊德）以太坊現貨ETF 申請做出決議，以太坊仍突破3,700 美元。根據8 marketcap 數據，以太坊市值達4,490 億美元，超越萬事達和埃克森美孚等公司，資產市值排名第23 位。

今年以太坊最大的敘事再質押目前也只進行到了前半場， 2 月22 日，a16z 向流動性再質押協議EigenLayer 投資1 億美元，而ether.fi、Renzo 等再質押賽道頭部項目也接連獲得融資。基礎設施方面，除了再質押，模塊化也仍然被頭部VC 看好，Founders Fund 和Dragonfly 領投了Polygon 模塊化區塊鏈Avail 2700 萬美元種子輪融資，Jump Capital 領投了模塊化區塊鏈Lava Network 1500萬美元種子輪融資。

在先前的周期中，加密領域的融資數量都是緊接在比特幣價格之後的，但這次並沒有呈現相關趨勢。根據加密研究員Ignas分析，項目通常會在熊市期間籌集資金，然後選擇在對他們來說更有意義時公佈投資。但目前市場如此火熱，「公佈金額」仍相對較低。這說明未來會有更好的時機宣佈融資新聞，因而更看好後市。

SOL 的價格在這波比特幣強勢行情中表現也不算差，除了以太坊，市場對Solana 的後續表現也樂觀。

2024 年將上線由Jump Crypto 開發的Solana 第二個節點驗證器Firedancer，它有助於Solana 一次處理更多的交易，目標是達到每秒一百萬筆交易，這可能使Solana 比許多傳統支付系統（比如Visa）更快。而Solana 上的AI、Depin 等項目也是其有競爭力的版塊，在積分激勵系統的催化下，接下來會有一批Solana 生態項目上線並發布代幣。

撰稿期間，ENS、OP、STRK 等以太坊系代幣價格突破上漲，樂觀情緒進一步增強。比特幣還未突破前高，未來仍值得期待。