每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（0302-0308）
「每週編輯精選」是Odaily的一檔「功能性」欄位。在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資
比特幣已進入牛市，但我們正處於早期階段。增量的散戶投資者還沒有大規模入場，而且這一次，在他們FOMO 之前，機構大量買入比特幣。
山寨幣Summer 後預計會有大回檔－上一個多頭週期中出現過6 次幅度超過30% 的回調行情。
已公佈融資金額跌至2020 年低點，因為ETF 資金打亂專案方宣發節奏。 ETF 資金沒有流入加密產業（尤其是場內的山寨幣），而是會兌現為美元，因此導致這一輪不會有山寨幣牛市。
Ignas 推薦的空投機有：Ethena、FlashTrade、Nostra、Merlin Chain。
發行代幣的協議正在變得自滿。他們認為，持有積分的時間越長，就會獲得越多的用戶和TVL。但是市場中發行的代幣越多，人們就越沒有現金購買他們的垃圾幣，把握市場時機至關重要。你需要追蹤新代幣的價格動向，以確定市場對它們的需求。
目前，市場發出了混合訊號。隨著每個新的熱門代幣的出現，投入的資金量和用戶的關注度都在被稀釋。到某個時候，我們將達到一個階段，即進入市場的資金量將不足以維持市場中正在發行的代幣數量，那時我們將面臨嚴重的崩盤。
促進代幣發行的主要類別是RaaS 和Restaking。
結算層是最有價值的，因為有貨幣溢價。執行層比DA+ 共識層更有價值，因為後者提供了競爭激烈的同質化服務，成本（以及DA+ 共識層的收入）將趨於0 。而執行層可以以更快的速度建立網絡效應，並透過大規模流動性加以鞏固；它們也更接近用戶，不會在費用上展開競爭。
模組化堆疊中的價值累積順序：結算> 執行> DA + 共識。
作者推薦了防搶跑協議Shutter（$Shu）、Monad 上的AI 項目Monai（$MONAI）、協作工具Balance AI （$BAI）、AI 模型與算力市場EMC Protocol（$EMC）、專注於隱私的L1 zKML（$ZMKL）、去中心化AI 專案Tao Accounting System （$TAS）、DePIN 專案Wicrypt（$WNT）、RWA 電商平台MBD Financials（$MBD）。
空投機會和互動指南
以太坊與擴容
Salus Insights：坎昆升級前，專案開發者必看的幾項安全檢查
Eclipse：將以太坊安全性，Solana 高效能與Celestia DA 三者敘事結合的首個SVM Layer 2
Eclipse Mainnet 為以太坊首個圍繞SVM 建設的通用L2，它結合了模塊化堆棧的精華部分，目標成為由SVM 驅動的以太坊最快且通用的Layer 2 。專案架構是將以太坊作為結算層，並用於官方的嵌入式驗證橋；Celestia 作為資料可用性層；RISC Zero 則用於產生零知識詐騙證明；最終將Solana 的SVM 作為整體執行的模組化Layer 2項目。
Eclipse 目前測試網已上線，主網計畫於2024 年Q1季發布。
跨鏈
跨鏈互通性賽道即將爆發，Axelar、Wormhole 誰能成為板塊龍頭？
從賽道上看， 資金還未輪動到這個板塊，同時都是北美大基金在做局，具備千億美元項目的發展空間；同時Axelar 也處在cosmos 的大賽道中，Axelar 是cosmos 生態與EVM 鏈的流動性門戶，將直接收益於cosmos 生態的爆發。 Axelar(AXL）在技術、生態應用、代幣價值捕獲方式具備顯著優勢，是目前最符合市場需求的跨鏈協議與開發方案。
從佈局時機來看，Axelar（AXL）剛上幣安，完成一輪洗盤，同時共識沒完全建立，在Wormhole/LayerZero 發幣前夕，都是非常好的建倉區間。
退出策略可以根據大盤或Wormhole 的發幣潮，分批止盈；或根據Axelar（AXL）的gas 燃燒指標作為交易策略根據之一。
DeFi
DeFi Summer 2.0 何時到來？機構的DeFi 策略手冊
機構在新的第一層（L1）和第二層（L2）平台上的部署方式各不相同，這在很大程度上取決於它們的風險承受能力。尋求高風險的基金可能會探索提供高激勵的新分支或鏈，與此形成對比的是，較保守的機構傾向於選擇較低但穩定的利率，這些利率通常超過國債收益率但低於10% 。這類機構通常在主網上使用經過充分測試的協議進行部署，以獲得超越市場的收益率，偏好資本保值而不是積極增長。
在當今的DeFi 環境中，已經參與的機構傾向於將其投資組合的至少10% 分配給加密貨幣。剛開始進行加密貨幣投資的新機構可能會分配約1% 到2% ，通常只持有比特幣，因為其波動性。藍籌DeFi 代幣被認為定價更合理，與新的、更具投機性的代幣相比，狂熱程度較低。這種穩定性，雖然對零售參與者可能不那麼激動人心，但與機構對可預測性和可管理風險的偏好很好地對齊。
機構主要對DeFi 中的市場中性策略感興趣。
DeFi Summer 2.0 的一個關鍵催化劑可能是市場條件的轉變，核心要看DeFi 內金融服務的需求成長。
深度解析Ondo Finance: Web3投行的美債上鍊實踐
Ondo Finance 主要業務是在合規框架內將美國國債、貨幣市場基金等優質資產實現代幣化，以便區塊鏈上用戶的投資和交易；在RWA 賽道的TVL 排名第三。
$ONDO 代幣於2024 年1 月解鎖流通，且上市後漲幅較大；但該代幣除用作DAO 治理外，暫無其他實際用例，未來其使用場景尚不明確。 $ONDO 代幣目前仍有約80% 掌握在專案方手中，分配機制仍不明朗，有較大的中心化風險。
生息穩定幣USDY 存款Portfolio
代幣化美債基金OUSG 表現
代幣化貨幣市場基金OMMF 現APY 約4.73% 。
其競爭對手包括Franklin Templeton、Mountain Protocol 等。
NFT
AI×Web3
IOSG Ventures：GPU 供應危機，新創AI 企業破局之路
未充分利用的GPU 數量可以滿足當今供應緊縮的需求。
DePIN 模型適合的場景是：激勵層來促進雲端運算的參與，然後最終協調用於推理或訓練的運算任務。
對於需求方而言，因為供應方提供激勵，計算成本較低。選擇Web3雲時，可能會有延遲，服務等級或不穩定。 DePIN 模型有潛力解決GPU 可用性問題，但碎片化模型不會讓情況變得更好。對於需求呈指數級增長的情況，碎片化供應和沒有供應一樣。考慮到新市場參與者的數量，市場聚合是不可避免的。
大概率，AI+DePIN 會承接上一輪DeFi Summer 的角色，成為這一輪牛市的價值敘事主升浪。這對傳統舊DeFi 是重塑洗牌的機會：一些高性能鏈出頭，進而催生一些殺手級應用出現；DeFi 可以緊咬Intent-centric 的敘事。
Coinbase：Crypto x AI 是否是「海市蜃樓」？
人工智能領域（與加密人工智能產品相關）最重要的趨勢之一是延續圍繞開源模型的文化。第二個趨勢是小型模型的品質和成本效益不斷提高。第三個趨勢是，具有強大用戶鎖定或具體業務問題的現有平台能夠從人工智慧整合中超額受益。
去中心化運算（和儲存）的長期成功面臨著來中心化雲端供應商的激烈競爭，並且必須在更廣泛的業務和監管要求的背景下進行分析。
一週熱點惡補
在過去的一周內，BTC 突破69000 USDT創新高，後快速回調，ARK Invest持續減持Coinbase 和Robinhood 股票，比特幣現貨ETF3 月5 日交易量達100 億美元，刷新單日交易量紀錄，USDT 市值突破1000 億美元，續創新高，灰階推出首支加密質押基金GDIF，包括SOL、APT、TIA、DOT 等九種資產，FTX 清算索賠網站上線；
此外，政策與宏觀市場方面，美國SEC 延後對貝萊德現貨以太幣ETF做出決議，香港金管局公佈批發層面央行數字貨幣（wCBDC）Ensemble項目支持香港代幣化市場發展，英執法機構自4 月底起可在未經正式法律程序下凍結非法活動相關加密資產，韓國個人資訊委員會擬針對Worldcoin 虹膜資訊收集行為進行調查；
觀點與發聲方面，1 0x Research：預計不會發生影響比特幣市場流動性的重大宏觀事件，Michael Saylor：比特幣現貨ETF 已經引發十年機構“淘金熱”，摩根大通：比特幣在投資者投資組合中的配置規模已經超過了基於波動率調整的黃金，Matrixport：比特幣ETF 推出後，Upbit 上迷因幣交易量飆升至160 億美元，LD Capital：BTC 即將開啟主升浪行情，山寨行情尚未啟動，Bitwise：多重利好催化之下，以太坊今年或漲至10000 美元，Vitalik評論DePIN 賽道“新瓶裝舊酒”並提及StorJ，Multicoin創辦人談領投Zama：ZKP 已是過去，未來屬於FHE（全同態加密）；
機構、大公司與頭部專案方面，MicroStrategy擬發行6 億美元可轉換優先票據，以繼續增加比特幣，貝萊德向SEC 提交申請，以為其戰略收入機會基金添加比特幣ETF 曝險，Alchemy：NFT Checkout 會在今年和Visa 完成整合，Pantera 或為其基金募資，尋求從FTX Estate 購買最多2.5 億美元SOL 代幣，幣安合約推出Futures NEXT平台，準確預測上線幣種的用戶可獲得獎勵，幣安上線Dogwifhat（WIF），Wormhole 公佈其原生代幣W 空投分配細則，Fetch.ai推出規模1 億美元基礎建設投資項目Fetch Compute，跨鏈DeFi 協議Entangle：公佈代幣經濟學， 3% 代幣將用於空投，EOSCEO 發布「Let it burn. EOS: 2 」推文…嗯，又是起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
