原創- Odaily

作者- 0xAyA

穩定幣，一直以來被視為加密市場的基石，為場外資金的進入鋪平了道路；穩定幣的發展和變化對整個加密市場都具有重大影響，也是各大巨頭的“兵家必爭之地” 。

過去兩年，由於各類黑天鵝以及其他安全事件，穩定幣市場發生了一定變化：UST 徹底崩潰，BUSD 退隱漸趨消亡，USDC 失守陣地份額下降…留下的市場空白正吸引新興玩家們入場。

今年，穩定幣市場有兩大專案成為關注的焦點，一是支付巨頭PayPal 聯合Paxos 發行的穩定幣PYUSD，不過其受限於特定地區及應用，目前採用量較低；另外一個則是近期有由Verified USD 基金會發行的USDV，在誕生之初便備受矚目。

USDV（Verified USD）是一種由社群驅動的、與美元1: 1 掛鉤的穩定幣，完全由STBT 支援。通過與LayerZero 的全鏈同質代幣標準（OFT）集成，USDV 在跨鏈能力和生態互通性方面具備了獨特的優勢。此外，USDV 的算法特徵使得社群參與者能夠透過對穩定幣生態的貢獻而獲得獎勵，從而激勵更多的參與者積極投入其生態系統。

對於穩定幣而言，最關鍵的是建立一個能夠持續內循環的健康生態系統，並具備能夠被社區所認可的實際運用價值。身為進入穩定幣戰場的新人，USDV 又該如何運用自身優勢，在各路諸侯中打下一方新天地？

一、穩定幣的內循環之路

要確保穩定幣能夠持續長期被使用，決勝要點是自身必須具備實際應用價值。

例如LUSD 存在穩定性池這一功能，用戶可以將LUSD 質押在池內，以獲得清算激勵和額外的$LQTY 獎勵；crvUSD 的LLAMMA 機制則使得用戶用於抵押的資產，能夠採用不同的價格範圍逐步出售，而不會立刻被清算；DAI 則透過增強型儲蓄利率，向持有者進行激勵。

穩定幣方案各有千秋，但殊途同歸，核心目的是確保用戶願意長期持有自家的穩定幣，而不是置換成其他穩定幣。

在應用方面，USDV 採取了更聰明的方案：透過演算法機制​​激勵使用USDV 較多的生態計畫貢獻者，再透過貢獻者激勵用戶使用USDV，達到正循環飛輪的效果。在激勵機制實踐中，USDV 運用了一種名為ColorTrace 演算法，與比特幣的UTXO 結構類似，社群貢獻者可以對USDV 進行標記，並享受從對USDV 生態系統的貢獻中獲得獎勵的權利。

下面，我們透過一個例子，幫助大家來理解激勵機制的運作：

假設有一個名字為V 的項目，他們決定在其生態系統中採用USDV 作為主要支付方式。作為貢獻者，V 項目將USDV 染色並用於其生態系統中的交易流動性提供。由於他們的貢獻，ABC 計劃成為了生態系統中的積極參與者。而由於USDV 的ColorTrace 演算法，V 專案的貢獻得以被記錄下來，並最終獲得一定比例的獎勵，這些獎勵能夠被V 項目繼續投放到生態系統內並使得項目有著更高的APY，並最終促進更多外界的流動性進入生態系統，讓專案、用戶亦或穩定幣三方能夠從中獲益，最終形成正向循環。

以往的穩定幣激勵更多的是從用戶的角度出發，透過單純的提高激勵分配以吸引用戶。如前面提到的增強型DAI 存款利率（ESDR），透過錨定穩定模組（PSM）中的穩定幣去購買美債向用戶進行激勵；Frax Finance 也推出了與美國國債掛鉤的質押金庫sFRAX，通過與堪薩斯城的Lead Bank 合作開設經紀賬戶，以購買美國國債，進而激勵sFRAX 的質押者。

但這兩個例子，更多的是從用戶角度而非整個生態系統角度出發來考慮穩定幣的流動激勵，單一的激勵閾值總有上限。而透過演算法機制​​，USDV 鼓勵生態系統內的計畫和合作夥伴思考如何透過轉動飛輪，利用好ColorTrace 演算法獲得更多激勵，進而真正推動生態計畫主動推廣USDV。

此外，由於USDV 獲得了Layerzero 提供的OFT 標準支持，其具備了強大的跨鏈能力，這使得其特別適合於多鏈部署且發展態勢良好的加密項目。這些項目能夠透過ColorTrace 演算法獲得更多獎勵，因此自然會更積極地推廣USDV 在其生態系統內的使用。這種激勵機制不僅鼓勵了專案方採用USDV，也為USDV 本身建構了在生態系統內更為廣泛和健康的內部循環，同時也促進了整個DeFi 生態系統的跨鏈互通性和發展。

從落地實踐來看，透過公平透明的Colortrace 機制激勵貢獻者，USDV 生態愈發壯大。

其中，Verified USD 基金會是生態主要推動者和支持者，最大的使命在於培育一個由貢獻者組成的進步社區。此外，Matrixport、LayerZero 等關鍵貢獻者也在生態建設中扮演者不可或缺的角色，他們與Curve、Sushi、TraderJoe、Stargate 等重要的DeFi 設施一起，為共同合作壯大穩定幣的生態規模而努力。

另外，根據官方最新消息，USDV 還獲得多個錢包和支付平台支持，將USDV 作為支付通道，包括COIN 98、Beam、Everywhere Finance 以及basedappHQ。此外，BIT.com 交易所也宣布上線USDV/USDT 交易對，拓展加密兌換場景應用。

穩定幣的蛋糕，更需要多方合作共建，不斷做大，才能更好的向市場推廣。合作夥伴的共同努力將有助於USDV 在市場中佔據重要地位，不僅可以加速穩定幣的市場普及，還可以為用戶提供更多元化的選擇，建立起更健康、透明、可持續的穩定幣生態系。

二、USDV 何以確保真正的穩定？

穩定幣的關鍵不僅在於其實用價值，更在於如何實現其所承諾的「穩定」特性，而實現這一點並非易事。此外，穩定幣還需要面對通貨膨脹、市場流動性不足以及黑天鵝事件等挑戰，這些都對其底層機制提出了嚴峻考驗。

過去兩年，UST、USDC 等一些穩定幣脫錨甚至崩潰的新聞屢見不鮮，也帶給我們一些啟示：

首先，穩定幣的資產穩定性需要充分的保障，這意味著穩定幣發行者必須確保有足夠的且穩定的資產儲備來支持其價值，這些資產最好是現金、債券或其他流動性強的資產，而不是像Terra 一樣的非穩定的代幣。

其次，穩定幣的發行方需要遵守相關的財務透明度和合規性要求，向公眾披露財務信息，以建立信任並確保穩定幣的可持續性——目前USDC 等都是定期（3 個月/半年）公示。

更重要的，在穩定幣的發行和管理過程中，還需要建立有效的風險管理機制，以及採取必要的技術安全措施來保護穩定幣系統免受駭客攻擊和資料外洩的威脅。

針對上述問題，USDV 在進行探索後，交上了自己的一份答案。

（1）STBT 提升USDV 穩定性

首先，USDV 是建立在代幣化現實世界資產（代幣化RWA）的基礎上，而只有列入白名單的代幣化資產才被允許作為USDV 的基礎資產，這項嚴格的篩選機制有助於於確保USDV 的基礎資產的品質和穩定性。

其次，USDV 在錨定機制上進行了創新：USDV 與其儲備資產短期美債代幣（STBT）進行1: 1 掛鉤；同時，短期美債代幣（STBT）又通過Daily Rebase 機制始終維持與1 美元的等值，以此來確保USDV 價值的穩定性。

STBT（短期國庫券代幣）是USDV 底層的第一個儲備資產，它是專為合格投資者設計的代幣，並遵循ERC-1400 標準，允許持有人可以鏈上賺取無風險美國國債收益率。

USDV 這樣的資產儲備模式對於投資者和持有者來說是一個積極的信號，因為他們可以更有信心地使用和持有USDV，而不必擔心大幅波動或價值下降的風險。這也有助於提高USDV 在市場上的認可度和可接受性，為其未來的發展奠定了更穩固的基礎。

（2）透明和安全

USDV 從即時鏈上交易追蹤、儲備證明以及對日常現實世界的資產監控等多個方面入手，全流程追蹤確保穩定幣的透明度。

透過技術，USDV 能夠實現即時鏈上交易跟踪，這意味著所有的USDV 交易都可以在任何一個公開的區塊鏈上進行跟踪和驗證，以確保交易的可驗證性。而在儲備方面，USDV 通過公開的方式展示其資產儲備情況，以確保每一枚USDV 都有相應的資產支持，而這其中最重要的，莫過於STBT。

STBT 通過Chainlink 儲備證明得到充分支持，並且具有完全透明性。同時，它還可以通過及時的鑄幣和贖回途徑進行鏈上驗證，並經過安全公司的嚴格檢查和審計。 STBT 由6 個月內到期的美國國債和逆回購協議完全儲備，有效提高了其​​穩定性和透明度，並降低了與USDV 相關的風險。

此外，基金會為USDV 生態系統提供了技術和安全支持，確保其在面臨各種潛在威脅和挑戰時能夠保持穩定和安全。基金會也將與安全專家和技術團隊合作，進行安全審計和漏洞測試，以確保USDV 生態系統的整體安全性——至今為止，USDV 已經通過了Paladin、Zellic 和OtterSec 的安全審計。

為了確保USDV 的技術基礎設施能夠滿足未來發展的需求並維持高水準的安全性，上述措施都是不可或缺的。這些努力，也為USDV 的長期成功和永續發展奠定的堅實基礎。

結束語

儘管穩定幣市場的頭部玩家，佔據著較大的市場份額，但產業格局並非一成不變，USDV 等新興穩定幣正憑藉獨特優勢奮勇直追。

加密市場日趨成熟，專案與專案之間的競爭將過渡到生態與生態之間的競爭。對個體而言，越早參與進具發展潛力的生態，就越能在生態逐漸成長的過程中獲得更多誘因。 USDV 這棵正悄悄拔地而起的小樹，將會成為日後遮風擋雨的大樹，為整個穩定幣生態系統帶來更多的穩定與繁榮。