SignalPlus宏觀研報(20230714)：通脹放緩，美股重啟“虹吸”效應
最近比較重要的消息當屬美國的CPI 了， 6 月cpi 同比上升3% ，增幅再次回落。
假如我們把時間稍微拉長一點看的話，目前美國市場的整個宏觀經濟狀況大概是：
cpi 增幅回落，通脹降溫
整個加息週期中，就業數據一直保持穩定
openai 帶來生產力提升的想像空間
最重要的，目前基準利率處於高位，未來政策空間很大
反映到美股市場上就是，主流指數已經無視加息週期一路狂奔，VIX 指數也已經重回曆史底部區間。
但是假如把目光再放遠一點的話，可以看到美股市場相對於其他市場來說產生了“虹吸”效應，也就是每當美股漲，別的資產比如btc eth 就會相應回落。這兩類資產的相關性從去年的正相關轉變為今年的負相關。很大程度上是因為加息週期裡，流動性就這麼多，有限的流動性沒有辦法照顧到各大類資產。
這種流動性有限的狀況反映到期權市場上就是btc eth 的波動率進一步走低而未平倉合約和成交量卻依然處於歷史地位。
美國通脹放緩的趨勢仍在繼續，PPI 數據（環比增長0.1% vs 預期的0.2% ）和核心PPI（同比增長2.4% vs 前值2.8% ）均低於預期，首次申請失業金人數23.7 萬也低於Bloomberg 顯示的市場預期25 萬， 4 周平均在7 月降至23.9 萬，低於18 個月的平均25 萬左右。 PPI 的下滑加上就業市場依然保持強勢，使市場對美國經濟的理想榮景重新產生了期待，市場定價反映7 月底加息的機率為90% 左右，不過年底前再次加息的機率僅約為30% ，之後預計會開始降息。
此外，儘管就業市場仍相當強勁，股市熱火朝天，且金融形勢迅速放鬆，但近期終端利率仍從5.44% 下降至5.37% ，這反映出信心。信心。
在這種背景之下，對對沖基金而言，“顯而易見”的交易除了購買股票之外就是做空美元，因為增長強勁、風險情緒升溫再加上美聯儲相對歐洲央行/英國央行/加拿大央行採取更加鴿派的態度，預計都將對美元產生持續的下行壓力。
作為平衡，預計大部分量化緊縮的流動性提取將在今年下半年發生，流動性影響尚不明朗，且目前很可能是被低估的。
在加密貨幣方面，又是一個充滿監管新聞的日子，首先是另一方面，另一方面，
另一方面，在眾所期盼的Ripple 案裁決中，法官Analisa Torres 裁定，XRP 在向大眾公開販售時不構成證券，但在出售給機構投資者時屬於證券，她的理由是，“機構買家會理解，Ripple 是在推銷XRP 的投機性價值，並有機會從Ripple 進行的事業和管理努力中獲得潛在利潤”，但這並不適用於大眾投資者，因為沒有證據表明這些投資者能夠解讀Ripple 關於XRP 的聲明。
雖然某些人可能會爭論Ripple 在這一判決中究竟是“贏還是輸”，但市場已經通過價格明確認定這是屬於Ripple 的勝利，所有主要代幣價格在裁決出爐後都飆升，XRP 上漲了60 ％，被認為“SEC 證券” 的代幣如Cardano、Solana 和Polygon 都上漲了20-35% ，ETH 上漲8% ，在這波監管利好下表現優於BTC；這一正面的裁決預計也將緩解近期較為嚴重的監管壓力，受此激勵，Coinbase 當天也飆升了24% ，價格自6 月低點以來已經翻了一倍。
最後，回到BTC，隨著礦工競爭加劇、更多設備被部署，特別是在ETH 升級為權益證明之後，您可在ChatGPT 4.0 的Plugin Store 搜索SignalPlus ，獲取實時加密資訊。如果想即時收到我們的更新，歡迎關注我們的推特賬號@SignalPlus_Web 3 ，或者加入我們的微信群（添加小助手微信：chillywzq）、Telegram 群以及Discord 社群，和更多朋友一起交流互動。您可在ChatGPT 4.0 的Plugin Store 搜索SignalPlus ，獲取實時加密資訊。如果想即時收到我們的更新，歡迎關注我們的推特賬號@SignalPlus_Web 3 ，或者加入我們的微信群（添加小助手微信：chillywzq）、Telegram 群以及Discord 社群，和更多朋友一起交流互動。
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