Foresight Ventures：通往Asgard，NFT AMM能否架起一道新的彩虹橋？
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與FT 不同的是，NFT 種類繁多，定價規則和交易習慣決定了只有部分NFT 適合使用AMM 解決流動性問題，此處按照功能性將NFT 劃分為如下四類：圖片藝術品類（PFP）/ 虛擬資產類（土地遊戲裝備）/ 鏈上資產（RWA）/鏈上身份（域名/門票等），根據其發行數量和持有者交易需求來看，二級標題
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b) NFT 資產種類和數量有巨大增長空間。正文
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c) NFT 的AMM 賽道可以作為NFT 資產和FT 資產的橋樑。與Defi 工具類似，其可組合性的創新空間代表著增長上限。 FT 資產的流動性在Defi 興起之前也只能受限於Order Book 形式的中心化交易所，以Curve/Uniswap 為代表的AMM 工具，解放了鏈上資產的活動範圍，同時也獲得了新的價值認同。同理，NFT 資產需要通過AMM 工具，實現新的價值認同，創造新的定價模型。我們設想NFT 的AMM 模型可以有如下方向的創新：與衍生品的結合：NFT 衍生品亦是創新聚集的細分賽道，在“IOSG Weekly Brief｜從商品投機到金融投機：NFT 衍生品的符號遊戲#174 ”一文中，作者Sally 將交易需求分為如下幾類：投機（用小資金賺取NFT 價格波動收益）、收益槓桿（加槓桿提高資金利用率）、對沖風險、分散投資組合併使其標準化。在諸多市場需求的驅動下，通過創造可加槓桿的投機市場，
NFT-AMM 交易模型可以創造流動性池內的動態博弈，為市場提供動態鏈上數據進而擴大博弈空間。我們期待，通過與衍生品的結合，NFT-AMM 交易模型可能創造新的NFT 定價規則。通過盤活LP token 的流動性，改變抵押借貸市場的現有格局，吸引不持有NFT 的玩家通過注入流動性的方式入局。
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四、現有的AMM 市場格局中，眾多平台在向不同方向做嘗試
在此我們藉由幾個例子闡述市場現存的產品亮點及對應問題。
a) 以NFT 碎片化為交易基礎的NFTX 是較早嘗試將AMM 模型引入NFT 交易的平台。
他們希望將NFT 的碎片化Token 作為流動性池中的一種資產，用戶可以注入ETH 等資產與之配對，組合成為交易對。這是一種大膽的創新，並且在短時間內獲得了市場關注。但是隨著NFT 種類增多，用戶開始發現這樣的交易模式，只能提高NFT 的價格波動空間，卻喪失了NFT 原有的最重要的稀缺屬性，用犧牲收藏價值換取交易空間，漸漸的喪失了市場的認可。
b) 在Uniswap V 1 的基礎上，以Sudoswap 為代表的平台嘗試將Uni-V 3 引入NFTAMM 市場。
Sudoswap 嘗試將Uni-V 3 機制引入了NFT 流動性市場，並創新的提出了適用於NFT 交易的多樣化乘積曲線，以供不同的用戶需求。用戶可以在選定的交易密集的價格區間（通常為地板價附近）創建流動性池，從而提高資金效率。該池子的初始流動性只能由創建者決定，且只有創建者可以向池子中註入流動性。於是在價格曲線上我們可以看到，Sudoswap 創建了諸多個按照最優成交價格排列的子流動性池，且每個價格區間對應的子池數量和深度也有所不同，池子之間的流動性也不互通。既將NFT 流動性匯聚在一個Pool 中又不丟失NFT 原有的稀缺屬性，兼容了NFTX 和Sudoswap 的長處。二級標題
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以下是一些仍需提升的方向：
五、在上述產品的創新中，用戶將用鏈上數據給出市場反饋，雖然我們認為仍有一些問題沒有充分解決，但相較於1 年前的單調市場，已經有了很大提升
以下是一些仍需提升的方向：a) 由於流動性池互相隔離，流動性離散問題在NFT 交易中顯得較為突出。在上述平台的AMM 設計中，同系列的NFT 流動性池子由多個交易池構成，且大多圍繞在地板價附近。這就導致了各個交易池之間的流動性並不聯通，當價格波動或者預言機被攻擊時，每個獨立的流動性池都可能被擊穿。由於流動性和交易深度只是在局部被提高，用戶只能在小池子中進行交易，所以該模型無法承載大批量出售/買入的功能。。
b) 地板價仍然直接影響流動池價格區間，沒有辦法形成新的定價模型。離散流動性導致LP 創造流動性池的時候只能參考市場的地板價，池子只能被動的跟踪Order Book 平台的地板價，
d) 資產池缺少多樣性，導致可組合性有待提升。二級標題
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六、在總結了上述問題和市場痛點後，我們預測未來的NFT-AMM 爆款項目應具有如下特性或有效解決如下問題
c) 與NFTFi 資產具有可組合性，即與抵押借貸/期權/期貨等平台實現資產互認，提高抵押物類目，提高資金效率。
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