DeFi領域的增長飛輪，詳解Uniswap V4四大創新機制
原文作者：Daniel Li，CoinVoice
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6 月13 日，Uniswap 發布了Uniswap V 4 版本代碼草案，在業界引發了強烈震動，也成為了過去幾週內的熱點新聞。作為當前最大的去中心化交易平台，Uniswap 長期佔據鏈上交易50% 以上的交易份額，其交易量是第二大競爭對手的3 倍多。 Uniswap V 4 的推出將會進一步鞏固其作為DeFi 最大DEX 的地位。
在Uniswap 發布的《Our Vision for Uniswap v 4 》和《 Uniswap v 4 Core Whitepaper》（白皮書）兩文中，Uniswap Labs 詳細介紹了可實現AMM 定制化的Hooks，改變賬戶框架和訂單邏輯的Singleton 以及可以極大減低Gas 費用的Flash accounting 和Native ETH。這些創新特性將為DEX 帶來更大的自由度、更好的流動性、更低的手續費以及更多的選擇。同時，對在DEX 和CEX 競爭中長期處於弱勢的DEX 注入了一劑催化劑，加快了DEX 追趕CEX 的腳步，這將對DeFi 未來的發展產生深遠的影響。
Uniswap 以創新引領整個DeFi 行業發展
Uniswap V 4 的升級之所以會引發眾多機構的關注，一方面是美國證券交易委員會（SEC）對全球最大CEX 幣安起訴風波，讓行業內機構開始對CEX 的未來發展產生了擔憂，而擁有去中心化和抗審核性的DEX 無疑獲得了更多的青睞。此外，最重要的一點是Uniswap 作為行業龍頭，其推出的每個版本都引領了DEX 的發展方向，被後繼者爭相模仿，也帶動了整個DeFi 繁榮發展。下面讓我們來回顧一下Uniswap 的每個歷史版本。
Uniswap V 1 是第一個正式版本，於2018 年11 月推出。它提供了ERC-20 代幣和ETH 之間的交易，並首次引入了自動做市商模型，自動調整代幣價格和流動性，從而使代幣的交易更加快速、簡單和低成本。這一做法也為許多後來的去中心化交易所提供了靈感，並為整個DeFi 生態系統的發展奠定了基礎。同一時期，SushiSwap、Curve Finance、Bancor 都藉鑑了Uniswap V 1 的做法。
Uniswap V 2 於2020 年5 月推出，進一步提供了ERC-20 代幣之間的交易支持，並引入了流動性挖礦機制，通過獎勵流動性提供者來增加交易對的流動性。有了V 2 的流動性賦能，同一時期興起的項目包括Yearn.finance、AAVE、Compound 和Chainlink 等。
Unsiwap 作為DeFi 行業的重要參與者和領導者，在推動行業進步和完善方面發揮了至關重要的作用，此次Uniswap V 4 將通過引入Hooks、Singleton 和Flash accounting 等創新機制，打造了一個真正適合DeFi 的高效、靈活、低成本的基礎設施，為用戶提供了更好的交易體驗和更多的機會。下面我們來詳細介紹一下Uniswap V 4 這些新功能
Hooks
二級標題
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Uniswap v 4 的關鍵創新之一是引入了“hooks”，Hooks 也被翻譯成“掛鉤”，其本質是一個由開發者創建和定義交易邏輯的外部合約。通過Hooks，開發者可以在流動池生命週期（如添加、調整、刪除、交換等）的特定點位調用外部合約執行指定的操作，比如在交易之前創建限價訂單，在流動池頭寸改變之後調整交易費用等級等。
通過Hooks 添加插件的功能，Uniswap V 4 變成了一個可定制化的流動性池平台。這種可定制化的特性對於中心化交易所來說是無法企及的。開發者可以自由塗畫，在此基礎上開發出各種新功能，從而滿足各種交易場景，讓流動性更加與項目自身的發展有深度綁定。此外，這種可定制化的特性還可以激發開發者和社區的想像力和創造力，進一步增加Uniswap V 4 的網絡效應，使其成為整個DeFi 生態系統的底層基礎設施。
目前Uniswap V 4 展示了以下幾個鉤子樣本：
時間加權平均做市商(TWAMM)
傳統的AMM 做市商在執行大交易時，由於在交易過程中池子中的價格會發生變化，所以會產生巨大的滑點，給交易帶來不便。而TWAMM 通過將大交易拆分成多個小交易，每個小交易都在一段時間內完成，從而減少了價格波動，降低了滑點，提高了交易的平滑度，為用戶提供更好的交易體驗。
動態費用
動態費用可以根據流動性池中的資產數量、交易量和波動率等因素進行計算。當市場波動性較低時，交易費用會降低，從而提供更具競爭力的交易環境。而當市場波動性較高時，交易費用會相應地增加，從而保護流動性池的穩定性和安全性。
鏈上限價單（On-chain Limit Orders）
鏈上限價單是通過引入一個新的合約類型實現的，稱為限價訂單合約（Limit Order Contract），它可以讓用戶在特定的價格條件下自動執行預設的交易訂單。通過鏈上限價單，用戶可以更加靈活地進行交易，以滿足特定的交易需求。
閒置流動性的借貸
在傳統的AMM 交易所中，流動性提供者只能將資產存入流動性池中，以獲得交易手續費和挖礦獎勵等收益。然而，如果流動性超出了特定範圍，這些流動性可能無法獲得最大化的收益，變成了閒置的資產。在Uniswap V 4 中，通過引入閒置流動性轉移合約（Idle Liquidity Transfer Contract），可以將超出範圍的流動性存入借貸協議，提高了資本利用效率，並增加了收益來源。
在傳統的AMM 交易所中，MEV 利潤通常被礦工或其他參與者獲取，而流動性提供者只能從交易手續費和挖礦獎勵中獲得收益。而通過內部化的MEV 利潤分配回LP，流動性提供者可以直接從MEV 利潤中獲得收益，從而增加其收益來源和收益水平。
Singleton
二級標題
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Singleton 是Uniswap V 4 的一種新的合約架構。在以前的版本中，每個流動性池都對應一個合約，當添加新的流動性池時，需要部署一個新的合約，這不僅增加了開發者的部署成本，而且交易需要跨越多個合約，導致Gas 費用和交易時間增加。而在Singleton 架構中，所有流動性池都保存在一個合約中，這種設計大大降低了創建流動性池的成本和Gas 費用，並提高了交易效率。
Singleton 架構的優勢主要有以下幾點：
簡化流動性倉位管理：在Singleton 架構中，流動性倉位不再使用代幣化的方法進行封裝，而是使用地址進行倉位管理，這樣可以更加簡單高效地管理流動性倉位數據
Flash Accounting
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除了減少Gas 消耗外，Flash Accounting 系統還可以提高跨池路由效率，並進一步降低穿越多池的交易成本。這種特性結合掛鉤合約之後變得非常有用，支持更複雜的集成和創新，可以將大大增加池的數量。
Native ETH
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Uniswap V 4 中的Native ETH 是指在交易過程中，以太坊原生代幣（ETH）與其他代幣之間的直接交易。在以前的版本中，如果想要進行ETH 與其他代幣之間的交易，必須先將ETH 轉換為WETH 代幣，這個過程需要多次交易和Gas 費用，導致交易成本高昂且效率較低。
在Uniswap V 4 中，引入了Native ETH 的概念，這使得ETH 與其他代幣之間的交易可以直接進行，無需先轉換為WETH。這樣可以大大減少交易成本和時間。同時，Native ETH 還可以提高流動性，吸引更多的流動性提供者進入Uniswap V 4 生態系統，為交易者提供更好的流動性和價格。
具體實現上，Uniswap V 4 在核心合約中添加了一個ETH 池子，這個池子僅用於ETH 與其他代幣之間的直接交易。當用戶進行ETH 與其他代幣之間的交易時，系統會自動將交易量與池子中的ETH 量進行比較，然後根據比率計算出交易量對應的其他代幣數量。這樣，用戶可以直接在Uniswap V 4 中進行ETH 與其他代幣之間的交易，而無需進行繁瑣的轉換過程。因此，Native ETH 的引入使得Uniswap V 4 更加便捷和高效，為用戶提供了更好的交易體驗，並進一步加強了Uniswap 的流動性和競爭力。
Uniswap V 4 或將成為解決DEX 困境的契機
數字資產交易市場上，CEX 和DEX 是兩種主要的交易所模式。由於DEX 長期受困與流動性不足、用戶體驗差、交易費用和成本高等問題，所以長期以來CEX 一直佔據著數字資產交易市場上的大部分份額。隨著DeFi 迅速發展，DEX 的發展困境也引發越來越多的關注，在這種情況下，Uniswap V 4 的發布可能成為解決DEX 困境的契機。通過創新性的解決方案，Uniswap V 4 計劃從四個方面去改善DEX 的狀況，一旦取得成功，將會引領更多的機構加入進來，共同推動DEX 困境的徹底解決。
提高成本效率：Uniswap V 4 的Singleton 架構可以將所有的LP 合約都設置為了單一合約，此舉不但可以降低創建LP 和multi-hop trade（跨池路由交易）的Gas 費用，還能極大提升了部署合約的效率。再加上閃電記賬來降低頻繁交易的成本，Uniswap V 4 幫助用戶以最小化的成本實現最大化的效益或價值，同時也為DEX 的可持續發展提供了更好的基礎。
總結
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