RWA成為DeFi新敘事：2023年成為代幣化拐點之年？

R3PO

特邀专栏作者

2023-05-10 09:30

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區塊鏈技術將改變我們交易、消費和與金融產品互動的方式，以符合監管的方式讓公開股票可以在鏈上交易只是一個開始。

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區塊鏈技術將改變我們交易、消費和與金融產品互動的方式，以符合監管的方式讓公開股票可以在鏈上交易只是一個開始。

在過去幾年中，RWA（Real World Assets，真實世界資產）的敘事一直處於沉寂狀態，但最近它開始走紅。許多傳統金融機構都開始佈局RWA領域，如JP Morgan在Polygon 區塊鏈上使用日元和新加坡元的代幣化版本執行了第一筆實時交易，持有超過10 萬億美元金融資產的BlackRock 正在積極推進其向許可區塊鏈領域的擴張，並將股票和債券轉換為數字化代幣。

花旗銀行報告指出，幾乎任何有價值的東西都可以進行代幣化，金融和現實世界資產的代幣化可能是區塊鏈實現突破的“殺手級應用”，預測到2030 年，將有4 萬億至5 萬億美元的代幣化數字證券，而基於分佈式賬本技術（DLT）的貿易金融交易額將達到1 萬億美元。

一級標題

Part 1 RWA敘事為何火熱

RWA即通過代幣化進入區塊鏈的實物資產，這些資產可以是任何形式的實物資產，如不動產、股票、債券、商品、藝術品等，將這些實際存在的資產在區塊鏈上代幣化，可以使這些資產更容易流通、交易和融資，也可以增加其透明度、流動性和價值。 R3PO分析認為，RWA敘事之所以火熱起來，主要有兩點原因。

一方面，美債收益率上行，DeFi 市場不景氣，讓加密行業將目光投向RWA。被市場看做無風險債券的美債收益率上行，DeFi 收益率下降，導致加密市場熱潮逐漸褪去，Defi 總鎖定價值(TVL)從2021 年12 月近1800 億美元高點迅速下降逾7 成，截至5 月6 日已跌至489 億美元。

隨著市場不確定性增加，DeFi 投資者越來越需要多元化的現實世界資產組合，以獲得與加密貨幣無關的穩定收益。而此時，RWA為DeFi投資者帶來了全新的機遇，通過區塊鏈技術，追求高收益的DeFi投資者可以進入傳統的鏈下債務市場，從而更方便地參與全球金融市場。

實際上，從DeFi發展趨勢來講，其要發展壯大，就必須建立起和現實世界之間的聯繫。通過將現實世界的資產數字化，DeFi可以為其用戶提供更廣泛的金融服務，從而促進整個金融行業的發展和創新。

另一方面，傳統金融機構也看到了RWA代幣化的商業價值和潛力，並開始加入這一領域。傳統金融機構持有大量的實際資產，如不動產、股票、債券等，這些資產的代幣化可以帶來更高的流動性和價值，從而增加了機構的收益和競爭力。同時，RWA代幣化也為機構提供了更多投融資機會，擴大了其業務範圍和市場份額。

對於傳統金融市場來講，資產的所有權和交易通常都需要經過中介機構的認證和監管，這些機構需要大量的時間和成本。而RWA 的使用則可以通過減少對中介機構的需求、自動化流程和增加流動性來為企業帶來實實在在的好處。

一級標題

Part 2 RWA賽道項目分析

二級標題

1 、Centrifuge（$CFG)-私人信貸

二級標題

2 、MakerDAO($MKR)-債券、穩定幣

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3 、Swarm ($SMT)-股票

Swarm 自稱為“DeFi 上第一批可交易的股票和債券”，於2021 年10 月推出，旨在成為透明金融文化的核心，為許多人創造價值。 2023 年2 月，Swarm成為第一個通過受監管的去中心化平台提供數字化美國國庫券和Apple 股票的組織。在證券上市的第一個月，Swarm 的平台用戶增長了11% ，並在三個不同的時間賣光了產品，其中iShares 安碩美國國債1-3 年期ETF 在2 月24 日交易的第一天就賣光了，特斯拉股票在2 月28 日拋售，Apple 股票在3 月13 日拋售。而有趣的是，單是蘋果的市值目前就比加密貨幣的市值更大。