SignalPlus每日晨報(20230317）
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在經歷了一周的投資者焦慮和劇烈波動之後，昨天市場終於恢復了平靜。重點總結如下：
- 瑞士信貸(CS) 向瑞士國家銀行取得貸款額度，CS 計劃回購部分優先債，其股價回穩，但債券仍表現疲軟。
- 儘管政府對戰略合作施壓，UBS 和CS 仍反對強制合併。
- 歐洲央行“鴿派”加息50 個基點，而市場預期僅為25 個基點，然而，由於當前的“不確定性”，歐洲央行沒有就下一步行動給出任何前瞻性指引，與其近期會議相比這被視作傾向鴿派。
- 由於美聯儲處於溝通緘默期，部長Yellen 接手了這項任務，她告訴國會美國銀行體系仍然穩健，監管機構將在SVB 倒閉後“仔細審查”，同時否認上週末的行動相當於紓困；此外，與歐洲央行一樣，Yellen 強調“解決通脹問題對美聯儲至關重要”，“高通脹是頭號經濟問題”，也是Biden 總統的“首要任務”。
- 美國銀行業集體同意向First Republic 銀行存入300 億美元，以幫助遏制最近的動盪，其中美國銀行、花旗、摩根大通和富國銀行各提供50 億美元的無保險存款，而高盛和摩根士丹利將分別提供25 億美元。受此消息影響，First Republic 股價反彈近40% ，不過其股價在盤後再次走弱，因為該銀行報告其流動性頭寸已從週末的700 億美元降至週三的僅340 億美元。
- 過去一周（截至週三），美國銀行業通過常規貼現窗口從美聯儲借入了創紀錄的1528.5 億美元，遠超全球金融危機時期1110 億美元的最高水平。此外，新的BTFP 工具被使用了120 億美元，導緻美聯儲儲備增加超過4400 億美元，抵消了迄今為止量化緊縮所減少的70% ，資產負債表回到2022 年4 月以來的最高水平。
實際上，歐洲央行通過執行上述所有操作來試圖完成這個艱鉅的任務，其表明缺乏利率指引並不意味著他們打擊通脹的決心有所動搖，而是仍在密切監控市場緊張局勢，如果金融穩定需要維護，他們會“隨時準備好應對”，Lagarde 還對歐元區銀行表達了信心，同時明確指出“通脹仍然過高”。歐洲央行會議後，Yellen 以類似的腳本講述了美國銀行體系的穩健性以及通貨膨脹仍然是頭號敵人，監管機構將對SVB 的情況進行事後分析。我們預計美聯儲下周也將採取類似的策略，但相比於市場當前的預期，可能會傾向“鷹派”加息25 個基點。
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